A 股注销式回购再添两例 欧派家居、神马电力释放股东回报信号

（原标题：A 股注销式回购再添两例 欧派家居、神马电力释放股东回报信号）

10 月 14 日晚间，欧派家居、神马电力相继发布股份变动相关公告，两家公司均计划将回购股份用于注销减资，A 股注销式回购阵营再扩容。在市场波动环境下，这类操作被视作上市公司回馈股东、稳定股价的重要手段，也凸显不同行业企业运用资本工具的差异化逻辑。

欧派家居公告显示，公司拟使用自有或自筹资金，以集中竞价方式实施股份回购，回购资金区间 1 亿元至 2 亿元，回购价格上限 46.25 元 / 股，回购股份将全部注销并减少注册资本。截至当日收盘，欧派家居股价报 30.68 元 / 股，回购上限价较收盘价溢价约 51%。按价格上限测算，本次预计回购股份 216.21 万股至 432.43 万股，占公司总股本比例 0.36%—0.71%。

这并非欧派家居首次推出注销式回购。今年 6 月，公司调整前期两期回购股份用途，把原本用于股权激励、员工持股、可转债转股的股份变更为注销减资，并在 8 月完成 342.57 万股股份注销。叠加实控人一致行动人张秋芳此前完成约 1 亿元增持，一揽子资本动作，彰显公司维护二级市场信心的决心。

基本面层面，受地产行业持续调整拖累，家居消费复苏乏力，欧派家居业绩阶段性承压。2026 年上半年，公司营收 59.50 亿元，同比下滑 27.79%；净利润 4.42 亿元，同比降幅达 56.62%。但公司现金流家底厚实，截至半年末净资产 184.42 亿元，货币资金 47.23 亿元，充裕资金储备为本次回购提供坚实支撑，流动性风险可控。

同日晚间，神马电力发布公告，拟变更回购专户内 105.7 万股 A 股股份用途，从原定股权激励、员工持股计划调整为注销并减少注册资本。和欧派家居不同，神马电力经营保持高增长态势。作为电网新材料企业，公司主营输变电领域密封、绝缘新材料，2026 上半年营收 8.95 亿元，同比增长 26.98%，净利润 2.15 亿元，同比增长 34.01%。盈利向好背景下实施股份注销，意在增厚每股收益，提升股东价值。

注销式回购区别于股权激励类回购，股份注销后直接缩减总股本，能够提升每股净资产与每股收益，从底层增厚股东权益。近年监管持续鼓励上市公司利用回购工具回报投资者，越来越多企业不再将回购股份仅用于员工激励，转而选择注销减资。

业内人士表示，两类企业推出注销回购，底层逻辑有所不同。欧派家居属于行业下行周期中，依托充足现金，通过回购注销对冲业绩压力、提振市场预期；神马电力则是业绩稳健增长阶段，主动优化股本结构。对于投资者而言，需区分回购背后企业基本面，结合现金流、负债水平理性判断回购实际效用，不能单纯将回购视作股价上涨的保障。