盈利指引三连升预期落空：通用汽车(GM.US)国际业务利润暴跌88% 豪掷200亿美元回购

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智通财经APP获悉，10月20日美股盘前，通用汽车(GM.US)公布2026年第三季度财报。财报显示，公司季度营收500.15亿美元，同比增长2.9%，高于LSEG一致预期的约487亿美元；调整后每股收益3.70美元，同比增长32.2%，高于一致预期的3.63美元。

公司同时宣布董事会批准200亿美元多年期回购授权，约占当前市值28%，并宣派季度股息每股0.18美元。CEO玛丽·博拉在致股东信中称，全年软件与服务递延收入有望接近75亿美元，Super Cruise在皮卡车型中的渗透率预计明年增长4—5倍。

财报发布后，通用汽车美股盘前走低。截至发稿，盘前报77.12美元，下跌6.8%。尽管当季业绩超预期且回购规模可观，但年内已两次上调指引的通用此次仅收窄盈利区间，令期待第三次上调的投资者落空，拖累股价。

调整后息税前利润41.06亿美元，同比增长21.6%。分部门看，北美业务调整后息税前利润35.92亿美元，同比增长43.4%，利润率8.7%，同比扩大2.5个百分点，守住公司8%—10%的目标区间。

国际业务调整后息税前利润同比降87.7%至2800万美元，其中中国合资权益收益降60.3%至3200万美元；金融部门税前利润降16.9%至6.68亿美元。当季电动车战略重组相关调整项收窄至2.38亿美元，上年同期为15.92亿美元。

三连升落空，盈利指引仅"收窄"

市场更关注的全年指引未能再次上调。公司将2026年调整后每股收益指引由12—14美元收窄至12.75—13.75美元（预期13.10美元）；调整后息税前利润指引由140亿—160亿美元收窄至145亿—155亿美元（预期150.6亿美元）；调整后汽车业务自由现金流指引则由95亿—115亿美元上调至115亿—125亿美元。

公司同时预计，2026年关税总成本将处于25亿—35亿美元区间的低端。