招银国际预计友邦第三季新业务价值同比降4%或3%，维持“买入”评级

（原标题：招银国际预计友邦第三季新业务价值同比降4%或3%，维持“买入”评级）

观点网讯：10月21日，招银国际发表报告，预计友邦保险第三季新业务价值同比下降4%或3%（固定汇率或实际汇率），或为2023年以来最弱单季表现，主要受友邦中国及香港去年同期高基数拖累。该行预计首九个月新业务价值按年增长7%或8%（固定汇率或实际汇率）。友邦保险将于10月30日公布第三季业绩。

分地区看，该行预计友邦中国第三季新业务价值按年下降20%（固定汇率），主要受银保渠道监管趋严、竞争持续激烈，以及2025年9月1日预定利率下调导致需求前置影响。友邦香港第三季新业务价值预计按年下降3%（固定汇率）。友邦泰国第三季新业务价值预计按年下滑2%（固定汇率），友邦新加坡及马来西亚预计分别按年增长14%及12%（固定汇率），印度市场（TATA AIA）预计按年增长11%（固定汇率）。

该行认为，第三季新业务价值增长放缓或属季度性扰动，香港内地访客业务动能未见明显放缓，预计第四季新业务价值增速在较低基数背景下有望修复。该行并指，南下资金成为过去两个月友邦股价的重要支撑，据港交所数据，南下持股占友邦总股本比例从8月底的2.97%升至9月底的3.93%，截至10月15日达4.63%，创历史新高。

该行小幅下调友邦2026至2028年新业务价值增长预测至10%、12%及12%（前值为12%、13%及12%），维持“买入”评级，目标价112港元不变，对应2026年预测股价对内含价值比率1.7倍。

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