上市公司回购潮再起：注销式回购唱主角，专项贷款入场添火力

（原标题：上市公司回购潮再起：注销式回购唱主角，专项贷款入场添火力）

10 月 26 日晚间，A 股回购市场再度迎来密集披露期。金发科技、日久光电、长芯博创等多家公司集中抛出回购方案，电投产融、兴发集团等同步披露股东增持计划。与以往不同的是，本轮回购中 "注销式回购" 占据重要位置，部分公司明确将回购股份全部用于注销并减少注册资本，叠加股票回购专项贷款首次落地个案，信号意义值得关注。

真金白银注销减资，专项贷款撑腰

金发科技成为本轮披露中最具看点的案例之一。公司拟斥资 3 亿元至 5 亿元，通过集中竞价方式回购股份，回购价格上限为 19.57 元 / 股，所回购股份将全部用于注销并减少注册资本。

值得注意的是资金来源。公司表示拟使用自有资金及自筹资金，且已取得工商银行广州分行出具的贷款承诺函，获得不超过 4.5 亿元、且不超过回购金额 90% 的股票回购专项贷款支持。这意味着银行资金正在以 "专项贷款" 的形式为上市公司回购提供杠杆，政策组合拳的脉络清晰可见。

日久光电同样走的是全额注销路线。公司拟使用 1 亿元至 2 亿元回购股份，价格不超过 17.98 元 / 股。按上下限及价格上限测算，预计回购股份占总股本比例约为 2.0134% 至 4.0268%，全部用于注销减资，实施期限为股东会审议通过之日起 12 个月内。注销式回购直接提升每股收益与净资产收益率，对股东回报的增厚效应最为实在。

A+H 联动方面，大金重工董事长金鑫提议回购公司 H 股，数量不超过已发行 H 股总股份的 10%，资金来源为自有或自筹资金，回购股份将予注销及 / 或持作库存股。目前该事项目前处于董事长提议阶段，尚需后续程序推进。

另一路径：为股权激励 "备货"

与全额注销形成对照的是，多家公司选择将回购股份用于股权激励或员工持股计划，本质上是为长效激励机制储备筹码。

金诚信董事会审议通过的回购方案规模不小，拟使用自有资金 3 亿元至 4 亿元回购股份，价格不超过 75 元 / 股，股份用途直指股权激励或员工持股计划。景旺电子拟以 5000 万元至 1 亿元回购 A 股，价格不超过 150.70 元 / 股，期限为董事会审议通过之日起 6 个月内；北路智控拟以 2500 万元至 3000 万元回购，价格不超过 38 元 / 股，期限不超过 12 个月。两家公司均明确了股权激励或员工持股用途。

此外，长芯博创拟使用自有或自筹资金 2 亿元至 3 亿元回购股份，价格不超过 250 元 / 股。

除回购外，电投产融、兴发集团等公司同日披露了股东增持计划，产业资本与大股东真金白银进场，与上市公司回购形成呼应。

从披露阵容看，本轮回购覆盖新材料、光电、机械、电子元器件、通信等多个制造业细分领域，注销式回购与激励型回购并行，银行专项贷款的入场则为回购资金来源打开了新的想象空间。在市场波动期，密集的回购与增持公告，释放的是产业资本对自身价值的判断，也为后续市场情绪修复提供了基本面层面的支撑。