32万亿巨头，最新发声

【导读】摩根资产管理亚太区CEO Dan Watkins：中国内地、澳洲、日本三大市场将引领业务增长

约一年前，摩根资产管理亚太区首席执行官Dan Watkins在公开演讲中提到，到2030年，将亚太区管理规模从约3000亿美元做到6000亿美元。10月27日，在新加坡举行的摩根资产管理亚洲媒体峰会上，他介绍道，如今摩根资产管理亚洲规模已升至约4000亿美元，目标完成约三分之一。

Dan Watkins在接受中国基金报记者专访时表示，中国内地、澳大利亚和日本将是下一程增长的三大引擎；机构资金是“压舱石”，私人财富渠道增势强劲；ETF与私募市场则是两大抓手。

摩根资产管理（中国）旗下摩根大盘成长主动股票ETF于10月23日开售，当日认购即超募集上限，提前结募。它是首批主动股票ETF中唯一一只来自外商独资公募的产品。

截至2026年9月30日，摩根资产在全球管理资产规模达4.8万亿美元（约合人民币32.33万亿元）。

中国内地、澳洲、日本领跑6000亿美元目标已走完三分之一

中国基金报：去年10月，你提出到2030年将亚太区管理规模翻倍至6000亿美元。如今该目标已完成三分之一，剩下的约2000亿美元从哪里来？

Dan Watkins：要从分销、市场和产品三个维度来看。

分销上，机构资金在亚太占据举足轻重的地位，将是我们实现目标的“压舱石”；同时，私人财富渠道正快速增长，私募市场产品将是其中的重头戏。机构与财富双轮驱动，带我们抵达目标。

市场上，贡献最大的将是中国内地、澳大利亚和日本——本地区最大的三个资本市场。当然，我们所在的其他市场也都会出力。

产品上，一个增长引擎是ETF。把亚太区的ETF策略做对，是核心驱动力之一。

中国基金报：目前机构客户在你们亚太区资产中占多大比重？

Dan Watkins：机构资产约占一半。

中国基金报：中国内地市场在增长目标中扮演什么角色？

Dan Watkins：中国内地市场是一大贡献者，资本市场体量巨大。中国资本市场正在推进一系列健康的结构性改革。从结构上看，我们非常看好中国。

在中国境内做业务，要同时用好多个“抓手”。主动ETF是我们策略中的重要一环。我们继续深耕银行和券商渠道，也在积极顺应市场变化——中国市场过去高度以股票为主，如今固收和FOF（基金中基金）都在快速增长。

中国基金报：中国公募基金行业竞争白热化，费率降低。中国内地将是亚太规模的主要贡献者，那么它对利润的贡献如何？

Dan Watkins：没有人应该围绕利润来经营业务。只要在每个市场都为客户实现最好的结果，业务自然水到渠成。始终从客户出发去思考，就能做出正确的战略决策——这是我们一贯的原则。

费率下行在这个行业并不新鲜，它是竞争加剧的必然结果之一，但我们的本分是为客户提供最好的产品，专注于此就是制胜之道。

我们在中国深耕多年，我们懂这个市场，客户也懂我们，我们对这个市场的承诺是长期的。在岸之外，我们在跨境业务上也一直走在前列：基金互认保持领先，QDII业务、跨境理财通、南向通等也成绩不俗。在岸、离岸两条线都要做强——这是我们的战略。

亚洲资金在“有纪律地再平衡”

中国基金报：亚洲客户眼下最关心什么？

Dan Watkins：首先是美国经济，它依然非常强劲：消费坚挺，基本面稳健。美债收益率一度升至5.3%，美国经济稳稳消化了这一变化。

可以肯定的是，投资者的话题正在变：谈组合多元化、重新审视持仓构成的明显多了。全球资产、亚洲资产都在吸引越来越多的关注。

科技依然是我们与客户沟通的核心话题，而且基调是积极的——既有美国科技，也有亚洲科技。客户仍看好这个板块。

在亚洲，今年是“股票之年”。美元收益率一路走高，固收的日子并不好过，但值得留意的是，收益率到了现在的位置，固收会不会重新变得有吸引力？目前，机构客户更多考虑全球配置，开始关注固收和另类资产，零售客户则仍偏爱股票和科技。

中国基金报：“多元化”是这个行业的永恒主题。这一次，客户有什么新动作？

Dan Watkins：我们看到的是非常有纪律的再平衡。即便组合本已分散，客户也在把一部分资金转向全球，尤其是亚洲股票。

另一个核心主题是私募市场。过去谈多元化，说的都是传统的60/40组合，即60%股票、40%固收。这套叙事正在改变。这不是要抛弃股债配置，而是投资者越来越想在股债之外，再加上一块私募和另类资产。

所以，多元化永不过时，但这一次换了点味道：一是股票在地域上再平衡，二是明确加入私募市场。

中国基金报：客户是否在减持超配的美股或美国资产？

Dan Watkins：亚洲投资者依然钟爱美国资产。坦白说，我们并未看到资金大举撤离美国，尤其是美国科技板块，资金对其兴趣依然浓厚。不过，投资者开始未雨绸缪，讨论要不要关注其他配置方向。

私募与ETF：下一程的两大引擎

中国基金报：在私募市场配置上，亚洲客户呈现出哪些趋势？

Dan Watkins：10年前，机构客户把组合的10%配给另类资产，如今已超过20%。这是一大结构性趋势。

另一大结构性趋势在私人财富领域。机构对私募市场的配置在20%至25%，高净值和超高净值客户却只有约4%。这个落差，就是我们眼中的巨大机会。

但两类客户截然不同。机构投资私募市场多年，清楚很多另类产品是封闭式的、有锁定期，钱可能要被锁一段时间，而私人财富客户并非如此。把机构方案生硬地套到私人财富客户身上，绝不是正确答案。产品要重新设计，认购窗口、起投门槛、赎回窗口都要贴合个人投资者的用钱需求。

中国基金报：全球大型资管机构都在加码另类资产，客户凭什么选择摩根资产管理？

Dan Watkins：在另类资产领域，我们绝不是新手。我们管理另类资产已有60多年，房地产、基础设施、交通运输、对冲基金、私募股权全线覆盖，全球私募市场资产超过3200亿美元。大型资产所有者和机构投资者都认可我们的实力。

真正新的是渠道。我们正把私募市场能力带到私人财富渠道，也完全有信心在这里拿出极具竞争力的产品。

中国基金报：私募回报开始收窄，亚洲客户此时入场是否为时已晚？

Dan Watkins：我不这么看。亚洲客户的问题是私募配置不足——很多私人财富的私募配置还不到5%。和私人财富渠道交流时，他们都坦言要提高这一比例，计划在三到五年内提升到10%至15%。

编辑：黄梅

校对：纪元

制作：鹿米

审核：陈墨

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