摩根大通指香港开发商上周升6%不建议追入 重申偏好收租股

（原标题：摩根大通指香港开发商上周升6%不建议追入 重申偏好收租股）

观点网讯：11月9日，摩根大通发表研究报告指出，香港开发商上周升6%，恒生指数同期升5%，其中新鸿基地产升8%、长实集团及恒基地产均升6%。

该行认为，这轮上涨主要受整体港股beta推动，并获美国10年期国债孳息及拆息回落支持，但反弹更多源于淡仓回补。

摩根大通表示，目前住宅市场基本面尚未支持大幅重估，因此不建议追入这轮反弹，除非加息预期出现实质转变。

该行指出，香港楼市有放缓迹象：二手楼价指数连续四周下跌，累计跌1.3%，为两年来首次；中原估价指数已跌破40，显示银行对物业估值转趋保守；自今年第三季起，更多新盘以较二手价约10%折让定价，反映开发商更趋审慎。

该行重申偏好收租股多于开发商，因香港零售销售及写字楼市场均见温和复苏；开发商中则偏好长实集团，因其对加息敏感度较低，并有资产出售潜在惊喜。

若加息预期未明显改变，该行认为恒基地产在近期反弹后或再度跑输；惟若加息预期大幅缓和，恒基地产及新鸿基地产或可跑赢。

内房方面，该行留意到华润置地及中国海外发展的韧性，认为或源于板块轮动、板块内由中小市值国企流向润地及中海外，以及市场对利润率见底回升的憧憬，对两者各予“增持”评级，目标价分别为中海外16港元、润地40港元。

中国金茂上周跌10%，该行未见重大公司特定消息可解释跌势，相信或与流动性偏低及华发事件引发对较高杠杆国企开发商的忧虑有关；维持中性评级，目标价1.18港元。

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