芒果不怕红果？_财经频道

（原标题：芒果不怕红果？）

来源 | 伯虎财经（bohuFN）

作者 | 路费

当互联网沉浸在字节时间的论战里，芒果超媒（以下简称“芒果”）出品的综艺《后会友期》站出来大喊一声“都是弟弟”。

根据云合数据，11月8日《后会友期》在综艺大类的正片有效播放市场占有率为47%，同为S+级别综艺《现在就出发第四季》的数据则为17%。《后会友期》凭借一己之力把Q4综艺大盘拉高，S+级别综艺的晋级线被抬高了39万，其他S、A+、A级晋级线都在往下滑。

综艺之外，《后会友期》俨然成为了长视频价值的拯救者。被青稚擦过眼泪的999感冒灵原地飞升，直播间单场观看突破20万人次；这几年和厉娜一样被人遗忘的绝味鸭脖也体会到了“售罄”的滋味；当然收益最大的当然还是芒果，11月2日到9日连涨6天、累计涨幅达60.54%总市值大涨约250亿元。明明营收只有B站的45%，芒果的市值却比B站高35%。

值得一提的是，《后会友期》也不是芒果的意外之喜。今年10月，除了《后会友期》，芒果还有5个综艺正片有效播放市场占有率位列前十，分别是《心动的信号第九季》《花儿与少年2026》《你好星期六2026》《密室大逃脱第八季》和《我家那闺女2026》。

这是不是意味着，芒果在短剧分流注意力的新时代里，找到了长视频的新生长路径？

01 老竿的基因

虽然我们经常把“爱优腾芒”放到一起比较，但芒果和另外三家的底色大不相同。

如果说“爱优腾”三家是互联网资本驱动下，依靠海量版权内容或重度自制剧集来争夺用户的规模化平台，模式更类似网非；那么芒果则是一个一个拥有深厚“电视台基因”、以自制综艺为绝对核心的盈利型平台。

湖南广电多年积累下的内容生产经验给芒果带来了两个显著优势。

一是成熟的内容生产能力。

其他平台的内容还需要向外采购，但是湖南卫视长期积累了成熟的综艺制作能力，包括但是不限于节目策划和创意研发，导演、编剧、制片人及制作团队，更低的艺人邀请成本等。

举个例子，《后会友期》这样的情感观察类综艺并不是横空出世，湖南卫视很早就有涉及，并且在不断迭代。从早期的《变形计》《一年级》、到几年前的《妻子的浪漫旅行》《再见爱人》，再到如今的《后会友期》。负责《后会友期》的文海团队，其总导演赵文海当年曾是湖南台综艺《变形计》《一年级》的幕后成员。

这些直接赋予了芒果TV自制内容的竞争力。根据新浪娱乐报道，像《披荆斩棘》这样执行起来工程量的很大项目，背后是上千人的团队。而湖南卫视+芒果TV双平台综艺团队多达50+。

第二，湖南卫视和芒果相互倒流形成的传播优势。

一直以来，湖南卫视都是国内娱乐中心之一。根据东吴证券数据，从2000年代中期到2010年代中期，湖南卫视在省级卫视收视排名中保持了连续九年第一。

例如，一档综艺在湖南卫视播出，可以获得电视端的集中曝光；在芒果TV上线，则可以通过会员观看、节目衍生内容、互动话题和社交传播延长生命周期。

这相当于把传统电视的传播优势和互联网平台的用户运营能力结合起来。

这些一方面为芒果打下了稳定的底子。《心动的信号》《花儿与少年》《密室大逃脱》等综N代成本可控，又持续为平台提供稳定的关注。

另一方面也让芒果更具备市场敏锐度、更敢于尝试新选题。新浪娱乐报道，芒果内部每周会有提报会，不用准备复杂的PPT，先用一句话把节目说清楚，过了第一轮，再讲具体怎么做。如果大家都觉得创意很好，可招商受阻，就先做几期小体量的试试水。

换句话说，也只有芒果愿意把制作机会给《后会友期》这种完全没有流量和大牌艺人参与的节目。

因此当行业走进存量竞争、更比拼用户粘性的时候，用户规模更大的腾讯视频和爱奇艺反而处境更艰难，而芒果前三季度归母净利润为2.13亿元，至少还是赚钱的。

02 打不过也加入

不过相比惨淡的同行，芒果也没好到哪去。

首先，靠综艺推动用户付费和广告的模式有天花板。

一方面，从用户池来看，芒果的用户画像极为聚焦，是追求情感浓度和共鸣的年轻女性。这就天然限制了付费人群。根据公开披露的数据，爱奇艺和腾讯视频的会员规模都在1亿上下，而芒果2025年的数据为7560万。

另一方面，从结果来看，综N代并不能稳定的得到广告商的青睐。根据《财经天下》报道，有业内人士表示，2026年上半年，头部新综艺中超过五成没有冠名品牌，“综N代”无冠名比例也达到三成。随着热点传播日益碎片化，品牌借势速度加快、参与者增多，同质化内容不断稀释消费者注意力。头部热点的瞬时爆发力依然很强，但普通品牌跟风的边际收益可能正在下降。

这些因素叠加AI短剧的冲击，使得即便上半年芒果综艺表现出色，但落到财务数据上仍然不如人意。

半年报显示，芒果互联网视频业务营收为44.62亿，同比下降8.61%。其中会员收入19.33亿，同比下降22.56%；广告收入16.84亿同比增长6.11%；运营商收入8.45亿，同比增长5.62%。

扛起增长大旗还要靠内容电商，上半年芒果电商收入11.00亿，同比大增146.35%。但内容电商是个薄利业务，毛利仅为6.16%，远远低于互联网视频业务的23.54%。

也因此，芒果在今年陷入了“增收不增利”的窘境。前三季度，芒果营业收入为93.51亿元，同比增长3.18%；净利润为2.13亿元，同比下降79.01%盈利规模创下近5年最低。90亿元的营收规模，单季度的净利却仅为约2亿元、232万元和1155万元。

为了破局，芒果也开始把希望寄托在AI上。8月31日，芒果放出了AI剧集《后西游记》，芒果超媒董事长蔡怀军透露，《后西游记》总成本降至同类S级真人剧的几分之一；全季30集、每集40分钟的体量，相比传统三维动画，从策划到上线的周期压缩了70%。

管理层还表示，这部剧为平台带来了一批新用户，尤其是男性用户的拉新表现超出预期。

显然芒果正试图利用AI来改变剧集制作的成本曲线，从而弥补自身在用户覆盖上的短板。

03 写在最后

今年红果短剧的成长曲线惊呆了每一个人，1.68亿的日活已经超过了4家长视频平台之和。字节时间的论战，讨论的其实是不同应用对用户注意力的分配权。

而AI赋予的是内容生产的平权。

根据《中国企业家》报道，有业内人士表示，现在生产本身已经轻到一个人也能承担，生产单元缩得更快。过去需要数十人协作的剧组，开始被个人创作者和轻机构替代。国家广播电视总局局长在2026年11月透露，当年前10个月已上线微短剧近55万部，其中AI剧超过94%。按此总量估算，前10个月AI短剧的月均上线量约为5.17万部。

不过，虽然内容供给发生了通胀，但用户停留的理由并没有发生严重偏移。

《后会友期》的爆火，最根本的原因还是因为“飞雪”CP等强烈的情感浓度打动了观众；与此同时，AI短剧的出清趋势也很明显，上半年全网新上线AI短剧超过22万部，播放量破亿的仅千余部。峰值完播率从42%回落至19%，用户日均观看时长同步下滑23%。

无论是影视还是综艺乃至短剧，它的价值都在于让参与者们在短时间内高强度体验了一把他人的人生。长视频的价值仍然存在，只不过对于平台们而言，他们需要适应新的时代，用更快、更高效的方式去产出有价值的作品。

参考来源：

1、娱理：为什么是芒果TV啊，厉娜？

2、财经天下WEEKLY：暴涨250亿，厉娜带飞芒果

3、德塔文科技：2025-2026年度剧集市场白皮书

4、金角财经：芒果涨疯了，厉娜

5、中国企业家：短剧凶猛，三次洗牌｜封面故事

6、妙投APP：芒果又赢麻了？