一季度政治局会议在即 哪些利好将出？

按照往年经验，4月下旬将召开一季度政治局会议，讨论经济形势，并对下阶段政策进行调整。从2013年开始，4月25日增加一次会议讨论一季度经济形势。2013年是政治局常委会，2014年是政治局全体会议，民生证券预计今年4月25日政治局仍将召开全体会议。

机构预计政治局会议可能会加大稳增长力度。在政策思路上，预计和之前类似，但力度将继续加大。一是货币政策有望进一步放松；二是地产政策有望进一步放松。三是公共支出的收缩有望得到缓解；四是加快推进“一带一路”、京津冀、长江经济带等区域协同战略，推动新一轮基建投资热潮。

民生：或掀新一轮基建投资热

民生证券报告称，政治局会议可能成为政策从”供给收缩“加速转向“需求扩张”的转折点。随着一带一路、京津冀、长江经济带等规划的陆续出台，地方政府可能掀起新一轮基建投资热潮。这次会议可能标志中央经济政策的转变，“宽松将明显加速。”

上周证监会要求券商禁伞形信托，报告认为，监管收紧不会改变牛市方向，“决定牛市方向的依然是宏观基本面。”从基本面来看，本轮牛市的核心驱动因素有三个：房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松。目前这些因素的确发生变化，但不足以扭转牛市方向。

海通：新一轮的政策刺激或全面推出

海通报告称，1季度GDP增速创6年新低，GDP平减指数09年6月以来首度转负，经济增长“量价齐跌”。4月以来，中观层面仍是乏善可陈：地产销量增速因政策刺激和低基数效应而改善但持续性存疑，发电耗煤增速止跌企稳但仍处低位。

4月经济或仍在寻底，企稳恐为言尚早。“稳健货币政策”已在1季度基本兑现，但“积极财政政策”却仍是半遮半掩。近期政府曾在多个场合提及“稳增长”，态度鲜明，预计新一轮的政策刺激或将在政治局会议后全面推出。

基建再掀浪潮，建筑又迎盛宴

中信建投指出，2015年注定是不平凡的一年，1季度宏观经济呈现出“倒春寒”的态势，宏观数据全面低于预期，GDP落入政府工作报告的底线目标。相应的，2015年又是政策发力的一年，从政策推动来看，“一带一路”上升为国家战略，《国家新型城镇化综合试点方案》正式印发，京津冀协同发展与长江经济带等区域政策逐步落实，在稳增长的政策推动下大量基建项目纷纷上马，建筑行业又迎盛宴。

国联证券认为，基建托底的政策意图较为明显，当前经济下行风险加大，基建投资作为逆经济周期的政策手段被维持在高位。制造业投资增速持续回落，与传统行业产能过剩、实体经济需求疲弱与国外需求回暖的不确实性等有关。

展望未来，出口端短期内难言乐观，因为人民币实际汇率持续升值，美国的经济复苏形势并不乐观，一带一路以及亚太自贸区的规划战略暂时难以见效；消费在当前通缩隐忧加重的情况下名义增速仍可能继续下行，投资仍是当前稳增长的主要力量，尤其是基建和房地产投资，在目前的宏观经济数据倒逼下，政策仍有进一步放松的空间，降准降息政策预期也将不断加强，因此金融、基建类板块有望受益政策托底。

民生证券表示，建筑蓝筹公司目前处于历史上从未有过的时期之中。建筑蓝筹公司有望在未来一段时期之中存在“外延内生”方面的利好。所谓“外延”的利好，是指稳增长带来的基建投资订单和“一带一路”战略带来的国外订单。所谓“内生”的利好，是指建筑蓝筹存在着强强合并、国企改革以及“一带一路”大战略给建筑蓝筹企业带来的管理和技术上升级的倒逼作用。

民生认为基建蓝筹股仍旧处于风口之中，“一带一路”提升A股基建企业估值水平，建议关注三条主线：首先，“一带一路”是国家甚至亚洲大战略，国资委下属建筑央企将首先获益，A股中的建筑央企主要有：中国中铁(601390,咨询)、中国铁建(601186,咨询)、中国电建(601669,咨询)、中国交建(601800,咨询)、中工国际(002051,咨询)、中国中冶(601618,咨询)、葛洲坝(600068,咨询)、中材国际(600970,咨询)、中铁二局(600528,咨询)、中国建筑(601668,咨询)。

其次，“一带一路”途径路线上区域基建企业也将获益，如新建板块的新疆城建(600545,咨询)、北新路桥(002307,咨询)，西藏板块的西藏天路(600326,咨询)，东北区域的龙建股份(600853,咨询)等。

此外，建议积极关注民营基建企业如腾达建设(600512,咨询)、科达股份(600986,咨询)等。