新能源车电机需求激增产业资本竞相并购重组

7月29日,万向钱潮发布午间公告称,拟出资1.1亿元参股天津松正10%股权,据此推算相比其净资产增值率为279%。天津松正为国内领先的混合动力客车驱动电机系统企业,市场占有率为25%,排名第二。此前大洋电机耗资35亿元,拟收购国内电动汽车驱动电机龙头企业上海电驱动100%股权,相比其净资产溢价率达1057%。由于新能源汽车推广加速,上半年电动汽车销量同比增长3倍,今年销售有望达20万辆,机构预计,驱动电机的需求将迎来爆发式增长。

公开资料显示,万向钱潮此次参股的天津松正,为国内驱动电机系统及混动动力系统标准制定者之一。截至今年6月30日,公司净资产为2.91亿元,上半年营收为1.66亿元,净利2661万元,去年总营收为5.1亿元,净利3263万元。

电机驱动作为新能源汽车的三大核心零部件之一,是电动汽车行驶中的主要执行结构,其驱动特性决定了汽车行驶的主要性能指标。电机驱动系统主要由电动机、功率转换器、控制器、各种检测传感器以及电源等部分构成。与一般工业用电机不同,用于汽车的驱动电机应具有调速范围宽、起动转矩大、后备功率高、效率高的特性,另外还要求可靠性高、耐高温及耐潮、结构简单、成本低、维护简单、适合大规模生产等。未来我国电动汽车用驱动电机系统将朝着永磁化、数字化和集成化方向发展。

由于电动汽车产销的快速增长,电机及电控系统的需求也快速增长。据推算,如2015 年新能源汽车销量达到20万辆,预计2015年全年电机及电控系统需求将达20 万套,同比增加156%。按照产业规划中的新能源汽车规模目标测算,预计2020年,电机驱动系统需求将达500亿至1000亿元。

公司方面,正海磁材主营钕铁硼和新能源汽车驱动电机,旗下上海大郡在电机驱动市场竞争力较强。目前上海大郡已步入业绩释放期,现阶段产能约1.5 万套,预计2015 年扩产至5 万套,市场份额近10%,客户有上汽、北汽和广汽等国内知名厂商。由于钕铁硼销量大增、驱动电机销售提速等因素推动,公司上半年净利预计同比增长85%-115%。方正电机主营微型特种电机,公司拟定增+现金作价13.45亿元收购上海还能和德沃士100%股权,加码新能源汽车布局,收购完成后将大幅提升公司在新能源汽车驱动电机、动力总成电子控制类业务竞争实力。另外,公司储备有5KW-45KW 不同等级的新能源汽车驱动电机产品,且技术成熟,性能及可靠性较高,符合客户开发的纯电动汽车参数要求,近日公告获得浙江绿巨能2000台驱动电机订单,为首批批量订单,表明公司驱动电机业务步入加速发展期。

(本报研究员 刘重才)