站在目前时点,南方基金蒋秋洁认为,大量传统产业企业净利率和ROE处在历史周期底部。当需求小幅越过平衡点超过供给时,加上过去几年龙头公司不断扩大市场份额,使得这类公司具有业绩和估值的双重弹性,以及股价的明显超额收益。“对于这类传统行业龙头的配置,是本人管理基金近期表现优秀的一个重要原因。”蒋秋洁透露。
Wind数据显示,截至今年3月初,蒋秋洁管理的南方新兴消费基金最近半年净值增长率为14.26%,在177只普通股票型基金中高居第二。与此同时,蒋秋洁管理的南方隆元、南方天元新产业开年来业绩优异,均排列同类基金前15%。她表示,主要因为她配置了一些传统行业龙头和具有比较优势的行业,获取了明显的超额收益。
基金业绩优秀的另一个重要原因,则来自于对中国具有比较优势行业的配置。蒋秋洁称,经过多年的发展,中国在通信、铁路、电器、汽车等方面已经成长出具有国际或区域竞争力的优势企业;同时在全球制造业链条中,大量中国制造业企业通过技术升级和管理优化,能够不断提升产业地位和话语权。这些具有比较优势的行业和企业,具有长期的成长能力和发展空间,能够穿越周期带来长期的超额回报。
除了上述两个方面,蒋秋洁认为,市场对于部分成长股的成长性和估值已经形成了比较苛刻的标准,部分优质成长股估值已经基本修复到位,随着时间进一步消化估值,一旦市场风险偏好有所改善,优质成长股将重新开启很好的投资机会。
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