国海证券再为券商行业敲响警钟

曹中铭

日前,中国证监会通报了国海证券“萝卜章”事件等违规行为的处罚情况。监管部门拟对相关违规人员进行处罚,并拟对国海证券采取暂停资产管理产品备案一年、暂停新开证券账户一年及暂不受理债券承销业务有关文件一年的行政监管措施。此次国海证券被严惩,为整个券商行业再次敲响警钟。

去年12月份,国海证券“萝卜章”事件爆发,由于该事件涉及金额约200亿元,涉及金融机构20余家,因而在债券市场造成严重不良影响。此后监管部门进场核查,发现国海证券存在六个方面的问题,主要包括内部管理混乱、合规风控失效、资产管理业务运作违规、员工违规假冒公司名义对外开展债券代持交易、违规为客户融资提供中介服务,以及对IPO保荐项目核查不充分等。无论哪一项,都说明其存在的问题不小。

此次监管部门对国海证券资管、开户以及债券承销业务等均作出暂停一年的处罚,的确力度较大。像以往券商违规,比如万福生科欺诈发行曾在市场上造成非常恶劣的影响,但其保荐机构也不过是暂停业务资格三个月的处罚。而且,处罚期间正面临IPO暂停时期,实际上该处罚对保荐机构其时的投行业务没有产生任何影响。

而此次国海证券的遭遇则完全不同。一是其三大业务受到牵连,涉及业务范围广;二是暂停业务时间长达一年,单从时间上看超越此前对任何一家券商的处罚;三是对国海证券的业绩将产生严重的负面影响。以其投行业务为例。资料显示,2015-2016年国海证券在债券承销方面的收入分别为3.50亿元、9.23亿元;在投行承销收入板块中依次占比55.07%、89.17%,成为投行板块的重要利润来源。而在暂停后,对其投行业务到底意味着什么是不言而喻的。

《证券公司监督管理条例》第二十七条规定,证券公司应当按照审慎经营的原则,建立健全风险管理与内部控制制度,防范和控制风险。而从国海证券存在的问题看,其内控机制与“防火墙”均形同虚设。因此,表面上看,其爆出“萝卜章”事件是偶然的,但其实是必然的,而“萝卜章”事件只不过是其公司治理存在漏洞与重大缺陷的一种“表象”而已。即使此次不爆出“萝卜章”事件,今后也很有可能爆出其他方面的问题。

国内券商行业曾经历过整顿的伤痛。像南方证券、华夏证券、万国证券等曾经在市场上呼风唤雨的大牌券商,最终都因违规而倒下了。而10多年前证监会对于券商行业的“历史性”整顿,也让其时的整个券商行业付出了沉重的代价。显然,这笔昂贵的“学费”我们不能白交了。否则,重蹈当年的覆辙并非没有可能。

笔者以为,国海证券所存在的问题堪称“触目惊心”,而更应让我们思考的是,在历经券商整顿与行业付出惨重代价之后,为什么国海证券还会犯那么“低级”的错误?另一个问题是,除了国海证券之外,券商行业是否还存在另一个“国海”?更进一步讲,目前的券商行业,到底还有多少问题没有被曝光?

目前证监会对于券商实行分类监管,根据《证券公司分类监管规定》,券商评级在设定100分为基准分基础上,根据其风控、竞争力以及合规状况等进行相应加分或扣分,最后按照分数来评定属于哪类级别。然而,评级方法对券商震慑力是有限的,券商为了利益而不惜违规的事件频发就是证明,笔者以为最行之有效的方法就是要提升扣分力度,比如原来扣5分,现在扣10分。另一方面,在依法、从严、全面的监管理念下,像此次严惩国海证券及相关责任人员一样,大幅提高违规成本是不可或缺的。