新兴资本崭露头角

数据显示，二季度以来，已有46家A股上市公司发布实际控制人变更公告，远超往年同期水平。不少昔日资本运作高手陷入困境，但今年有多路新兴资本已经悄然布局A股市场。

ST景谷7月3日公告，控股股东小康控股拟将所持公司30%股份以32.57元/股协议转让给周大福投资。同时，周大福投资拟同步发起部分要约收购，进一步收购ST景谷其他股东持有的25%的股份。交易完成后，周大福投资将成为控股股东，郑家纯将成为公司实控人。

值得注意的是，郑家纯正是郑裕彤家族的长子，目前控制着香港数家上市公司，此举意味着香港四大家族之一借此登陆A股。而且此次周大福买壳的溢价率颇高，相比ST景谷前60个交易日的均价溢价接近50%。

在新兴资本势力中有不少已布局多家上市公司平台。6月乐金健康实控人金道明通过“股权转让+表决权委托”方式，将公司5.07%股份转让给吕向阳，并将15.26%股份的表决权同步委托，使吕向阳成为公司新实控人。吕向阳是比亚迪的创始人之一，旗下的融捷集团是上市公司融捷股份的控股股东，同时参股了比亚迪和华讯方舟。

雪松控股在2017年拿下齐翔腾达和希努尔控制权之后，2月又与猛狮科技控股股东沪美公司签署框架协议，拟通过委托投票权方式取得猛狮科技的控制权。

此外，今年的一个突出现象是，以阿里和腾讯为代表的互联网巨头频频入股A股公司。继阿里旗下的上海云鑫入股卫宁健康和润和软件后，7月中旬，阿里系150亿元战略入股分众传媒，取得其7.99%股份。腾讯也先后宣布入股了长亮科技、东华软件、常山北明。

7月20日，万里股份宣布转让公司控制权，接盘方是“中概股”搜房控股的实控人莫天全。公司原控股股东南方同正将其持有的10%股份转让给搜房控股子公司家天下，并将持有的剩余6.57%股份的投票权委托给家天下行使。两年前，搜房控股曾尝试分拆资产借壳万里股份，最后以失败告终。

在大股东爆仓频现的背景下，“承债式转让”和“股权转让+表决权委托”成为控股权转让的主要方式。在今年7月*ST藏旅控制权转让案例中，新奥控股拟受让国风文化及考拉科技的股权，间接持有*ST藏旅20.34%的股份，*ST藏旅的实控人将变更为新奥控股的创始人王玉锁。此次就采用了承债式转让方式，新奥控股除需支付股权转让价款4.12亿元外，还要负责清偿国风文化及西藏纳铭应付各自原股东的债务合计6.78亿元。

添信资本认为，承债式转让方式的频繁出现主要与上市公司大股东资金危机有关。买壳方通过承接债务的形式，可以节省解决复杂债务关系的成本，更方便地收购控制权。