逆势加仓 坚持价值投资

值得注意的是，目前很多中小私募仓位均较低，而部分百亿私募则选择逆势加仓。记者梳理发现，王亚伟掌舵的千合资本在二季度并未新进个股，并在北京城乡、广电网络、三聚环保3只个股上减仓；部分大型私募则是逆市加仓，在其重点持有的个股上继续加仓的同时，还新进了多只个股，如重阳投资在二季度大幅加仓国投电力，景林资产则增持胜达生物，并新进了顺丰控股、腾达建设、上海机电等多只个股。

对于大型私募的持股动向，钜阵资本高级策略分析师郭伟文认为，百亿级别的私募往往以价值投资理念为主，这不仅可以容纳巨额的资金，也能取得较好的长期投资回报。因此，在当前A股已经达到估值底时，不少股票已经具备非常好的长期收益，正是以价值投资理念为指导的长线资金建仓的良好时机，所以一些价值投资的大型私募会逆市加仓。相反，大多数中小私募由于资金规模不大，操作上可以较为灵活，在市场还处于“左侧”时，他们更愿意继续等待，避免市场在磨底的过程中净值出现大幅波动，因此中小型私募的总体仓位会相对较低。

“私募选择逆势加仓主要还是因为看好市场，提前在市场见底之前买入，以期在未来获得市场上涨的大部分收益。”曹琪表示，百亿私募多数以价值投资为主，主张选择优质股票长期持有，穿越牛熊。目前市场经过上半年的激烈调整，不管是大盘股还是中小盘，估值大部分已经处于历史低位，对于价值投资者来说，反而是很好的配置机会，更重要的是对于大基金来说基本是很难做右侧交易的，很难买到量，只能去做左侧。

在深圳某私募人士看来，当下时间节点，市场持续大幅下挫的几率已非常小，安全边际较高。百亿级大私募做出逆势加仓动作，其实是一件不得不做的事情。他们资金体量太大，一旦等市场人气迅速攀升，全市场都“反应”过来的时候，他们再出手就晚了，只能趁着在底部区域，持续低价买入他们看好的个股。

“经过长达半年的阶段性调整，目前市场整体的估值水平已经和过往几次大底的估值水平相当，甚至低于当时的估值水平。虽然市场尚未企稳，但从中长期的投资角度来说，具有投资价值，这是部分百亿私募选择逆势加仓的重要原因。”上述河南某知名私募总经理表示，对于市场中一些业绩优良的个股，经过阶段性调整，估值也到了较为合理甚至低估的水平，亦是较佳的逐步布局时机。