晨鸣纸业 产业链一体化优势凸显

受益于纸价大幅上涨,造纸龙头企业业绩亮眼。晨鸣纸业今年前三季度实现收入219.29亿元,同比增长32.3%,归属于上市公司股东净利27.12亿元,同比增长74.5%。其中,第三季度单季实现收入81.80亿元,同比增长37.1%,归属于上市公司股东的净利润9.66亿元,同比增长57.1%。

分品类看,公司铜板、双胶、白卡纸价格第三季度环比涨幅不大,铜版纸价格上涨1%-5%,双胶纸价格上涨0.5%-7.5%,白卡纸价格上涨1%-5%。但较去年同期涨幅依然明显,铜版纸涨幅多在30%-50%,双胶纸在20%-30%,白卡纸在20%-40%。此外,湛江晨鸣投产促使白卡纸产能释放。

同时,纸浆价格大涨,公司林浆纸一体化优势凸显。2016年,公司拥有自制浆产能284.4万吨,自给率达到73.10%。在纸浆价格不断攀升的情况下,盈利能力高于同行。近期因去库存等隐私导致国废价格阶段性下跌。分析人士指出,进口废纸管控加严、技术标准提升,废纸价格上涨动力仍然存在,因此纸浆价格将维持强势。

此外,新项目提供内生增长动力。公司目前在建的项目包括寿光美伦51万吨高档文化纸项目、黄冈晨鸣30万吨针叶浆项目、寿光美伦40万吨化学浆项目,预计将于今年底和2018年陆续投产。