成长股走势坚挺 新股168指数创新高

中国上市公司研究院 杨霞

中国上市公司研究院编制的新股168指数在5月不惧调整,再次完胜市场主要指数。新股168指数当月上涨10.68%,期间深次新股指数、沪深300、上证综指先涨后跌几乎持平,相当于跑输新股168指数近11%。4月末根据最新财报数据对样本进行调整,纳入更多基本面优异个股。

时间拉长来看,今年以来新股168板块一直表现突出,累计上涨15.07%,同期深次新股指、沪深300和上证综指跌幅都在6%左右,究其原因主要有以下两点。

一是今年以来市场整体低迷,市场风险偏好下移,业绩确定性较大的绩优股受到资金追捧。新股168板块业绩普遍较优,今年一季度营收和净利增速中位数分别是32.91%和32.31%,高出同期A股水平约18%和20%。

二是在市场赚钱效应微弱的情形下,场外增量资金有限,高成长性聚集的新股168板块更容易吸引资金流入。因此新股走势分化明显,年初以来新股168指数跑赢深次新股指近20%。

大消费板块异军突起

从行业表现来看,大消费类个股受资金青睐。板块8只个股平均上涨16%,中宠股份、佩蒂股份两只宠物概念股领涨整个板块。随着医药股涨势退潮,市场将目光聚焦到防御性和现金流都相对较优的大消费板块。

具体来看,宠物概念股佩蒂股份、按摩椅龙头荣泰健康、区域屠宰龙头华统股份5月股价逆势创新高。业绩表现突出的股票享有较高溢价,佩蒂股份自2月反弹以来最高涨幅翻倍,公司一季报大幅超预期,营收和净利同比分别增长50.15%、120.11%。荣泰健康股价自4月下旬以来累计上涨超3成,公司一季度营收大增超60%。华统股份2月以来股价翻倍,5月再创新高,该股自上市以来股价一直坚挺,今年一季度公司营收和净利增速分别为12.39%、34.47%。

低估值公司涨幅更优

从个股涨跌幅分布情况来看,168只个股涨跌各半,其中涨幅超过10%的股票有36只,锂电池设备及材料供应商璞泰来大涨46%居首位。下跌个股中近2成个股跌幅超过10%,凯伦股份下跌近30%领跌。梳理涨跌幅前10位的股票,主要影响因素有以下几点。

第一,行业因素。如上文所述,在近期市场调整中消费股是一道亮丽的风景,涨幅前10的股票中消费股占据8席。除了其防御性突出之外,国内经济发展及消费升级等带动的高成长预期也获得市场认同。除上文提到的佩蒂股份、中宠股份和荣泰健康之外,好太太、家家悦、顾家家居等传统行业消费股也在榜单前列。

下跌个股集中在电子科技板块,捷捷微电、联得装备外,华测导航、顶点软件、富满电子等此前的强势股也跌幅居前。从基本面来看这些公司并无显著异动,回调主要受概念炒作降温影响。

第二,估值因素。同是家居概念股,金牌橱柜和顾家家居的表现可谓冰火两重天,5月前者下跌近20%,后者上涨超20%。究其原因,估值差异是重要因素,金牌橱柜自上市以来股价表现坚挺,开板后最高上涨近2倍,4月末估值近54倍,同期顾家家居估值不足30倍。在市场弱势情形下,低估值的顾家家居获得市场青睐。

事实上这并非个别现象,从数据相关性分析来看,估值水平也是影响5月股价的重要因素。估值低的公司股价在5月表现更优,如涨幅前10的公司4月末平均估值为45倍,而跌幅前10的公司平均市盈率为63倍。同时值得注意的是,5月跌幅居前的股票有不少是此前强势股,如凯伦股份此前沾边雄安概念,股价接连涨停,4月末公司估值高达近百倍,同行业龙头东方雨虹平均市盈率仅有30倍左右,两者相比差距较大。

第三,个股因素。涨幅居首的璞泰来公司4月末复牌后有补涨需要,同时受宁德时代上市等因素提振,股价大幅走高。此前的强势股东尼电子4月以来大幅回调,公司主打产品重点应用领域为光伏行业,或受补贴滑坡影响。