交通银行专家建议：降低收益率预期 增配长期资产

10月15日，交通银行金融研究中心在上海举办“资管新规下的居民家庭资产配置”圆桌论坛。交行首席经济学家连平指出，从现在往后短中期来看，可能要适度降低收益率的预期，降低风险偏好。适当的增加一些长期配置资产，例如黄金。交行个人金融业务部副总经理贺波建议，短期，要保持流动性下的增配，稳健投资；中期，要加大保障性资产和风险投资的配置；长期，要加大权益性资产和保障性资产的配置。

同一天发布的《交银中国财富景气指数报告(第49期)》(简称“报告”)显示，国内小康家庭对财富景气仍持乐观态度，特别是本期受访家庭对未来经济发展信心走强。

流动资产投资受挫

贺波表示，在银行理财产品的投资门槛从5万元降到1万元后，1万-5万元的银行理财产品这一周的销售占比已快速从0上升到8%。说明居民财富管理的市场很大，同样也说明金融普惠化的方向会进一步的明确。

贺波指出，理财产品净值化转型以后，过去以3个月为主的产品在往更长的产品期限调整。

东方证券研究所所长陈刚指出，资本市场短期来说面临诸多不确定性。“但我觉得放在一个中长期的角度来说，对于中国的资本市场，我们还是要充满信心。大家坚持价值投资，保持对中国资本市场的信心，可能是我们当下需要重点关注的。”

不动产投资意愿仍强

报告显示，小康家庭现在的不动产投资行为指数和预期不动产投资意愿指数同步上升1个百分点。从持有不同房产套数的受访家庭来看，受全国首套房及二套房贷款利率小幅上升影响，本期0-1套房家庭现在不动产投资意愿回落，但未来入市意愿仍稳步上涨。

连平指出，非核心城市比核心城市投资积极性来得高，如果未来政策环境发生一定的变化，核心城市小康家庭的投资意愿在未来出现改变的可能性也是非常大的。

连平认为，总体来看，房地产短期的运行会进一步放缓，包括信贷。最近几个月发放的新增贷款50%以上是按揭贷款，这种状况在未来恐怕是难以持续的。伴随着成交进一步的放缓，未来一段时间房价出现一定程度回落的可能性还是比较大的。未来房地产投资的增速出现一定程度的回落可能性也是比较大的。这种变化，可能在今年四季度或者明年一季度显现出来。