中金所进一步完善 套期保值交易管理

3月22日,中国金融期货交易所(下称“中金所”)发布了《关于金融期货套期保值交易管理要求的通知》(下称《通知》)。主要调整在于,扩展了期现匹配的指数基金范围,允许更多基金产品利用股指期货作为风险管理工具。

中金所相关负责人介绍,此次发布《通知》,旨在促进金融期货市场规范发展,加强套期保值交易精细化管理,提升金融期货风险管理功能,满足市场参与者的合理需求。

据悉,这次规则调整,扩展了期现匹配的指数基金范围,原来期现匹配包含的指数基金仅有上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF等20多支指数基金,调整之后,可以覆盖所有股票型ETF和LOF共200多支指数基金。

中国人寿资产管理有限公司智能投资部左浩苗表示,除了对冲已有的现货资产风险之外,套期保值交易还存在投资替代、久期调整等各种风险管理需求。中金所此次发布的新规,进一步明确了套保客户通过买入金融期货替代现货等策略的管理要求,充分考虑了市场需求,能够促进买入套期保值客户的机构化和多样化,增加金融期货市场多头持仓力量。

华泰证券证券投资部总经理江晓阳表示,调整之后,股指期货卖出套期保值的期现匹配方式,变为股指期货所有品种对应股指期货所有品种标的指数成分股及股票ETF和LOF,将股指期货视为一个整体,不再局限于原来的单品种。这无疑有助于市场参与主体充分利用各指数之间的高相关性,设计出更加多元的投资策略。比如,持有沪深300指数的成分股,既可以选择沪深300股指期货,也可以选择上证50股指期货或中证500股指期货进行风险对冲。这有利于长期资金入市,促进市场健康稳定发展,在目前科创板推出之际更有意义。同时,很多市场参与者偏好多元化策略,多头策略的持仓一定程度上也能为对冲策略提供参与空间,这将给参与者创造更多的灵活度,有助于提升市场活跃度,增强期货市场的价格发现功能,同时也能对壮大机构投资者队伍、稳定市场结构起到积极作用。