热点转换沪指反攻 三大现象折射博弈升级

分析人士指出，昨日阳线吃掉周一阴线，后市将会延续震荡上行，天量或将成为新常态

■主持人 张颖 任小雨

三大现象预示市场风格转换

《证券日报》记者：在经历了周一的天量剧烈震荡后，周二大盘低开高走，最终上证指数距离4300点仅一步之遥，成交量也继续维持相对高位。请问，经过天量剧震后市场将如何运行呢？

广州万隆：牛市的特征就是波动巨大。周一大盘天量下跌后，周二便立即止跌回升，盘中各大板块个股艳阳高照。不过，虽然个股再现普涨行情，但盘中却开始浮现出了三大异象，这或释放了主力暗中再次调仓的重磅信号。首先，深证成指大幅飙涨而沪指涨幅却相对较弱，这说明监管层整理伞形信托与两融后，资金在降杠杆下更多青睐深市小盘股。其次，前期领涨龙头一带一路开始谢幕，中国南车、中国北两车甚至被主力打至跌停板，不过这丝毫没有影响市场人气，券商股早盘成功接过了一带一路的飙涨大旗。而权重股板块开始有序轮动，此异象说明牛市行情不变，市场将向纵深方向延伸扩展的信号。第三，创业板指出现报复性反弹，并重新回到了所有均线上方。不过量能没有大幅放大，这释放了虽然创业板短期摆脱了下跌颓势，但其仍没结束前期小双顶的信号，昨日小盘股普涨后未来仍将会大幅分化。

与此同时，沪市周一出现绝无仅有的“天量爆表”，市场在多空双方的一次疯狂释放与碰撞后，收为阴线。虽然周二股指有所修复，但后遗症也随之凸显，可能还将影响后市。具体来看，“后遗症”表现为三个方面：一是，成交暴力破纪录，用力过猛后，继续维持巨量难度较大，而目前量能已开始萎缩，需提防逐渐萎缩、甚至跌破临界的现象；二是，多空分歧加大，个股走势分化加剧、震荡加剧，昨日两市有近150只个股涨停，但仍有多只个股跌停，尤其是中国南车和中国北车的龙头杀跌，这并不多见；三是，创业板为首的中小盘股出现报复性反弹，创业板更是创出近年最大涨幅，疯狂情绪被强化，盘面反而显得混乱。

同花顺：在经历了周一三大股指齐跌的局面后，昨日三大股指悉数上涨，呈现出风格鲜明转换的特征。消息面上，值得关注的有，一是，新华社七论股市：看好后市提防“非理性泡沫”。这代表了主流观点对后市的看法。提防非理性泡沫，则预示高层或允许一定程度的泡沫存在。二是，永安期货成多头司令 “三箭齐发”加多单。此消息表明还是有大机构极度看好后市。三是，浦发银行暂停伞形信托，为规避股市风险。此消息则说明也有一些金融机构已经在贯彻高层“去杠杆化”的指示。

大盘将延续震荡上行

《证券日报》记者：周二沪指低开后围绕4200点剧烈震荡。盘中一度下探至4200点，但随后在券商、计算机、白酒等题材股纷纷活跃的带动下，股指震荡上扬，临近尾盘涨幅进一步扩大。创业板指全天呈现单边上扬走势，涨幅近6%。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？

华讯投资：周二沪深两市开盘涨跌不一，沪指午后开盘涨幅略有收窄，创业板指继续拉升，涨近6%；技术上，由于沪指从4000点到4300点飙涨速度过快，因此短期看，应该会有高位小区间震荡整理的需求。创业板指报复性反弹，收复5日均线、10日均线及2500点，有望冲击2600点。沪指出现企稳小阳线，而深证成指则大幅上涨，昨日阳线吃掉本周一阴线，显示出大牛市格局。大盘后市将会延续震荡上行，天量或将成为新常态。

中航证券：自4月8日以来至今，市场运行一直较为动荡，无论是场内的巨幅波动，还是场外的消息面，均表现得非常敏感；沪指运行到4000点上方已经翻倍，让投资者有一种恐高的感觉，另外在4000点上方的宽幅震荡，更加剧了这些恐高的投资者对市场见顶的担忧。虽然昨日一带一路概念股在中国南车、中国北车大跌的拖累下出现集体休整，但前期持续下跌的券商板块在龙头西部证券涨停的带动下全面爆发，促使主板的热点得以及时、有效的延续，综合来看后市沪指还将继续稳步上行。

关注超跌中小盘股

《证券日报》记者：从盘面上看，昨日白酒、网络安全、电器、计算机、酿酒食品、非银金融、大数据等板块表现较好，而此前涨势不俗的工程建筑、机械等板块却大幅杀跌。请问，近期投资者应如何操作？

巨丰投顾：周二早盘创业板指大幅上涨，金融股和题材股大幅反弹。沪指再度冲击4300点，创业板指大涨近6%，再度强势站上2500点。操作上，继续布局滞涨品种，尤其是近期大幅跑输大盘的潜力品种，建议重点关注受益于经济刺激计划，但尚未大涨的环保、水利等板块。经过连续调整的中小盘股，可以积极关注。

中原证券：建议短线适当关注银行、航天军工以及部分低价品种的投资机会；中线建议适当关注保险、房地产、高铁、核电等题材概念股的投资机会。

震荡引发数亿元资金折返跑 食品饮料等三行业有“钱”景

■本报记者 张颖 见习记者 莫迟

编者按：周一，沪深两市成交额创历史新高，达1.8万亿元，其中，沪市出现绝无仅有的“天量爆表”，上证指数收跌1.64%。随后，周二沪深两市震荡拉升，上证指数上涨1.82%，成功收复失地。值得关注的是，昨日题材股再度开花，小盘成长股成为反弹急先锋，显示市场重回活跃。对此，分析人士指出，市场依然强势，但后市的波动可能会放大。据《证券日报》市场研究中心统计显示，在周一的天量成交中，A股市场大单资金净流出达1648.6亿元，在周二的强劲反弹中，市场资金净流出为262.7亿元。在资金大举流出之中，近2日共有693只个股资金逆市流入态势，其中，食品饮料（36.62%）、钢铁（36.36%）和计算机（35.88%）等三板块资金净流入个股占行业成份股比例居前。今日本文特对以上三板块及其龙头个股进行分析研究，以飨读者。

食品饮料 龙头股将迎来估值修复

据《证券日报》市场研究中心统计显示，在申万一级食品饮料行业中，周内共有26只个股实现大单资金净流入，占行业成份股总数的比例为36.62%，在申万一级行业中居首，而这26只个股期间累计吸金为13.96亿元。

具体来看，在这26只个股中，伊利股份（34773.04万元）、中炬高新（13311.12万元）、五粮液（12721.43万元）、汤臣倍健（12445.90万元）、泸州老窖（10121.32万元）、贵州茅台（10083.99万元）等个股周内大单资金净流入均超过亿元。

从市场表现来看，本周以来食品饮料板块整体累计上涨5%，其中，汤臣倍健、贵州茅台、*ST广夏、通葡股份、得利斯、古井贡酒、伊利股份、海天味业、洋河股份、三全食品、中炬高新等个股期间累计涨幅均超过5%。

值得一提的是，尽管近期两市多空博弈加剧，但食品饮料股却屡屡走出强劲表现，究其原因，平安证券表示，无论后市是牛是熊，食品饮料股未来6个月均有上涨机会。一方面，如果牛市继续，从板块轮动的角度来看，2014年至2015年表现较弱的食品饮料业绩成长确定的个股存在补涨机会。另一方面，若指数掉头向下，则机构配置比例低、防御性特征明显的食品饮料品种有望成为机构抱团的对象。值得一提的是，牛市中后期食品饮料股跑赢市场概率较高，故正值市场分歧上升之时，加仓食品饮料龙头股或是博弈最佳策略。

个股方面，该机构重点看好五粮液、贵州茅台以及改善型机会关注山西汾酒、泸州老窖、水井坊。

钢铁 基本面有望回暖

据《证券日报》市场研究中心统计显示，在申万一级钢铁行业中，周内共有12只个股实现大单资金净流入，占行业成份股总数的比例为36.36%，在申万一级行业中位居第二，而这12只个股期间累计吸金为30.96亿元。

具体来看，在这12只个股中，包钢股份、新兴铸管、抚顺特钢、酒钢宏兴、首钢股份等个股本周以来大单资金净流入均超过亿元。

从市场表现来看，本周以来钢铁板块在申万一级行业中整体涨幅居首，周内累计上涨5.99%。其中，山东钢铁（13.75%）、新兴铸管（13.18%）、包钢股份（11.31%）等个股期间累计涨幅均超过10%。

华泰证券表示，中长期看钢铁板块有望回升。主要有三方面原因：首先，行业层面，钢铁产量和价格均已开始呈现探底特征，日前降准，更促行业资金趋于宽松利好。一些低利润和高污染的工厂正被要求停产，环保和资金状况较好的大型钢厂仍在扩大市场份额。

第二，一带一路、京津冀建设将继续发力。钢铁企业涉及包括基建、涉外工程、港口、航运等领域，下游用户涉及石油、汽车、铁路、工程机械等行业，这些企业已经开始布局“一带一路”的前期相关基础设施建设。从AH股对照来看，马钢股份在高铁领域，鞍钢股份、重庆钢铁在造船和汽车板领域均有较强的实力，而山东墨龙则在能源管网建设题材上受益较多。此外，除了需求拉动外，产能转移也是期间重要题材看点，如河北钢铁集团控股全球最大钢贸商德高公司，并且在南非合作启动一个新的钢厂。

第三，中长期钢铁板块基本面有望回升。钢铁大部分个股在去年12月份及今年3月份有两波强势上涨行情，但许多钢铁公司市净率仍较低、刚刚恢复到1倍市净率以上的水平。因一季度下游需求下滑及环保要求提高，钢铁公司的经营和股价将出现分化，但总体4月份以后将逐渐进入开工旺季，将促使行业走出基本面短期弱势局面，期间符合一带一路及京津冀题材的个股将率先受益，建议优先关注。

计算机 四领域把握机遇

据《证券日报》市场研究中心统计显示，在申万一级计算机行业中，周内共有47只个股实现大单资金净流入，占行业成份股总数的比例为35.88%，在申万一级行业中位居第三，而这47只个股期累计吸金为21.58亿元。

具体来看，在这47只个股中，用友网络（26159.34万元）、启明星辰（13818.6万元）、汉得信息（11681.62万元）、同花顺（11377.74万元）等个股周内大单资金净流入均超过亿元。

从市场表现来看，本周以来计算机板块整体累计上涨2.91%，其中，中威电子、同花顺、浩丰科技、银江股份、京天利、海联讯、新国都、华力创通、三联虹普、汉得信息、三五互联、同有科技等个股期间累计涨幅均超过10%。

随着本周中国南车、中国北车等前期强势股走弱，昨日计算机板块再度呈现出百花齐放态势，后市板块内有哪些个股值得关注呢？对此，银河证券表示，建议投资者把握“互联网+”大机遇，尤其看好移动医疗、互联网金融和企业互联网等细分领域，此外，重点看好国产化、信息安全等领域。2015年是互联网模式从消费级向企业级延伸的一年，在国产化替代、商业模式升级、并购预期等多重驱动下，行业趋势依然向好。

个股方面，从上述四领域挖掘投资机会。首先，移动医疗领域，推荐宜华健康、运盛实业等公司；其次，互联网金融领域，推荐航天信息、安硕信息、长亮科技等公司；第三，“互联网+”重点推荐停车和社区O2O龙头捷顺科技、工业4.0核心标的宝信软件；第四，大安全领域，重点看好拓尔思、太极股份、浪潮信息等公司。

三大逻辑助力风格转换

五行业中小盘股王者归来

■本报见习记者 乔川川

在经历了周一三大股指齐跌超1%的惨淡局面之后，昨日三大股指悉数上涨，但呈现出鲜明风格转换的特征，沪指尾盘放量拉升，上涨1.82%，深证成指上涨4.09%，创业板指更是大涨5.82%，这种情况与之前的大盘蓝筹股频掀涨停潮格局正好相反；板块方面，中小盘股较多的网络安全、计算机应用和国产软件等板块纷纷大涨逾6%，而前期一直强势的“一带一路”和自贸区概念板块则位列涨幅榜末尾。

据《证券日报》记者观察，创业板指昨日大涨近6%，主要有以下三大逻辑。

一、在券商不得开展场外配资、伞形信托等国家收紧杠杆因素影响下，增量资金继续大幅入市节奏在放缓，昨日沪市成交额已经从周一1.14万亿元天量缩至8624亿元，在资金继续推动沪指上扬压力越来越大背景下，转战中小盘股也在情理之中。

二、牛市格局下，大小盘股互为犄角，交替上攻将成常态；进入4月份后，中小盘股走势落后于大盘股，数据显示，上证指数月内累计上涨14.56%，而中小板指、创业板指区间分别上涨6.58%、9.89%；中小盘龙头股经过近期的震荡调整，有轮动上涨诉求。

三、在我国力促经济转型的大背景下，以计算机、文化产业为代表中小盘股景气度持续回升，与之伴随的是创业板成份股整体2014年业绩好于2013年，这成为创业板成份股走牛的根本逻辑，高成长性一定程度上消化其高估值。截至昨日，创业板共有341家公司披露2014年年报，其净利润总额为336.38亿元，同比增长20.05%，2013年这341家公司净利润总额为280.20亿元，同比增长12.15%。

从昨日创业板个股表现来看，在上市交易的367只股票中，有363只个股股价实现上涨，其中有46只个股涨停，新股暴风科技更是连拉第19个涨停，而乐视网、绿盟科技、卫宁软件、新国都、立思辰、同花顺等投资者耳熟能详的明星股更在其中。在强者恒强背景下，上述涨停股有望继续走强。

从这46只涨停股集中行业来看，主要分布在计算机（15只）、传媒（5家）、电子（5家）、医药生物（5家）、机械设备（4家），占涨停个股比例逾七成。

综合上述数据来看，有市场人士表示，计算机、传媒、电子、医药生物、机械设备等昨日交投活跃、涨停股集中的五大行业内，中小盘龙头股有望迎来新一轮“升”机，再现王者归来。

单日融资买入额创下2438亿元纪录

两行业成31亿元巨资加仓主战场

■本报记者 吴 珊

今年年初，A股尚未进入疯牛狂奔阶段时，沪深两市两融余额还只有1.04万亿元，到了上周二，这一数字已经突破1.7万亿元关口，并随着时间推移而不断增长，短短3个月接近70%的增幅，令市场在感叹两融规模发展超预期的同时也察觉到风险气息。

上周五，中国证券业协会等四单位联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，扩大融券券源、优化融券卖出机制、扩大标的证券至1100只。同时，证监会还通报了融资检查情况，并提出七项监管要求。

至此，一路狂奔的两融余额增量开始歇脚，从上周四最高17461.93亿元回落至本周一的17255.33亿元，尽管两融余额开始掉头向下，但是期间融资买入额单日增幅却均超20%，融资买入力量显著提升。

据《证券日报》市场研究中统计显示，4月16日至4月20日，沪深两市融资买入额分别为1665.45亿元、1999.81亿元和2438.11亿元，而4月20日两市融资买入额更是刷新历史纪录。值得一提的是，当日沪深两市量能也迎来了高峰，深市达到6549.7亿元，沪市成交额则突破1万亿元，导致系统爆表，创上海交易所有史以来成交最高值。

另外，曾撼动市场的融资偿还潮也有衰退之势。上周五两市融资偿还额达到2123.38亿元，较前一个交易日增长617.85亿元，增幅达到41.04%，为历史天量水平，较今年4月8日创出的“前高”还要多出73.08亿元，而到了本周一，当日融资偿还额虽然继续攀升至2520.45亿元，但单日增幅已降至18.7%，且伴随大手笔的抢筹，两市融资净买入额已从上周五的-123.57亿元回落至-82.33亿元。与此同时，两市融券余额亦再度出现下降，从上周五的88.85亿元下滑至86.29元。

在市场出现剧震之际，敏感的融资客已开始调整战略，据《证券日报》市场研究中心统计显示，周一，有9个行业板块持续获得融资客不同程度的加仓，其中，机械设备和电气设备行业融资净买入额分别较前一交易日增加超10亿元分别达到15.80亿元和14.86亿元，累计增加30.66亿元。

仅从周一单日融资净买入行业看，非银金融占据首位，融资净买入额为832.88亿元，紧随其后的计算机行业，融资净买入额为423.76亿元，银行、医药生物、房地产、机械设备、有色金属等行业融资净买入额达到398.75亿元、389.94亿元、373.94亿元、354.06亿元、330.51亿元。

个券方面，周一，单日融资净买入额超亿元的个券有38只，中国北车和上海电气融资净买入额均超10亿元，分别为12.79亿元和11.76亿元，此外，融资净买入额达到或超过2亿元的个券还有：中国中冶、华胜天成、中国南车、招商银行、京东方A、掌趣科技、特变电工、中航飞机、葛洲坝、海油工程、复星医药、五矿稀土等。

而上述被融资客青睐的标的在二级市场表现也较为突出，据《证券日报》市场研究中心统计显示，近两个交易日实现上涨的个股达到11只，掌趣科技连续涨停，累计涨幅为21%，五矿稀土累计涨幅10.06%，葛洲坝、中航飞机、上海电气、京东方A、中国中冶等个股涨幅也较为明显。

10只新股今日挂牌

金雷风电上市首日定位分歧大

■本报记者 孙 华

今日，有10只新股上市。其中，沪市有3家公司，创业板有6家公司，中小板有1家公司。分别为曲美股份（603818）、歌力思（603808）、大豪科技（603025）、航新科技（300424）、全信股份（300447）、广生堂（300436）、美康生物（300439）、汉邦高科（300449）、金雷风电（300443）和昇兴股份（002752）。

这10只新股，行业分布轻工制造、纺织服装、国防军工、医药生物、电气设备等行业。

从券商机构的上市定位看，汉邦高科今日上市定位分析区间为42元至48元，相差仅为6元，是券商机构在今日上市的10只新股中，上市首日定位预测分歧最小的个股。其中，财富证券定位汉邦高科上市首日预测区间为43元至48元；恒泰证券定位该股上市首日预测区间为42元至48元。公司是国内安防行业及行业解决方案的领军企业。汉邦高科主要从事安防行业数字视频监控产品和系统的研发、生产和销售，是我国安防行业中数字视频监控产品和系统的主要供应商之一。公司产品线齐全,并形成了以后端存储设备(嵌入式数字硬盘录像机、硬盘录像卡)为稳定基础，前端采集设备监控摄像机和视频监控系统为新的增长动力的三大业务板块体系，共计20个产品系列、100多种型号。

广发证券根据汉邦高科的募资计划及发行费用，假设发行1770万股，在资金及时到位，项目进度符合预期的前提下，预计公司2015年至2017年营业收入增速分别为10%、27%、24%，净利润增速分别为9%、15%、19%。根据上市新增发的股本全面摊薄后，预计公司2015年、2016年、2017年每股收益分别为0.88元、1.01元、1.20元。

与之相反的是，金雷风电上市定位分析区间相差巨大，此股上市首日定位预测区间为25.95元至89.1元，相差63.15元，金雷风电也是券商机构定位最高的个股。

由此可见，券商对金雷风电的上市定位存在分歧。其中，上海证券定位该股上市首日预测区间为74.25元至89.1元，财富证券则定位该股上市首日价格在25.95元至34.6元之间波动。公司前身是莱芜金雷重型锻压有限公司，公司是一家专业从事风电主轴研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业，是目前国内产品种类齐全(0.225 MW-4.0MW)、质量可靠、技术实力强、生产装备水平高的专业风电主轴制造商之一，2013年公司风电主轴在全球市场占有率达10.35%，成为全球风电主轴的主要制造商之一。2013年10月份，公司被科技部火炬高技术产业开发中心评为“国家火炬计划重点高新技术企业”。恒泰证券认为，金雷风电所在行业为专用设备制造业，截至2015年4月9日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为51.58倍。预计公司2014年、2015年、2016年每股收益分别为1.52元、1.73元、1.96元，结合目前市场状况，结合公司发行价格31.94元(对应2014年摊薄市盈率19.66倍)，预计公司上市初期股价压力位为70元至82元。

另外，8只新股上市首日预测定位区间分别为：曲美股份上市首日定位预测区间为14.24元至21元、歌力思上市首日定位预测区间为24.25元至36.05元、大豪科技上市首日定位预测区间为16.5元至30元、航新科技上市首日定位预测区间为19.8元至41.25元、全信股份上市首日定位预测区间为14元至38元、广生堂上市首日定位预测区间为44.25元至55元、美康生物上市首日定位预测区间为55.32元至66.37元、昇兴股份上市首日定位预测区间为7元至18元。