证监会：积极推进启动深港通和完善沪港通

姜洋副主席在第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛上表示，将允许台资金融机构以RQFII方式投资内地资本市场

■本报见习记者 乔誌东

昨日，中国证监会副主席姜洋在第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛上表示，将积极推进启动深港通和完善沪港通的相关工作。同时，他表示，待《海峡两岸服务贸易协议》实施后，证监会将允许台资金融机构以人民币合格境外机构投资者方式投资内地资本市场，进一步便利台资证券公司申请内地QFII资格，允许符合条件的台资金融机构按照内地有关规定在内地设立合资公司并提高持股比例等。

姜洋称，近年来，随着两岸经贸合作不断加强，以及《海峡两岸经济合作框架协议》（以下简称ECFA）的稳步实施，两岸资本市场的交流与合作不断扩大和深化。证监会认真落实ECFA早期收获清单中的承诺，对符合条件的台资金融机构在内地申请合格境外机构投资者（QFII）资格给予适当便利。截至2015年3月底，共有30家台资金融机构获批内地的QFII资格，获得QFII投资额度合计66.70亿美元；批准了4家台资金融机构在内地设立合资基金管理公司，12家台资证券公司在内地设立25个代表处，24家台资企业在内地A股市场上市。

“2014年12月，两岸第二次证券及期货监管合作会议在北京举行，双方就两岸资本市场的发展与合作进行了有益的沟通和讨论，证监会将研究进一步降低QFII资格门槛、允许QFII投资内地国债期货等问题。”姜洋表示，两岸证券期货领域已建立起良好的沟通机制，信息和人员交流日益频繁，形式更加多样，内容更加丰富。

2014年8月，上海证券交易所与台湾证券交易所正式签署了监管合作谅解备忘录（MOU），这是两岸交易所之间签署的首个MOU，为两岸交易所之间的交流合作奠定了基础。

“总的看来，经过坚持不懈的努力，两岸资本市场的联系和交流更加紧密和深入，对两岸经济合作的推动作用日益明显。上述措施将进一步扩大内地资本市场对台开放程度，有力促进两岸资本市场交流和合作。”姜洋称。

针对内地与香港资本市场的合作，姜洋表示，一年来，内地资本市场积极落实《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）及其补充协议的相关承诺及安排，不断扩大与深化资金、服务、人员等方面的合作，两地资本市场的良性互动、共同发展取得了新的重要进展。2014年，证监会积极参与了《CEPA关于内地在广东与香港基本实现服务贸易自由化的协议》的商签工作，在内地证券期货领域首次以准入前国民待遇加负面清单的模式推进对港开放与合作。

“在CEPA框架下，证监会大力提高香港投资者进入内地资本市场的便利性。”姜洋称，目前，已有97家香港机构获批人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格，累计获批投资额度为2700亿元。证监会降低QFII的资格要求，积极为境外长期资金进入内地资本市场提供便利。截至2015年3月底，共有55家香港注册的金融机构获得QFII资格，累计获批额度148.71亿美元。同时，完善QFII、RQFII税收政策工作取得重要突破，明确暂免征收QFII、RQFII对股票等权益投资差价所得的企业所得税。

姜洋指出，下一阶段，证监会将进一步扩大内地与香港资本市场的合作，支持香港繁荣发展。一是积极推进启动深港通和完善沪港通的相关工作。二是加快推动两地基金互认安排，借鉴香港与其他地区互认经验，在监管体系相对独立、监管标准基本趋同的基础上，通过两地监管合作早日实现基金互认。三是继续以准入前国民待遇加负面清单的模式推进内地资本市场对港开放，积极参与内地全境基本实现与香港服务贸易自由化相关工作。

央企整合已成A股市场风暴眼

■文 风

最近几个交易日，中国联通的股价涨了近30%！使得低价位的中国联通一不小心成为近期股市的又一颗明星。俗话说，无风不起浪！中国联通股价暴涨与市场的重组传闻相关。

4月21日中国联通发布公告澄清重组传闻：公司表示，目前生产经营活动正常，经向公司控股股东函证确认及控股股东向公司实际控制人问询，公司及公司控股股东目前不存在应披露而未披露的影响公司股价异常波动的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、重大资产剥离和资产注入等重大事项，并承诺未来三个月不会策划上述重大事项。

不过，中国联通的澄清公告并没有阻挡市场的热情，4月21日中国联通股价涨2.8%报收8元/股。此前，有消息称中国电信将与中国联通合并，尽管该消息遭到了官方的否认，但依然有不少机构和市场人士认为，在央企改革和整合重组的大背景下，电信业整合既有预期又有空间。

不过，相对于南北车，中国联通的股价走势也许不值得一提。尽管昨日，中国南车、中国北车分别下跌4.96%、5.79%，报收于30.26元/股、31.89元/股，但是以去年10月24日5.8元/股的收盘价计算，近6个月的时间里，南北车涨幅超6倍，成为沪深两市最耀眼的明星股之一，股价的上涨迅速拉升了南北车的总市值。截至昨日，中国南车、中国北车合计总市值接近8000亿元。这是A股市场对于央企整合的最好呼应。

不管相关上市公司如何澄清重组传闻，市场热情依旧不减，为什么？根本的原因就在于央企改革已全面铺开，首批改革试点无疑将首先受益。央企大整合既是中央的决策部署也是央企发展的内在要求：

一是国企结构调整、转型升级的需要。结构调整、转型升级是国有企业的一项重任，央企积极落实产业调整振兴规划，加快推进联合重组，优化资源配置，不断延伸和完善产业链和价值链。央企大整合已成为市场风暴眼。南北船、四大航企、中国铁建与中国中铁、中电投与国家核电、宝钢武钢、联通移动等央企巨头均传出了合并的消息。尽管相关上市公司都发布公告否认重组传闻，但是，市场似乎并不买账。因为，国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。

二是“中国制造2025”的需要。3月25日通过国务院常务会议审议的“中国制造2025”，预计将于近期对外颁布。“中国制造2025”核心在于提出中国建设制造业强国的三个十年“三步走”战略，并重点对第一个十年的目标、任务进行了具体部署。而实现“中国制造2025”的主体是国企和央企，说得再准确点，核心在央企。因此，没有央企的大重组、大整合，“中国制造2025”就不可能顺利实施。

三是一带一路和“走出去”的需要。与其说央企大整合迎合了一带一路，不如说，一带一路为央企大整合创造了机遇。南北车合并成为中国中车就是最好的例证。实际上，今年以来，央企整合的“国际化”战略就已逐渐明朗，在此之前，“走出去”战略为央企大整合拉开了序幕。在此之前，中国企业在“走出去”的过程中，出现了许多以压低价格为主要方式的低层次无序竞争，过度竞争使得央企两败俱伤。因此，央企要“走出去”，首先必须在国内整合好，实现强强联合。随着“一带一路”战略的有效推进，“中国制造”由低附加值的贸易品逐渐向高铁、基建、核电等高端领域升级。南北车的整合,国家核电与中电投的合并都大大提升了中国企业的实力,增强了央企参与国际竞争的能力。一带一路不仅让高铁走出去,更主要的是展现中国装备和中国制造的实力和能力，使更多的行业成为受益者。正如国资委研究中心研究员张喜亮说，“高铁也好，核电也好，作为中国高端装备制造的代表，无疑扮演了面向一带一路急先锋的角色。”

分久必合，合久必分。2015年是国企大重组、大整合的一年。此轮央企整合重组的故事远结束。央企大整合时代来临，为资本市场打通了结构调整的新渠道，与此同时，也为股市造就了一个又一个风口，成为投资者关注的热点。可以预见，A股市场南北车的疯狂走势将再次上演。

1309家新三板企业披露年报

近九成企业实现盈利

■本报记者 左永刚

全国股转系统（俗称新三板）超半数企业披露2014年年报，盈利企业数量不断攀升。据《证券日报》记者统计，截至昨日新三板已经披露2014年年报的企业达到1309家，其中1146家企业实现盈利，仅有163家企业亏损，分别占比87.55%、12.45%。截至4月22日，新三板挂牌企业达到2322家。

据《证券日报》记者统计，截至4月22日，盈利水平最高的企业为湘财证券，2014年度湘财证券归属于母公司股东的净利润达到7.90亿元，此外，成大生物、垦丰种业、九鼎投资、圣泉集团依次分列第二位至第五位，2104年度净利润分别为4.42亿元、3.66亿元、3.49亿元、3.08亿元。

按照证监会最新行业分类统计，在截至目前的盈利企业中，软件和信息技术服务业企业达到200家，专用设备制造业有122家企业实现盈利，计算机、通信和其他电子设备制造业有92家企业实现盈利，三大行业企业数量分别占据前三名。化学原料和化学制品制造业（74家）、电气机械和器材制造业（71家）、通用设备制造业（57家）、非金属矿物制品业（36家）、专业技术服务业（35家）、仪器仪表制造业（35家）、医药制造业（32家）分列第四至第十名。

值得注意的是，企业盈利水平与交易活跃度基本吻合，据《证券日报》记者统计，今年3月份，九鼎投资、中海洋、融信租赁、联讯证券、先临三维、优炫软件、天阶生物、圣泉集团、行悦信息、凯立德等挂牌公司成交额位列前十名。这些企业中，多数企业属于盈利企业数量较多的行业。另据Wind资讯统计，4月22日，新三板有457只股票出现成交，其中150只股票的成交额突破百万元，13只股票成交额突破1000万元。从个股看，有10只股票涨幅超过100%，华电电气、瑞铃企管和赛亿科技涨幅超过500%，分别上涨1350%、936.67%和600%。

企业融资成本超过利润率

二季度降息概率大

专家表示，从国内外经济形势来看，预计二季度将降息25个基点、

■本报记者 傅苏颖

央行上周末宣布降准，力度超出预期，向市场释放了1.5万亿元的流动性，而考虑到当前经济下行的内生压力仍然很大，企业的融资成本高出自身的利润率，市场普遍认为，继降准之后，二季度是继续推出温和刺激政策的重要时间窗口，预计未来将迎来较大力度的降息，而且降息对降低实体利率更有效，空间比降准更大。

国家统计局近日公布的数据显示，今年一季度我国GDP同比增长7%，为6年来最低增速。此外，央行数据显示，2015年3月末，企业融资成本为6.83%，相比总理所说的5%的企业平均利润率仍高出约180个基点。

民生证券研究院执行院长管清友昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，从宏观上看，一季度经济数据超预期下行，房地产仍未企稳，出口后劲不足，经济下行的压力有增无减。从微观上看，近期高层密集调研也一定感受到经济的巨大压力：一是企业融资成本依然较高；二是地方政府迎来债务到期高峰，被动紧缩的压力依然很大；三是持续的经济低迷正在让银行的资产质量风险加大。预计未来政策将从“供给收缩”加速转向“需求扩张”。

管清友认为，经济增长速度依赖基建托举，货币政策宽松力度将会加大，降准一定不是终点。目前银行间的利率中枢明显下行，但实体利率依然高企，企业的融资成本仍较高，未来降息空间巨大。

管清友表示，降准主要是针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。

中信证券首席经济学家诸建芳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，无论是从国际经济形势还是国内经济形势来看，预计在二季度将降息25个基点。

诸建芳认为，国际方面，当前全球经济整体呈现弱势复苏迹象，而且分化比较严重，除美国经济之外其他经济体都比较弱势，包括欧洲、日本等国家都采取降息以及类似效果的宽松政策来提振经济。国内方面，除我国外需不振之外，内需方面，包括消费和投资增速都有不同程度的放缓，尤其是投资面临着产能过剩以及房地产开发类和资产类投资比较低迷等问题，再加上通胀导致企业融资成本被推高等问题，未来要保证经济的稳定增长，还需要采取更多的政策来对冲，这其中就包括货币政策的进一步放松。