[交易所债市日评]政策与资金面拖累市场下行

周一沪市国债现券市场绝大数品种以绿盘报收，41只成交债券29跌2平10涨，结束了上周连续三天反弹的走势，市场成交量也有所增加。上证国债指数昨日收在109.54点，最低109.43点，下跌了0.1%，成交了9.33亿元。企业债方面，上证企业债指数收于120.22点，下跌了0.12%，仅仅成交了0.08亿元。

　　市场对央行回收流动性的预期十分强烈，近期政策面存在极大的不确定性；由于紧缩预期及“五.一”长假的临近，资金面也从上周开始紧张，回购利率大幅上涨。昨日银行间回购市场利率继续上涨，其中1天回购利率在1.7%附近，7天的在1.77%附近。在政策面、资金面的双重压力下，市场的下跌趋势是十分明确的，短暂的反弹不会引起市场的响应。从昨日的盘面来看，中长期债券领跌市场，其中剩余期限6.085年的010505处于昨日跌幅榜的首位，下跌了0.918%，收盘净价为102.55元，收益率2.9044%，成交了41.69万元。前一段时间异常火爆的企业债一级市场近期也陷入了低迷，部分企业债发行时的二级市场的远期协议价已跌破面值。

　　人民币汇率方面有了新的消息，据路透报道，周小川上周六表示，“中国的经济改革一直采取渐进原则，（但）汇率改革的速度可能略为加快。”“我认为目前推进（更富弹性汇率机制）的速度…是恰当的，这对中国很合适。”这些讲话被市场解读为“人民币可能可以开始加快升值”。周小川最近的讲话无疑又为央行推出什么样的政策组合增添了变数，建议密切关注央行动向。(中国证券报)