石大胜华(603026)2025年度ESG报告解读

石大胜华新材料集团股份有限公司（简称：石大胜华，股票代码：603026）于2026年3月31日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理方面的实践与绩效。作为全球碳酸酯高端溶剂市场份额超40%的龙头企业，公司围绕锂电池溶剂、电解液及高端新材料三大板块，首次系统回应上交所《可持续发展报告指引》要求，并获中国证券报“ESG新锐金牛奖”。

议题重要性评估：双重重要性框架下的实质性议题

公司遵循“双重重要性”原则，从财务重要性与影响重要性两个维度对21项议题进行评估。评估结果显示，生态系统和生物多样性保护、乡村振兴、科技伦理、平等对待中小企业四项议题被识别为不重要议题，未予详细披露。其余议题均纳入管理范畴，其中应对气候变化、污染物排放、能源利用、员工、产品安全与质量、创新驱动、反商业贿赂等被列为高度重要议题。

公司通过尽职调查程序，涵盖信息收集、内部数据核验、供应链尽职调查及利益相关方诉求收集，确保议题判断的客观性。利益相关方沟通渠道包括股东大会、客户走访、员工工会、供应商审核等，但报告未披露各议题的具体重要性评分阈值或量化排序结果，定性描述为主。

ESG治理安排：董事会统筹下的四层架构

公司构建了“董事会—战略与ESG委员会—管理层—业务单元”的ESG治理架构。董事会承担最终监督责任，战略与ESG委员会负责前瞻性研判与战略指导。管理层推动体系运行，各业务部门（安全环保、生产运营、供应链、人力资源、审计等）分别落实具体ESG要求。

报告明确提及“未来将高管薪酬与ESG关键绩效指标挂钩”，但当前尚未实施，仅处于计划阶段。内部监督机制包括定期监测评估与年度全面汇报，但未披露具体的ESG绩效审计或第三方鉴证安排。

环境维度：碳排放强度下降，但可再生能源占比极低

应对气候变化

公司以CO2为原料生产碳酸酯产品，生产过程本身具有碳消纳效应。2025年温室气体排放数据如下：

范围二排放大幅下降主要得益于外购电力结构优化或能效提升。但范围三排放尚未完成核算，仅“按计划推进”。公司设定了短期（2025-2027）、中期（2028-2032）、长期（2033-2040）三阶段脱碳目标，长期目标为全价值链碳中和，但缺乏年度量化减排路径。

能源利用

能耗强度同比下降25%，但清洁能源占比极低（仅0.0028%），且光伏使用量归零，风电仅50 MWh。公司计划建设分布式光伏项目，但报告期内尚未落地。可再生能源转型的长期目标（2040年100%可再生能源）与当前进展存在较大差距，需关注执行风险。

污染物与废弃物管理

• 废气排放：锅炉烟气SO2、NOx、颗粒物平均浓度分别为26.2、42.9、0.602 mg/m3，均满足超低排放标准；工艺废气排放浓度远低于标准限值。
• 废水排放：COD平均浓度16.7 mg/L，氨氮0.383 mg/L，远低于标准。
• 有害废弃物总量从4,263吨降至1,719吨，降幅59.7%；无害废弃物从117,089吨降至100,259吨。
• 废弃物循环利用量从90,000吨增至120,000吨，循环利用率提升。

但部分污染物排放量同比上升：颗粒物从1.8吨增至2.88吨，氮氧化物从78.5吨增至93.1吨，COD从90.57吨增至106吨。公司未解释上升原因，需关注后续趋势。

水资源利用

耗水量绝对值上升2.7%，但强度下降16.4%，主要得益于再生水项目投用（2025年实现再生水使用84.9万立方米）。

社会维度：研发投入增长，员工流失率上升

员工权益与发展

• 员工总数1,992人，女性占比12%，性别结构失衡与化工行业特性相关。
• 员工流失率（剔除退休）从12.35%升至13.78%，需关注人才保留。
• 培训覆盖率95%，年度培训支出26万元（2024年17万元），人均培训费用约130元，偏低。
• 职业健康安全：通过ISO 45001认证，建立双重预防机制，报告期内未发生重大安全事故。

创新驱动

研发投入绝对值增长13.8%，但占比下降0.3个百分点。公司积极布局硅基负极、固态电解质等下一代技术，拥有授权专利超400项，制定1项国标、6项行标。

产品安全与质量

• 产品一次交验合格率100%（目标≥99.9%），交付及时率100%，客户满意度≥97分。
• 未发生产品安全质量重大责任事故。
• 2026年目标：客户投诉率≤600PPM，质量红线问题0次。

供应链管理

• 合作供应商约4,432家，境内占比98.4%。
• 供应商ESG评估率目标：2027年≥75%，2032年≥95%，2040年100%。报告期内未披露当前评估率，缺乏基线数据。
• 要求供应商签署《不使用冲突矿产承诺书》《安全环保承诺书》，但未披露实际审计覆盖率。

社会贡献

公益投入仅8万元（2024年0.8万元），规模极小。公司组建消防队伍对外出警14次，但整体社会贡献力度有限。

治理维度：反贿赂培训全覆盖，ESG绩效挂钩待落地

反商业贿赂与反贪污

• 董事、管理层、员工培训覆盖率均为100%。
• 设立匿名举报邮箱与热线，建立反舞弊管理制度。
• 报告期内未发生重大腐败案件。

反不正当竞争

• 制定《反不正当竞争管理办法》，覆盖招投标、采购、销售等高风险环节。
• 报告期内因不正当竞争导致的诉讼0起，行政处罚0起。

数据安全与客户隐私

• 通过ISO 27001认证，建立数据安全管理体系。
• 报告期内数据安全事件0起，客户隐私泄露0起。

漂绿风险识别与行业异质性分析

潜在漂绿信号

• 报告大量使用“稳步推进”“持续优化”等定性描述，缺乏短期量化目标。例如，碳排放强度（单位营收排放量）未披露，无法判断绝对减排与营收增长的关系。
• 可再生能源使用量极低（6.15吨标准煤），但长期目标设定为2040年100%可再生能源，中间路径缺乏里程碑节点。
• 范围三排放尚未核算，但长期目标包含全价值链碳中和，数据基础薄弱。
• 员工培训支出仅26万元，与“全员可持续发展素养提升计划”的宏大表述不匹配。

行业异质性视角

作为化工行业企业，石大胜华面临的核心ESG挑战在于：- 碳中和路径真实性：公司以CO2为原料具有正面影响，但自身范围一+范围二排放合计65.5万吨CO2e，需持续披露减排进展。- 转型资产减值风险：随着下游客户低碳要求提升，高碳产品可能面临市场竞争力下降，公司需加快低碳工艺替代。- 安全生产与环保合规：报告期内未发生重大环境事件，但部分污染物排放上升需警惕。

ESG与财务绩效的传导

• 能耗强度下降25%直接降低生产成本，有利于提升毛利率。
• 研发投入增长支撑技术壁垒，但占比下降可能影响长期竞争力。
• 员工流失率上升可能增加招聘与培训成本，影响运营效率。
• 反贿赂培训全覆盖及数据安全认证有助于降低合规风险，提升投资者信任。

总体而言，石大胜华2025年度ESG报告在框架完整性和数据披露方面较上一年度有显著进步，但短期量化目标不足、可再生能源转型缓慢、员工流失率上升等问题值得投资者持续关注。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。