稀美资源(09936.HK)2025年度ESG报告解读

稀美资源于2026年4月29日发布2025年度环境、社会及管治（ESG）报告，全面披露其在钽铌冶炼行业的环境绩效、社会责任及公司治理实践。作为国内领先的非国有钽铌产品制造商，公司报告期内湿法产品国内市场占有率约40%，并首次按照港交所新规（附录C2及气候相关披露要求）编制报告，呈现更为系统和量化的ESG管理框架。

环境维度：碳排放强度下降，水资源管理面临挑战

温室气体与能源管理

报告显示，2025年度温室气体排放总量为53,672吨二氧化碳当量（范围1+2），较2024年上升8.6%，主要因火法冶炼产能扩张。但排放强度（每万元营业收入）持续改善：

水资源与排放物

气候风险与机遇

报告首次系统披露气候相关财务影响，识别出四大风险与三大机遇：- 原材料供给风险（短期）：刚果（金）局势推高原材料成本，2025年原材料成本12.93亿元，占总销售成本72.8%，预计未来12个月采购成本仍将高位波动。- 政策与法律风险（中期）：双碳政策收紧，预计未来3年能源成本占比从1.7%升至2.5%-3%，并需投入200-300万元升级废水处理设施。- 市场与技术风险（中期）：若无法提供低碳足跡产品，可能流失5%-8%高端市场份额。- 机遇：新能源领域（铌基负极材料、铌酸锂调制器）收入快速增长，2025年金属制品收益同比增长43.8%，预计到2028年新能源相关产品收入占比从当前水平提升至10%-15%。- 公司采用IEA SDS与IPCC RCP4.5情景分析，结论显示在低碳转型情景下，铌酸锂等高端产品需求爆发将增强业务韧性。

社会维度：员工规模扩大，安全体系强化

员工权益与发展

• 员工总数714人，同比增长13.0%，其中女性占比18.9%，高级管理层女性仅1人（占6.7%），性别多元化有待提升。
• 员工流失率12.5%，较2024年的23.7%大幅下降，31-40岁年龄段流失率17.2%偏高。
• 培训投入增加：男性员工平均培训22.2小时（2024年12.7小时），女性21.1小时（2024年27.1小时），但管理层培训时长23.8小时与一般技术人员21.6小时差距不大。
• 报告期内零工亡，因工损失工作日188天（较2024年172天增加9.3%），需关注事故频次。
• 开展“星耀计划”培养8名青年核心干部，管培生留存率达90%。

供应链与产品责任

• 供应商共143家（2024年143家），其中8家执行聘用惯例审查（含环境及道德尽职调查），占比较低（5.6%）。
• 连续多年通过RMI（负责任矿产倡议）RMAP审核，满足冲突矿产合规要求，是TIC及ITSCI成员。
• 客户投诉4宗（涉及金额3.95万元），主要问题为数量、质量及包装破损，已全部整改。
• 产品零回收，质量体系通过三体系及武器装备质量体系认证。

治理维度：ESG管治架构成熟，反腐败机制健全

ESG管理架构

• 形成“董事会-工作委员会-工作小组”三层管理框架，董事会承担全部责任。
• 年度召开股东大会1次、董事会6次，高级管理人员绩效与ESG挂钩，但报告中未明确挂钩比例。
• 识别19项重大议题，其中“守法合规、产品安全与质量、三废管理、能耗管理”为高度重要。

风险与内控

• 审计部每年循环审计覆盖全集团，本年度重点排查安全环保风险。
• 建立数据安全管理办法，实施“三道防线”数据安全管控，启动ERP系统标准化。
• 反贪污：零诉讼，与供应商、客户签订反商业贿赂协议，员工签署廉洁承诺书，专项合规培训1场。

关键绩效与目标评估

报告设定了三项气候与环境目标：| 目标 | 2025年基准 | 2028年目标 | 评估 || --- | --- | --- | --- || 污水回用率 | 23% | 28% | 目标保守，5年仅提升5个百分点 || 绿色产品（铌金属及制品）收入占比 | 53.96% | 60% | 与下游需求增速匹配，具有可行性 || 氟硅酸盐产品收益 | 已产生约40万元 | 持续推进资源化 | 量化不足，缺乏具体数值 |- 公司未设立内部碳定价机制，也未制定绝对温室气体减排目标，在政策收紧背景下可能面临更高合规成本。- 碳排放强度持续下降是积极信号，但绝对排放量上升需关注总量控制趋势。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

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