同源康医药-B(02410.HK)2025年度ESG报告解读

同源康医药-B于2026年4月29日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理方面的管理实践与绩效数据。作为一家即将进入商业化阶段的生物制药公司，同源康医药目前仍处于研发投入期，尚未产生主营业务收入，全年亏损约3.06亿元。以下将基于双重重要性原则与四要素框架，对报告核心内容进行解读。

ESG管治与战略

治理架构

公司建立了由董事会、ESG管理委员会及各部门构成的ESG治理架构。董事会作为ESG管理的最高责任机构，负责审批ESG战略、重大政策及目标，并承担最终责任。ESG管理委员会负责落实战略、统筹日常管理与绩效评估，定期向董事会汇报。

实质性议题矩阵

报告识别了21项ESG实质性议题，其中“产品创新”被列为高度重要议题。其他高度重要议题还包括ESG管治、风险管理、商业道德、产品质量与安全等。公司尚未披露ESG绩效与管理层激励的挂钩情况。

利益相关方沟通

公司通过股东会、员工活动、供应商评估、社区活动等多元化渠道与各方保持沟通，所关注的议题覆盖研发创新、产品质量、环境管理、员工权益等。

环境维度（E）

温室气体排放与能源消耗

报告披露了2025年温室气体排放及能源消耗数据，但与2024年相比出现异常剧烈波动：

2025年范围2排放及间接能源消耗暴增逾160倍，人均排放强度从6.45吨飙升至971吨。报告未就此异常变动给出任何解释。考虑到公司2025年员工仅从153人增至173人（+13%），研发成本仅增长3.7%，能耗数据的陡增或与报告范围调整（如新增长兴康源工厂电力数据）有关，但报告未明确说明。这一数据异常值得投资者高度关注：当前披露的排放强度已远超生物医药行业可比公司水平，若为真实数据，则公司面临较大的环境合规及成本压力；若为统计口径变化，则报告的可比性存在重大问题。

排放物管理

• 废气：各项废气排放均100%达标，VOCs排放0.20吨（2024年：0.18吨）。
• 废水：废水排放1,645吨（2024年：1,563.84吨），强度9.51吨/人（2024年：10.22吨/人）。
• 废弃物：有害废弃物39.82吨（0.23吨/人），无害废弃物931.70吨（5.39吨/人），均较2024年有所下降。

水资源管理

水消耗总量28,720.42立方米（2024年：5,872.74立方米），消耗强度166.01立方米/人（2024年：38.38立方米/人），增幅显著，同样可能受报告范围变化影响。

气候目标

公司设定了以2023年为基准年，到2026年实现每名员工的温室气体排放强度和水资源消耗强度降低3%-5%的目标。鉴于2025年数据的异常，目标的进展及合理性存疑。

社会维度（S）

研发创新

• 研发投入：2025年研发成本2.44亿元，同比增长3.7%。
• 研发团队：117人，占员工总数67.63%，其中约60%拥有硕士或博士学位。
• 研发进展：核心产品TY-9591用于EGFR突变肺癌脑转移一线治疗已提交NDA并被纳入优先审评，预计2026年Q3获批；另有多款产品处于临床不同阶段。
• 知识产权：累计获得292项专利和24项商标，2025年新申请专利69项，获得22项，未发生知识产权诉讼。

员工权益

公司实行全员培训，提供法定福利和额外福利（住房补贴、交通补贴、补充保险等）。管理层的薪酬未披露是否与ESG绩效挂钩。

供应链管理

2025年共有31家供应商（2024年：27家），全部位于中国境内（华东地区27家）。公司已建立供应商准入评估和分级管理机制，但未披露供应商ESG审核的比例或具体案例。

客户与产品责任

• 产品召回：报告期内无产品召回事件。
• 投诉：未接到关于产品及服务的投诉。
• 临床合规：公司设有药物警戒部门，建立不良事件管理流程和受试者隐私保护机制，遵守GCP及ICH规范。

社会公益

• 慈善捐赠：报告期内捐赠人民币100万元（2024年：110万元）。
• 公益活动：开展“闲话细菌”科普活动走进小学，并接待师生参观研发基地，聚焦青少年科学素养。

治理维度（G）

董事会构成

截至2025年12月31日，董事会由10名董事组成：1名执行董事、5名非执行董事、4名独立非执行董事。女性董事2名，占比20%。董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会和科学委员会。

合规与反腐败

• 公司制定《反舞弊管理制度》《反腐败管理制度》，明确举报渠道和保护机制。
• 2025年组织反腐专项培训，覆盖行政、财务、临床等关键岗位。
• 报告期内未发生针对公司或员工的腐败或不正当竞争诉讼案件。

数据安全与隐私保护

公司在临床试验中遵循《个人信息保护法》及GCP要求，对受试者信息实施模糊处理、权限管理和保密协议，2025年未发生数据安全事件。

关键发现与投资者关注点

1. 环境数据异常：2025年范围2温室气体排放和间接能源消耗暴增逾160倍，人均排放强度达971吨CO2e，远超行业正常水平。报告未提供任何解释，数据口径可能发生重大变化，投资者需关注后续报告的解释和数据可比性。

2. 气候目标进展不明：公司设定的温室气体、能源、水资源强度降低目标（至2026年较2023年降低3%-5%）在2025年出现严重倒退，目标实现面临风险。

3. 研发投入持续增长：2025年研发成本2.44亿元，研发人员占比67.63%，核心产品即将进入商业化，研发管线丰富，这是公司长期竞争力的核心。

4. 治理结构完善，但ESG激励缺失：公司建立了规范的ESG治理架构，但管理层薪酬尚未与ESG绩效挂钩，可能影响ESG目标执行的力度。

5. 供应链ESG管理尚在起步：供应商总数31家，但未披露ESG审核比例和结果，随着商业化推进，供应链可持续发展风险可能上升。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。