易居企业控股(02048.HK)2025年度ESG报告解读

管理层讨论：持续经营承压，债务重组与AI转型并行

易居企业控股2025年ESG报告显示，公司在房地产行业长期低迷中持续推进降本增效与战略转型，但财务压力依旧严峻。

财务表现：亏损收窄，但流动性压力持续

2025年，公司总收入为人民币23.75亿元，同比减少37.5%。净亏损为人民币5.96亿元，较2024年的人民币14.31亿元收窄58.4%。经营亏损率从14.0%改善至6.9%。然而，截至2025年底，公司流动负债净额高达人民币92.28亿元，负债净额为人民币85.70亿元，现金及现金等价物仅为人民币1.87亿元。

审计师中汇安达会计师事务所对财报出具“不发表意见”，核心原因在于对公司持续经营能力的重大不确定性。公司正推进境外债务重组，截至2026年4月2日已获66.91%的债权人支持，计划在2026年下半年完成。同时，公司寻求出售唐朝大酒店以补充流动性。

业务结构：营收下滑，AI成为新增长极

各业务板块收入普遍下降。其中，房地产经纪网络服务收入萎缩最为显著，同比下降82.6%至人民币2.05亿元；一手房代理服务收入下降27.9%至人民币1.25亿元；房地产数据及咨询服务收入下降15.1%至人民币2.80亿元；数字营销服务收入下降16.4%至人民币17.39亿元。

在战略层面，公司着力发展AI技术。2025年，克而瑞推出中国房地产行业首个AI智能体“深度智联”，并于12月发布“地产AI Ready”战略，推出八大产品系列，覆盖行业智能决策、组织协同及房地产营销与消费场景。

ESG治理：建立三层管治架构，ESG绩效未挂钩管理层激励

公司建立了由决策层（董事会）、管理层与执行层构成的ESG管治架构。董事会为最高决策机构，总体负责ESG管理。但报告未披露ESG绩效与董事或管理层薪酬挂钩的具体安排。

实质性议题矩阵

公司通过内外部利益相关方沟通与调查，识别出包括商业道德、客户隐私保护、员工权益等在内的主要实质性议题。

环境维度(E)：排放强度上升，气候目标仍为定性

温室气体排放

值得注意的是，虽然排放总量同比下降12.5%，但人均排放强度从2.23吨上升至2.42吨，反映公司减碳效率在员工人数缩减背景下有待提升。公司未披露范围3排放数据，也未设定量化气候目标，气候相关披露主要依赖ESG报告守则所提供的实施宽免条款。

能源与水资源使用

能源与水资源的人均消耗量均有所上升。

废弃物管理

2025年，公司产生无害废弃物1,198.98吨、有害废弃物0.04吨。公司通过垃圾分类、回收、以旧换新等措施推进减废目标。

社会维度(S)：员工规模收缩，培训参与率下降

员工结构与权益

截至2025年底，公司总员工数为1,430人，同比减少19.2%。男女员工比例约为1:1.34。员工流失率为45.38%，较2024年的66.49%有所改善。劳动合同签订率与社会保险覆盖率均为100%。年内未发生童工、强制劳工及歧视事件。

培训与发展

员工培训参与率以及平均培训时长均有所下降，尤其是在高级管理层中降幅较大。

健康与安全

连续三年（2023-2025年）未发生因工死亡事故，工伤损失工作日数为零。公司组织AED志愿者培训、运动俱乐部及心理健康热线等活动。

客户权益与隐私保护

2025年，公司接获关于服务的投诉为0件。公司制定了客户隐私保护政策，通过内部系统权限管理强化数据安全。但报告未量化披露客户满意度调查结果或供应商ESG尽职调查比例。

供应链管理

主要供应商中，华东地区占比最高，为59.64%。公司制定的《供应商管理制度》将商业道德、环境影响、劳工权益、职业健康与安全等纳入管理。

治理维度(G)：董事变动频繁，反腐败培训覆盖全员

董事会构成

2025年内，公司董事会经历多次变动，有6位非执行董事先后辞任或获委任，董事会成员稳定性存疑。独立非执行董事共4名，符合上市规则要求。董事会主席与CEO由周忻一人兼任，未区分职责。

反腐败与合规

公司制定了《商业行为与道德准则》、《反舞弊工作条例》及《反洗钱政策》。2025年举办了面向全体员工及董事的反贪污培训。年内未发现任何已审结的贪污诉讼案件。

数据安全与隐私

报告未披露发生任何数据安全事件。公司内部销售管理系统与CRIC系统独立运行，CRIC系统不收集个人身份信息。内部政策要求员工签署保密承诺并禁止未授权复制或传输数据。

总结与风险提示

易居企业控股2025年度ESG报告在面临持续经营重大不确定性的背景下，展现了在AI赋能行业、碳排放总量降低、员工权益保障等方面的努力。然而，人均排放强度上升、员工培训覆盖率下降、董事会人员频繁变动等问题值得关注。

核心风险仍在于财务基本面：债务重组进展、资产处置成败以及AI新业务能否真正转化为收入增长，将是决定公司能否走出困境的关键。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。