现代中药集团(01643.HK)2025年度ESG报告解读

报告概况

现代中药集团于2026年4月28日发布2025年度ESG报告，这是其依据香港联交所ESG报告指引编制的年度披露。报告范围覆盖集团核心业务——中成药生产，时间跨度为2025年1月1日至12月31日。报告遵循“重要性”原则，通过持份者调研识别出“职业健康及安全”“客户满意度”“产品健康及安全”“员工薪酬、福利及权利”等关键议题。

环境绩效（E）

排放与废弃物

2025年温室气体排放总量为6,519.57吨二氧化碳当量，较2024年的6,580.99吨略有下降。排放结构以范围1（直接排放）为主，占比83.8%；范围2（电力间接排放）占比16.0%；范围3（价值链排放）仅0.2%。空气污染物排放总量为1,924千克，同比下降11.6%。

需注意：报告仅披露以“每名员工”为基准的密度指标，未提供单位营收排放强度，投资者无法直接评估业务增长与排放脱钩的进度。

资源使用与目标

2025年用水量23,297立方米，几乎与上年持平。包装材料总量2,612吨，同比增加1.4%。报告提出2030年碳达峰、2050年碳中和目标，并设定“范围1+范围2温室气体排放量到2030年较2025年下降20%”。但目标基准年为2025年，目前无历史数据对比，目标可信度待验证。此外，报告中出现“本集团目标为2025年能源消耗数额不会明显高于2025年”等自指性表述，目标设定缺乏可比基准，属于典型的“模糊承诺”。

社会绩效（S）

员工权益与发展

截至2025年末，集团拥有189名全职员工（另1名兼职），女性占比71%。员工流失率未披露，仅列出分性别、年龄、地域的员工总数。

健康与安全方面，报告提及员工在岗体检率100%，但未披露因工亡故人数、因工伤损失工作日数等关键KPI，仅笼统表示“遵守相关法律法规”。

产品责任与创新

报告期内无产品召回、无质量投诉。集团拥有约71种中成药产品，三大畅销产品占收益近50%。但需警惕：2025年度研发成本为零（2024年为人民币150万元），管理层解释“由于经济状况不利，医学研发招聘工作延后至2026年下半年”。在中成药行业竞争加剧、政策要求创新驱动的背景下，研发投入暂停可能影响长期产品竞争力。

供应链管理

集团共有27家预批准供应商，采用A/B/C三级分类管理，将环境、安全表现纳入准入条件。但未披露完成ESG尽职调查的供应商比例或审计覆盖率。

治理绩效（G）

董事会与ESG管理

董事会由6名成员组成，女性占67%（4名），独立非执行董事占50%。董事会对ESG负有全面责任，已建立持份者参与和重要性评估机制，但未明确披露ESG绩效与高管薪酬挂钩情况。2025年举行5次董事会会议，全体董事出席率100%。

反腐败与合规

报告期内，为董事举办1次反腐败培训（1.5小时），为员工举办16次（15小时），覆盖约9%的员工（主要为行政、生产、销售等部门）。全年未发生贪污诉讼案件。集团设有举报平台，但举报机制的具体运作细节披露有限。

数据安全与隐私

集团承诺遵守《个人信息保护法》，仅授权员工可访问客户资料，未发生数据泄露事件。报告未披露数据安全审计或认证情况。

综合评述

现代中药集团2025年度ESG报告整体结构符合联交所指引，在环境数据量化披露、员工培训全覆盖、产品安全零事故方面表现尚可。但存在以下明显不足：- 环境目标基准年选定2025年，缺乏历史对比，目标设定模糊；单位营收排放强度等关键指标缺失，难以评估效率提升。- 研发投入归零，与行业创新趋势相悖，可能削弱长期竞争力。- 员工流失率、工伤损失天数等社会指标未披露，供应链ESG审计覆盖率未提及。- 社区投资仅有定性描述，缺乏资金投入、参与时长等具体数据。

报告在“漂绿”风险方面应关注：选择性披露员工流失率等负面指标；目标表述存在自指逻辑；研发停滞可能影响产品升级。与同行业可比，排放强度数据因缺乏营收口径难以横向比较。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。