瑞和数智(03680.HK)2025年度ESG报告解读

瑞和数智科技控股有限公司（简称“瑞和数智”，股票代码：03680）于2026年4月29日发布2025年度ESG报告，全面披露了公司在环境、社会及治理（ESG）方面的实践与绩效。报告期间，公司营收同比下降14.9%，净亏损缩窄至约人民币66,655,000元，同时积极布局Web3与数字资产等新兴业务，战略转型特征明显。

环境维度（E）：量化目标有喜有忧

瑞和数智作为软件与信息技术服务商，自身运营的环境足迹较轻，但报告依然设定了明确的量化目标并披露了进展。

温室气体排放

• 范围1（直接排放）：7.06吨CO2e（车辆燃料）
• 范围2（间接排放）：137.82吨CO2e（电力）
• 范围3（价值链排放）：0.03吨CO2e（纸张与差旅）
• 总排放：144.91吨CO2e，每位员工排放0.75吨

公司此前设定的“未来三年内减少每位员工温室气体总排放量”目标已达成（基准年2021年为0.84吨/人）。但值得注意的是，范围3披露仅涵盖纸张与差旅，其他重要类别（如采购商品和服务）因“不构成重大风险”而引用宽免暂未披露。

能源消耗

公司坦承，因员工人数缩减（从基准年的约230人降至193人），人均能耗强度未达预设目标，并提出了动态调整目标、优化车辆调度等改进计划。

资源利用与废物

• 水资源消耗：460.50立方米，每位员工2.39立方米
• 无害废物：2,358.50千克，每位员工12.22千克（目标为未来三年减少）
• 有害废物：未产生大量

报告期内未发生任何环境违规事件。

社会维度（S）：员工高流动率与研发投入锐减

人才是科技公司的核心资产，但报告显示社会维度存在深层隐忧。

员工概况

• 员工总数：193人（全部在中国大陆）
• 性别比例：男性76.17%，女性23.83%
• 年龄结构：30岁以下36.27%，30-50岁61.66%，50岁以上2.07%
• 员工总流转率：54.42%（男性57.86%，女性43.56%；30岁以下64%尤为突出）

超过一半的员工流动率表明公司在人才保留方面面临较大压力，可能增加招聘与培训成本，并影响项目交付的连续性。

培训与发展

• 受培训员工百分比：100%
• 平均培训时数：4小时（管理层与非管理层均为5小时）

平均4小时的年培训时长在科技行业中处于较低水平，与公司强调的“学习型组织”定位存在差距。

研发投入与社会责任

• 研发开支：约人民币10,036,000元，同比下降67.7%，占收入比例从8.2%降至3.1%
• 社区投资：向广东教育基金会捐赠21台电脑，支持农村学校信息化
• 知识产权：累计获得计算机软件著作权196件，发明专利授权49件（注：管理层讨论与分析中为50件，存在口径差异）

研发投入的大幅削减可能影响长期技术竞争力，与公司宣称的“AI大模型驱动”战略形成反差。

产品责任与数据安全

• 客户投诉：无
• 质量认证：成功更新ISO9000和CMMI V3.0五级认证
• 数据安全：通过ISO27001信息安全管理体系认证，成立信息安全委员会

在金融科技领域，数据安全与隐私保护是核心竞争力，公司对此建立了较为完善的管理体系。

治理维度（G）：ESG架构初具但激励缺失

ESG管治架构

• 董事会承担ESG整体责任，下设ESG工作小组（由副总裁任组长，跨部门协同）
• ESG工作小组定期向董事会汇报气候风险、减排目标进度等
• 董事会成员具备多元化专业背景（人工智能、投资、审计等）

董事会独立性

• 执行董事与非执行董事共11人，其中独立非执行董事4人（占比约36%），满足上市规则要求
• 董事会主席薛守光先生同时兼任行政总裁，违反企业管治守则C.2.1条，但公司解释认为架构有效

反腐败与合规

• 报告期内未发生重大腐败、贿赂、欺诈或洗钱案件
• 已制定举报政策并保护举报人
• 员工培训覆盖反腐要求

关键缺失

• ESG绩效尚未与管理层薪酬挂钩（引用了能力宽免）
• 未披露董事会或管理层ESG目标的具体考核机制

气候相关披露：起步阶段，引用多项宽免

报告首次遵循联交所《ESG守则》D部分进行气候相关披露，但多处引用能力宽免或合理资料宽免：

• 管治：董事会监督气候风险，ESG工作小组负责日常管理
• 策略：识别了实体风险（台风、暴雨）和转型风险（政策、市场、声誉），但未进行定量情景分析
• 风险管理：将气候风险纳入企业风险管理框架
• 指标与目标：
• 短期目标：以2025年为基准，未来三年将人均范围1和2排放强度降低10%
• 中期目标：定性描述（优化能效、探索可再生能源）
• 长期方向：适时评估科学碳目标（SBTi）

值得注意的是，公司暂未核算气候相关资本支出、未使用内部碳定价，也未进行全面的气候韧性评估。

漂绿观察与财务传导分析

风险信号

• 人均能耗目标未达成但坦诚披露：公司如实披露了未达标情况并给出改进计划，值得肯定
• 客户集中风险：前五大客户收入占53%，贸易应收款及合约资产中前五大客户占26%，存在信用集中风险
• 净负债率骤升：从277.9%升至1,623.3%，主因应付董事借款增加及权益总额下降，持续经营能力存在重大不确定性（核数师报告已强调）
• 研发支出下降：67.7%的降幅远超收入降幅，可能削弱长期创新基础

财务传导效应

• 融资约束：持续亏损与高负债率可能推高融资成本，公司通过配股（募资约3,610万元）和董事借款缓解流动性压力
• 竞争壁垒：数据智能领域的客户黏性较高，但研发收缩可能影响产品迭代与市场拓展
• 新业务机遇：Web3与数字资产投资已带来首批收入（约804.9万元），但规模尚小且存在合规与市场风险

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。