保宝龙科技(01861.HK)2025年度ESG报告解读

报告概览

保宝龙科技控股有限公司（股票代码：01861）于2026年4月28日发布2025年度环境、社会及管治（ESG）报告，报告期覆盖2025年1月1日至12月31日。报告范围涵盖中国内地及泰国所有附属公司，核心业务为汽车美容及保养产品（含气雾剂及非气雾剂）以及个人护理产品的设计、开发、制造与销售。报告依据港交所《上市规则》附录C2编制，并首次纳入气候相关财务披露工作组（TCFD）建议的披露框架。

ESG管治

报告显示，董事会承担ESG策略及气候相关事宜的整体责任，负责评估及厘定相关风险，并确保风险管理及内部监控系统有效。董事会下设环境、社会及管治工作小组，由各职能部门及旗下公司执行具体举措，形成“决策-协调-执行”三级架构。董事会每年至少审阅一次气候议题，部分董事具有ESG专业知识并定期接受培训。值得注意的是，ESG绩效尚未与管理层薪酬挂钩，报告指出“气候相关考虑因素并未纳入薪酬政策”，这在国际最佳实践中已属常见做法。

实质性议题识别

通过持份者参与及内部重要性评估，报告识别出以下关键议题：环境维度（原材料消耗、环境与自然、气候变化）；社会维度（雇佣、多元化、职业健康安全、培训、童工强制劳工、客户数据隐私、反贪污）；治理维度（反贪污、数据安全）。该识别过程考虑了持份者依赖性与影响力，但未在报告中提供量化权重或矩阵图，透明度可进一步提升。

环境维度表现

排放物管理

报告披露了2025年主要排放数据并与2024年对比：

数据显示，范围1+2温室气体排放总量同比上升约2.9%，但排放密度持平；有害废弃物总量上升约47.2%，主要因泰国业务产能调整。报告称未发生重大环境违规，并设定了未来五年严重违规维持“零宗”的目标，但未设立具体的绝对减排目标或碳中和时间表，仅提出每年参与至少一项气候相关活动或倡议，减排路径缺乏量化指引。范围3排放仅覆盖商务旅行（航空），未涵盖上下游价值链排放，披露层面有限。

资源使用

能源消耗总量同比微降0.3%，但耗水量增加3.1%，用水效率略有下降。包装物料总量增加约3.2%，但单位收益密度下降，显示相对效率改善。报告提及采用LED照明、变频空压机、热能回收等措施，但未披露可再生能源占比。

气候变化应对

报告建立了气候变化管理架构，董事会每年审阅。2025年聘请专业顾问进行气候风险分析，识别出转型风险（低碳政策、披露要求、供应商减排成本）和物理风险（极端天气、高温、供应链中断）。采用NGFS“现行政策”和“2050年净零”两种情景进行定性分析，评估范围覆盖短期至长期。但报告明确表示“当前及预期财务影响的分析现时处于数据优化阶段”，未量化气候风险对财务的影响，也未制定转型计划或使用碳定价。这导致气候韧性分析停留在定性层面，投资者难以评估实质性影响。

社会维度表现

员工权益与培训

截至2025年末，员工总数460人（2024年：468人），其中女性244人（占53%），男性216人。全为全职员工。员工流失率按性别：男性12.5%，女性13.5%；按地区：泰国地区高达68.0%（但较2024年的195.5%大幅改善）。报告称严格遵守劳动法律法规，无重大违规。

培训方面：99.6%的员工接受了培训，每名员工平均培训时数27.4小时（2024年：27.2小时）。

培训主题包括消防安全、过程安全管理、生产安全等，有助于提升员工素质。

健康与安全

报告期内因工亡故人数为零，因工伤损失工作日数为零（2024年：221天），显示安全绩效改善。报告披露了安全管理部门的职责，包括安全责任制、培训、应急预案等。员工配备了耳塞等防护用品，车间采用低噪音设备。化学品管理执行“四令三制”。整体职业健康安全体系运行有效。

供应链管理

报告期内共有204名供应商通过质量保证审核，报告称未发现重大环境及社会风险。供应商筛选流程包括生产许可、质量体系认证、样品测试、实地考察等，并优先考虑环保产品。报告未披露供应商ESG尽职调查的具体覆盖比例或审计覆盖率，仅以“通过审核”表述，精细度有待提升。

产品责任与消费者权益

产品严格遵守中国及泰国相关法律法规，持有ISO 9001、ISO 14001、ISO 22716（化妆品GMP）等认证。报告期内未发生因安全与健康原因需召回的产品，产品投诉30件（2024年：32件），应对机制清晰。知识产权管理涵盖专利、商标和著作权，设有预警机制。消费者数据保护方面，制定了技术和商业保密制度，报告期内未发生数据泄露事件。

反贪污

报告披露了举报政策，设有信函、电邮等举报渠道。2025年安排26名员工（含董事）接受13小时反贪污培训。报告期内无针对本集团或其员工的贪污诉讼案件。合规管理涉及反腐败、反欺诈等法律法规，整体治理风险较低。

治理维度表现

董事会与ESG整合

报告期内，董事会由4名执行董事和3名独立非执行董事组成，独立董事占比超过1/3。董事会主席与行政总裁由高秀媚女士一人兼任，偏离了企管守则第C.2.1条，报告解释了该安排的合理性。董事会下设审核、薪酬、提名委员会，均以独立非执行董事为主席。董事会参与了ESG相关培训，但ESG绩效未纳入薪酬考核。董事会每年检讨风险管理及内部监控系统的有效性，未发现重大缺陷。

风险与内部监控

报告详细描述了战略、财务、运营、法律四类风险及应对措施，包括对ESG风险的评估。内部监控系统覆盖财务、运营及合规，报告期内由第三方专业机构进行了内控审计，结论为系统有效充分。报告称已进行风险评估（包括ESG风险），且无重大监控失误。

反腐败与合规

公司已制定反贪污政策、举报政策，并定期开展培训。报告期内无相关法律案件。数据安全与隐私保护方面，未发生重大违规事件。整体治理结构较为健全，但在ESG绩效与薪酬挂钩、气候治理深度上仍有提升空间。

关键发现与不足

亮点：- 温室气体排放密度持平，能源消耗小幅下降；- 员工培训覆盖率高，平均时数提升，流失率（尤其是泰国地区）显著改善；- 职业健康安全实现零工伤死亡、零损失工作日；- 产品零召回，客户投诉数量较少且处理机制完善；- 报告首次纳入气候情景分析，初步建立气候管治框架。

不足与关注点：- 范围3排放仅覆盖商务旅行，未披露价值链上下游排放，且范围1+2绝对排放量同比上升；- 气候变化财务影响未量化，缺乏转型计划和碳定价机制，目标仅为“每年参与一项气候活动”，量化程度不足；- 有害废弃物总量同比大幅上升，水耗效率略有下降，需审视原因；- 供应链ESG管理披露以定性为主，缺乏量化指标（如尽调比例、审计覆盖率等）；- ESG绩效未与管理层薪酬挂钩，气候治理中未纳入内部碳价格等机制；- 包装物料总量超3.5万吨，虽密度下降但绝对量仍高，循环利用数据未披露。

本分析基于保宝龙科技2025年度ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。