瑞丽医美(02135.HK)2025年度ESG报告解读

瑞丽医美于2026年4月28日发布2025年度ESG报告，依据联交所《环境、社会及管治报告守则》编制，覆盖医疗美容服务、管理咨询及医疗器械销售等核心业务。报告首次开展气候情景分析，并围绕13项重大议题披露了环境、社会及管治层面的量化绩效与目标。

ESG治理与战略

瑞丽医美将ESG管治纳入董事会职责，由执行董事监督ESG执行，并委托第三方ESG顾问协助开展重要性评估。报告期内，董事会通过定期会议审议ESG议题，但尚未将ESG绩效与管理层薪酬直接挂钩。同时，报告披露了针对气候变化、员工权益等议题的管治架构，但未设有专门的ESG委员会。

公司识别了13项重大ESG议题，涵盖废弃物管理、能源使用、温室气体排放、雇佣合规、职业健康安全、质量管理和客户隐私保护等，对应各章节均有明确回应。

环境绩效量化与目标

瑞丽医美在环境维度设定了以2023年为基准年的量化目标：至2026年温室气体排放减少3%、用电和用水量减少2%、废弃物产生量减少2%。2025年实际绩效如下：

• 温室气体核算依据《温室气体核算体系》，涵盖范围1、2及部分范围3（废弃物处理、商务出行）。
• 能源消耗以外购电力为主（1,789兆瓦时），无可再生能源使用记录。
• 水资源消耗同比下降18%，密度下降13.7%，反映节水措施有效。
• 有害废弃物密度从0.03吨/百万收入降至0.02吨/百万收入。

报告首次披露气候情景分析，基于IPCC SSP1-2.6和SSP5-8.5高/低排放路径，识别出极端天气、降水模式变动、市场需求转向、政策法规趋严等风险，并制定了应急管理计划、绿色产品推广等应对措施。但尚未对气候相关财务影响进行量化。

社会维度：员工、客户与供应链

瑞丽医美在2025年末共有264名员工，其中女性占83%、男性占17%。员工流失率为41%，低于2024年的49%。培训方面，全体员工平均受训8小时，较2024年的40小时大幅下降，需关注培训投入的持续性。

• 客户投诉29起均已妥善处理，未发生因安全健康回收产品事件。
• 供应商共71家，其中96%来自中国，所有供应商均需满足环境和社会风险筛选标准，但未披露具体ESG审计覆盖率。
• 报告披露未投保医疗责任险，存在潜在的执业责任风险。

治理与风险管理

治理层面，瑞丽医美董事会由3名执行董事和3名独立非执行董事组成（报告期后一名独立董事辞任），女性董事1名。反腐败方面，本年度为5名董事及15名高管提供20小时反贪污培训，无已审结贪污诉讼案件。

• 报告未提及ESG绩效与管理层薪酬挂钩的具体机制。
• 公司设有审核委员会、提名委员会、薪酬委员会及战略投资委员会，但未设置专门的可持续发展委员会。
• 数据安全方面，已制定《客户资料安全管理制度》，报告期内未发生数据泄露事件。

气候变化应对

瑞丽医美首次系统披露气候相关管治、战略、风险管理和指标目标。已识别四项物理与转型风险及两项机遇，但均未量化财务影响。报告设定了2030-2050年三个时间维度的气候韧性目标，并明确暂未使用碳信用额度或内部碳定价。

• 物理风险主要关注极端天气和降水模式变化对医疗场所运营及供应链的干扰。
• 转型风险包括消费者偏好向低碳医美服务转变，以及合规成本上升。
• 机遇包括通过节能系统优化降低公用事业费用，以及打造可持续品牌形象。

总结与关注点

总体而言，瑞丽医美2025年度ESG报告在量化披露方面有显著提升，首次覆盖温室气体范围1、2、3排放，并设定了明确的减碳与资源节约目标。然而，报告存在以下值得投资者关注的信号：- 员工培训时长大幅缩水（从40小时降至8小时），可能影响人才保留与服务品质；- 未披露医疗责任保险，存在重大运营风险敞口；- 气候风险分析缺少财务影响量化，且未提出明确的转型计划；- 反腐败培训仅覆盖20小时，覆盖范围较窄。

公司2025年实现扭亏为盈（归母净利润人民币1.9百万元），毛利率提升至41%，ESG表现若能同步改善，将有助于降低融资成本并增强品牌信任度。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。