黑芝麻智能(02533.HK)2025年度ESG报告解读

黑芝麻智能于2026年4月27日发布其第二份环境、社会及管治（ESG）报告，披露2025年度在可持续发展方面的实践与绩效。报告遵循港交所《ESG报告守则》，覆盖本公司及其附属公司，时间跨度为2025年1月1日至12月31日。

治理维度：合规筑基，强化ESG管治

董事会ESG监督架构

黑芝麻智能将ESG治理纳入最高决策层。董事会作为ESG事宜的最高责任机构，负责监督主要ESG风险及机遇，定期审查ESG管理表现，并审议批准ESG公开披露。董事会下设ESG工作小组，由董事会办公室及相关部门组成，负责具体策略实施与成效监控。报告期内，董事会已审议通过实质性议题评估结果。

• 董事会由7名董事组成，包括2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事，独立非执行董事占比42.9%。
• 董事长与首席执行官由单记章先生兼任（偏离守则C.2.1规定），董事会认为该安排有利于领导一致性与决策效率。
• 审核委员会、薪酬委员会、提名委员会均由独立非执行董事担任主席，确保监督独立性。

商业道德与合规

• 报告期内未发生任何贪污诉讼案件。
• 面向新入职员工开展4次反贪污专项培训，实现新员工全覆盖；面向中国地区全体员工开展《责任与边界：职场行为规范必修课》培训。
• 制定《反贿赂反腐败政策》《反洗钱和反恐怖融资政策》，并设置内部（bstfeedbacksl@bst.ai）与外部（recruiting@bst.ai）举报邮箱。
• 未发生因违反环境法律法规而遭受罚款或处罚的事件。

信息安全与隐私保护

• 报告期内获得ISO27001信息安全管理体系认证。
• 完成4个办公场所网络环境渗透测试，部署联软数据防泄漏DLP系统，敏感数据外发阻断率达95%。
• 完成两轮系统灾备恢复演练，更新《保密安全管理制度》，定义保密信息分级标准。
• 共组织3次IT部门内部培训、1次全员信息安全培训和1次研发人员芯片安全使用培训。

环境维度：低碳运营，应对气候变化

绿色运营与排放管理

黑芝麻智能采取无晶圆厂运营模式，自身不涉及生产制造。报告期内建立并实施ISO14001环境管理体系，取得认证。环境关键绩效指标如下：

• 排放全部来自外购电力，无范围1排放。范围3排放因数据获取成本过高采用“合理资料宽免”。
• 识别出墨盒废弃、旧电池废弃、火灾隐患三项重大环境因素，制定专项控制措施。
• 面向中国地区全体员工开展绿色合规环境管理培训。

气候变化管理

• 治理：董事会监督气候相关风险与机遇，ESG工作小组负责执行。
• 策略：识别出急性物理风险（极端天气）、慢性物理风险（气候变暖导致制冷成本增加）、转型风险（政策、市场、技术、声誉）以及产品与服务、能源效率机遇。
• 情景分析：采用低排放（SSP1-2.6）与高排放（SSP5-8.5）两种情景进行定性分析，结论为当前面临的气候风险处于中低水平，未对经营策略产生重大影响。
• 指标与目标：未设定气候定量目标，未实行内部碳定价，未将气候因素纳入薪酬政策。

社会维度：以人为本，创新驱动

员工权益与人才培养

截至2025年12月31日，员工总数为1,037人，其中研发人员866人，占比83.5%。

• 员工覆盖中国、美国、新加坡等地，其中中国员工906人，海外131人。
• 设置管理通道与技术通道双职级体系，每年组织两次绩效考核。
• 持续开展“鸿鹄计划”领导力培训，内容涵盖管理者角色认知、目标绩效管理等。
• 报告期内帮助多名员工通过中国汽车学会认证、质量管理资质认证。
• 为员工提供补充商业医疗保险、年度体检，举办消防演练与急救培训。

研发创新与知识产权

• 2025年研发开支1,417.4百万元，与上年基本持平，占营收172.4%。
• 截至报告期末，全球拥有212项注册专利、463项专利申请、2项集成电路布图设计注册、131项软件著作权及294项注册商标。
• 2025年推出A2000芯片、SesameX具身智能平台，并与元戎启行、联想、傅利叶智能等头部企业达成合作。
• 参与智能网联汽车、集成电路等领域标准共29项。
• 获颁福布斯中国人工智能科技企业TOP 50、2025年度领军企业人工智能科技榜等多项奖项。

供应链与客户

• 供应商368家，主要位于中国大陆。
• 制定《生产类供应商准入制度》，从质量、交付、服务、成本等多维度每季度进行绩效评价。
• 将环境与社会因素纳入供应商筛选，要求供应商取得ISO14001认证等。
• 客户满意度调查得分98.2分（目标98分），报告期内共接获5例投诉，处理率100%。
• 产品通过ISO26262 ASIL-D、ASPICE CL2、AEC-Q100等多项认证，未发生产品召回事件。

财务与ESG的协同效应

2025年度公司实现收入822.3百万元，同比增长73.4%；毛利337.1百万元，同比增长73.1%；毛利率41.0%，保持稳定。经营亏损1,448.3百万元，同比收窄17.5%。经调整亏损净额1,075.7百万元，同比收窄17.5%。

• 研发投入持续高位，研发开支占营收172.4%，体现技术密集型特征。
• 具身智能解决方案业务实现收入96.3百万元，成为新增长极。
• 能源消耗密度与温室气体排放密度同比大幅下降，分别从4.89降至2.18兆瓦时/百万元、从2.29降至1.08吨二氧化碳当量/百万元，显示营收增长与碳排放脱钩。

评价与关注点

• 报告遵循港交所ESG守则，披露较为全面，量化数据充分，环境绩效有所改善。
• 气候变化管理仍处于定性分析阶段，未设定减碳目标与内部碳定价，后续需关注定量目标的制定。
• 范围3温室气体排放暂未核算，随着客户对供应链碳数据要求的提升，存在市场准入风险。
• 研发投入强度极高，但商业化尚处于早期，需持续关注技术变现与亏损收窄节奏。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。