霸王集团(01338.HK)2025年度ESG报告解读

霸王国际（集团）控股有限公司（股票代码：01338）于2026年4月24日发布2025年度环境、社会及管治报告，这是公司的第十份ESG报告。报告覆盖其位于广州白云区的主要生产运营，报告期与上一份报告一致。本集团主要业务为家用个人护理产品的生产与销售。本报告遵循联交所《ESG报告指引》的“不遵守就解释”条文，并参照SASB标准及欧洲可持续发展报告标准（ESRS）进行了双重重要性评估。

治理与战略

ESG管治架构

本集团建立了自上而下的ESG管治体系：董事会承担ESG策略与报告的最终责任，下设ESG委员会（由三名独立非执行董事和一名执行董事组成），负责评估ESG事宜、监督表现并审议目标；ESG工作小组由各业务部门专业人员组成，执行具体工作。报告年度内，ESG委员会至少举行两次会议，董事会每年审议ESG战略及目标。

值得注意的是，本集团尚未将气候相关绩效指标纳入薪酬政策，但表示将探讨可行性。这在一定程度上限制了治理层对ESG目标的直接推动力。

双重重要性评估

本集团在报告期首次将双重重要性概念纳入评估流程，分别从影响重要性和财务重要性两个维度审视ESG议题。通过利益相关方访谈及内部评估，识别出的最重要议题包括：- 产品/服务质量- 消费者服务- 产品健康和安全- 线上购物- 水和废水管理- 包装生命周期管理

此外，基于SASB标准，集团确认中草药供应链的环境和社会影响为重大议题，并关注原材料成本上升的转型风险。

环境维度

排放管理

本集团的空气排放源自运输车辆的汽油和柴油燃烧。2025年氮氧化物排放量322.32千克（同比下降80%），硫氧化物0.88千克（同比上升17%），悬浮颗粒物21.18千克（同比下降86%）。集团已实现氮氧化物和悬浮颗粒物排放强度的2030年目标（较2024年基线降低50%），但硫氧化物目标仍在推进中。

温室气体排放方面，2025年总排放量为3,787.71吨二氧化碳当量，其中范围1（直接排放）占30.61%，范围2（能源间接）占30.91%，范围3（其他间接）占38.48%。本集团首次披露范围3排放，涵盖资本货物、污水处理、商务旅行等类别，但表示尚未有能力收集其他类别数据。温室气体排放强度从2024年基线的0.05吨CO2e/千生产单位上升至0.07吨CO2e/千生产单位，偏离了2029年减排5%的目标路径，运营规模扩张和能源结构变化是主要因素。

能源与水资源

能源消耗总量同比增加47.2%，主因天然气消耗大幅增长（从2024年的138万kWh增至658万kWh），同时柴油固定源完全退出。屋顶光伏二期工程于2025年5月投入运行，全年光伏发电量合计464.62万kWh，较2024年的309.74万kWh增长50%。但能源使用强度从99.41 kWh/千生产单位升至161.65 kWh/千生产单位，节能进展滞后。

用水强度从2.76立方米/千生产单位升至3.16立方米/千生产单位，集团解释部分原因为办公室装修活动用水。目标是在2032年前降低10%，目前处于“进行中”状态。废水经现场综合处理后达标排放，报告期内未出现超标。

废弃物管理

有害废弃物总量247.71吨，强度6.52千克/平方米（基线6.26），目标至2032年减排30%。无害废弃物79.43吨，强度2.09千克/平方米（基线2.81），表现优于基线。集团已委托持牌回收商处理有害废物，非有害废物（纸皮、木材等）均交由回收商循环再造。

气候风险与机遇

本集团参考联交所指引进行了绿松石和棕色情景分析，识别出物理风险和转型风险。极端天气事件被评估为短期低风险、长期中等风险；技术变革为短期低风险；监管与政策变动及消费者偏好转变则被评估为长期/中期高风险。集团已制定适应与缓解措施，包括与供应商建立长期关系、制定业务连续性计划、升级设备等。气候相关机遇方面，集团关注中药产品新细分市场的开拓。值得关注的是，本集团尚未针对气候相关风险部署专项资本支出、融资或投资，也未采用碳价。

社会维度

员工权益与发展

截至2025年末，集团有417名全职员工，100%为全职。按年龄划分，30-50岁员工占比最高（75.5%）；按地区，全部位于华南地区。员工流失率12.47%（52人离职），低于前一年？报告未给出2024年数据。培训方面，全员接受了平均2.35小时的培训，董事会成员平均接受了40.3小时培训。职业健康安全表现优秀：连续三年（2023-2025）无因工死亡、无导致3天以上缺失工作日的工伤案例。

供应链管理

本集团拥有189家供应商，主要位于广东（166家）。值得注意的是，报告明确指出“在管理其供应链外部供应商的环境及社会风险方面并没有制定标准化政策”，仅表示“鼓励”供应商提升表现，并“不定期”进行检查。这暴露出供应链ESG管理的制度性缺失，可能增加环境或社会风险暴露。

产品责任与合规

集团持有40项专利权，2025年新增4项。产品召回制度分为三级，报告期内未发生任何召回。数据保护方面，建立了数据库访问申请及信息安全培训机制，报告期内未发生数据泄露事件。反贪腐方面，共107名员工（含全体董事）参加了廉政公署制作的培训，报告期内无任何贪腐诉讼或违规。

社区投资

2025年，集团开展了“霸王护发·关爱大东”公益活动，为广州大东街100多个贫困家庭提供护发礼盒；赞助了“迎第十五届全运会·生物岛快乐跑”活动，定制运动护理套餐。但报告未披露社区投资的具体金额或量化投入。

核心关注点

本集团虽然将2024年重置为环保目标基线，但多个关键环境强度指标在2025年均出现上升，反映出业务扩张与环境绩效之间的平衡挑战。气候风险分析较为定性，缺乏财务量化信息。供应链ESG管理尚未制度化，这可能成为投资者关注的风险点。

总体而言，霸王集团2025年ESG报告在治理架构透明度和首次范围3披露方面展现了进步，但环境目标的实际进展滞后，且供应链管理的制度化缺失值得密切关注。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。