联泰控股(00311.HK)2025年度ESG报告解读

联泰控股有限公司（简称“联泰控股”，股票代码00311）于2026年4月23日发布2025年度ESG报告。报告期内，公司实现了盈利恢复，并首次进行气候情景分析定性评估，首次披露范围3温室气体排放。在五年目标（2023-2027年）进展方面，范围1排放密度超额完成（减少23.1%），但范围2排放密度不升反降（增加35%），节能目标未达预期，水耗密度仅减少8%而目标为30%。整体来看，公司ESG管理架构日益完善，但环境减碳路径面临产量波动带来的强度反弹压力。

环境支柱（E）：目标进展分化，范围2排放承压

温室气体排放：范围1达标，范围2恶化

• 范围1排放密度：以2023年为基准减少23.1%（目标减少15%），超额完成。主要因菲律宾订单减少，公司货车使用次数下降，以及可再生能源（EDC）供电稳定减少了内部发电机燃料消耗。
• 范围2排放密度：以2023年为基准增加35%（目标减少15%），未达标。原因在于菲律宾增加四条生产线且总产量单位减少，导致强度上升。
• 整体温室气体排放密度（范围1+2）：成衣板块由0.4353降至0.4185公斤CO2e/单位，下降3.9%；服饰配件由1.3821降至1.2575，下降9.0%；整体由0.6229降至0.5847，下降6.1%。
• 首次披露范围3排放：合计69,503.07吨CO2e，涵盖购买货物及服务、资本货物、上游运输配送、已售产品报废处理四大类别。

注：目标基准年为2023年，“减少110%”意为实际排放低于目标水平。

能源管理：清洁能源占比提升

• 总能源耗量由48,049百万千瓦时降至45,458百万千瓦时，减少5.4%。
• 直接能源消耗中，生物质使用量增加（由30,297百万千瓦时升至38,866百万千瓦时），柴油使用量大幅下降（由17,630百万千瓦时降至9,780百万千瓦时）。
• 太阳能光伏发电量1,228,773.6千瓦时，分布于中国及柬埔寨工厂。柬埔寨工厂购入570.8兆瓦时的国际可再生能源证书（i-RECs）。
• 锅炉燃料密度增加67%（产量下降导致强度上升），公司解释为业务单位重组及整体产量下降所致。

水资源与废弃物

• 总耗水量816,112立方米，同比下降14%。密度由0.022升至0.025立方米/单位，因产量减少。
• 有害废弃物较2023年基准减少110%，主要因柬埔寨处理污泥减少及菲律宾清洁材料替代；无害废弃物减少146%，因生产减少及纸张/包装重复利用。
• 包装材料总用量6,029吨，同比增加20%（柬埔寨订单增加）。公司已实施“禁用即弃水瓶”政策，估算节省约700万个水瓶。

气候情景分析

报告期内首次进行定性情景分析，使用IPCC SSP3-7.0（高排放）和NGFS净零2050（有序转型）两种情景。识别出两项重大物理风险（热带气旋、平均气温上升）、一项转型风险（监管加强）及一项机遇（消费者环保偏好）。公司认为当前及未来影响不大，但承认风险频率与强度可能加剧。目前仅定性披露，计划后续纳入量化评估。

社会支柱（S）：员工多元化持续，社区足球投资创社会效益

员工结构

• 员工总数27,579人，女性占比69%，主要分布在柬埔寨、菲律宾、中国。员工来自20个国籍，董事会成员9人，其中3名为独立非执行董事。
• 整体员工流失率5.5%，菲律宾因重组流失率较高（19%），柬埔寨因季节性用工流失率较大（6%）。
• 未发生歧视、童工、强迫劳动及侵犯客户隐私投诉案例。

培训与发展

• 受训员工9,831人，总培训时长22,747小时。男性受训比例35%（6,759人），女性36%（3,072人）。高层受训比例83%，中层67%，基层36%。
• 重点培训领域包括能源管理、健康安全及反贪污。环境保护培训时长8,730小时，占整体培训的28%。

职业健康与安全

• 保持零工亡记录（连续三年）。年度因工伤损失974个工作日。
• 中国及柬埔寨部分工厂取得ISO 45001或OHSAS 18001认证。
• 为16,000名员工（占比58%）提供年度健康体检。

社区投入

• 捐赠超过506,000美元，志愿活动时间增加。
• 足球社区项目取得显著成果：Tuloy足球会球员Isabella Bandoja及Lanie Ortillo代表菲律宾参加国际足联女子室内五人制世界杯，随后签约香港女足联赛；柬埔寨非凡联合足球会（XO United FC）247名会员，其中39%为女性，13名球员转会至顶级俱乐部。
• 菲律宾Tuloy基金会输送18名国家队球员；香港陈守仁足球基金会在泉州开展特殊学校足球项目；香港“Muscle Matters Clinic”服务800名长者。

治理支柱（G）：董事会独立性强，反腐败培训覆盖50%员工

董事会与管治架构

• 董事会由9名董事组成：5名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事（占比1/3），符合上市规则。
• 可持续性委员会由高级管理层组成，直接向董事会汇报，负责监督ESG目标及气候风险。
• 尚未将ESG绩效纳入高管薪酬考核（报告明确否认）。

道德与反腐败

• 报告期内无贪污诉讼案件。13,745名员工（占全职员工50%）参与反贪污培训，总时长24,027小时。
• 设立“告诉我们”热线及匿名举报箱，由内部审计独立调查。
• 供应商评估涵盖反腐败、人权、环境、知识产权等维度，优先选择ISO 14001/ISO 45001认证供应商。

风险与合规

• 未发生重大环境处罚事件。中国、柬埔寨工厂已获得ISO 14001认证。柬埔寨工厂获“绿色工厂模范计划”银级认证。
• 所有工厂确保遵守当地劳动与安全法规，中国工厂取得ISO 9001质量体系认证。

ESG与财务绩效的传导

报告引述首席执行官陈祖龙观点：不确定性暴露弱点，也回报有准备者。公司通过双循环战略（中国之于中国、非中国之于非中国）构建供应链韧性，并在2025年恢复盈利。环保牛仔布（NTX-cooltrans无水染色技术）、ODM转型及人工智能应用被视为提升竞争力并降低环境足迹的关键路径。

潜在关注点：范围2排放强度逆势上升，且与行业脱碳路径存在偏差。尽管公司解释为产量波动，但投资者需留意单位能耗与排放的长期趋势。此外，气候情景分析仅定性，尚未量化财务影响，且目标进展中的水耗与耗电目标偏离度较大（水耗密度目标减少30%，实际减少8%；耗电密度目标减少8%，实际增加22%）。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。