培力农本方(01498.HK)2025年度ESG报告解读

培力农本方有限公司(01498)于2026年4月23日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理方面的实践与绩效。报告遵循港交所《ESG报告守则》，涵盖香港、内地主要运营点，并参照TCFD框架进行气候相关信息披露。在营收同比下降12.0%至3.36亿港元、净亏损3523万港元的经营压力下，公司持续推动ESG管理体系建设，但部分环境指标呈逆向变动，且独立核数师报告提示持续经营重大不确定性，需重点关注。

可持续管治与风险管理

公司董事会为ESG最高决策机构，下设ESG委员会，由执行董事蔡鑑彪博士担任主席，负责监督ESG策略、识别重大议题、设定目标及审核报告。报告期内，ESG委员会举行一次会议，全体成员出席。

董事会已将气候相关风险纳入整体风险管理框架。风险报告中识别了11项重大风险，其中“持续经营相关重大不确定性”连续两年位列首位，收入下滑及盈利能力压力风险等级从“中”升至“高”。气候风险作为专项议题，涵盖实体风险（极端天气导致药材供应波动）和转型风险（碳定价、技术升级成本），并已制定多元采购、节能改造等应对措施。

值得注意的是，独立核数师报告明确指出，公司于2025年底存在流動負債淨額2.52亿港元，而现金及等价物仅1617万港元，且部分银行贷款违反契约，存在持续经营重大不确定性。该事项在ESG报告中未直接提及，但属于治理维度风险管理的核心内容，投资者需审慎评估。

环境维度：量化目标明确但排放强度逆势上升

温室气体与能源

公司设定2030年温室气体排放密度及能源密度较2020年基准年下降20%的目标。报告披露了2025年关键环境数据：

关键发现：总能源消耗和温室气体排放密度同比显著上升，主要源于天然气用量大幅增加（从801,558立方米升至1,104,578立方米），而同期收入下降12.0%，导致强度指标恶化。公司虽实施了MVR系统改进、余热回收、LED照明等措施，但短期内未能逆转上升趋势。范围3排放尚未披露。

水资源与废弃物

用水效率有所改善，但废弃物密度上升，草藥渣从1,231吨增至1,608吨，有害液态废物密度亦增加。公司计划将草药渣转化为有机肥料，目前处于实施阶段。

社会维度：员工培训投入增加，社区捐赠规模偏小

员工结构

截至2025年末，公司全球雇员441人（同比减少38人）。女性占比64%（不含高级管理层），高级管理层性别比例为男性75%、女性25%。员工流失率为27.5%（按报告期计算方式），其中香港地区流失率较高。

培训与健康安全

年内员工培训总时数8,213小时，人均培训约18.6小时。不同类别员工培训覆盖率：高级管理层100%，其他员工约53%。工伤损失工作日21天，过去三年无因工死亡事件。公司组织了GMP、消防安全、职业健康等专项培训。

社区投资

报告期内社区投入约1.08万港元（人民币9,563元），主要用于东华三院卖旗日及深圳诊所免费义诊活动。对比公司营收规模，社区投资数额较小，但公司作为中小企业，资源聚焦于核心业务恢复，社会投入相对有限。

治理维度：ESG委员会运行，但持续经营风险突出

公司已设立审核、薪酬、提名及ESG四个委员会。ESG委员会由执行董事蔡鑑彪博士领导，成员包括多名部门主管。报告期内，不存在因环境或社会违规而受处罚的事件。

然而，从财务表现看，公司连续两年录得净亏损（2025年-3523万港元，2024年-3544万港元），且流動負債淨額扩大至2.52亿港元。独立核数师报告中明确“与持续经营相关的重大不确定性”，并指出公司已违反部分银行贷款契约。该风险在企业风险报告中列为首位，但ESG报告未直接体现其财务影响，可能影响投资者对公司短期生存能力判断。

关注点与建议

• 排放强度逆向变化：能源及温室气体密度同比上升超25%，与2030年降20%的目标背道而驰，需关注后续改善措施及进度。
• 范围3排放缺失：作为中药制造企业，上游药材种植与下游分销的碳足迹尚未量化，未来披露需加强。
• 财务持续经营风险：流动比率仅0.5，资产负债率2.5倍，且存在贷款违规，治理层需有效应对流动性压力，否则ESG管理资源可能受限。
• 社区投入规模：约1万港元的慈善捐赠与公司规模不匹配，但考虑到亏损状态，短期内社会影响力有限。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。