龙记集团(00255.HK)2025年度ESG报告解读

龙记集团控股有限公司（股份代号：00255）于2026年4月2日发布2025年年报，其中包含环境、社会及管治（ESG）报告章节。报告严格遵循香港联交所《环境、社会及管治报告守则》，按重要性、量化、平衡及一致性原则编制，覆盖位于中国广东省河源市及浙江省杭州市的核心生产厂房。2025年集团收入13.20亿港元，同比下降15.0%，净亏损2262万港元（2024年净亏损1367万港元）。在营收承压背景下，ESG指标呈现分化：环境排放显著降低，员工流失率上升，有害废物处理量增加。

一、ESG管治与战略

报告明确了从董事会到高级管理层及各部门的三级ESG管治架构。董事会承担ESG愿景、政策审批及绩效监督的最终责任，高级管理层负责策略制定与执行监测，各部门落实日常风险管理。董事会为未来三至五年设定了策略性目标及指标，并定期审查进度。

重要性评估沿用行业基准与内部讨论程序，识别出的关键议题包括：排放物、资源使用、雇佣、健康与安全、产品责任、反贪污等。报告指出，由于业务范围未变，ESG项目亦无重大变动。

值得关注的是，本集团主动声明不会披露根据上市规则附录C2第D部要求的“不遵守就解释”气候相关财务数据，理由是该等合规成本高而效益不显著。这一做法可能影响投资者对气候风险管理的全面评估。

二、环境维度（E）：排放下降，有害废物上升

温室气体排放

排放下降主要源于电力消耗减少（间接能源消耗67,614 MWh，较2024年77,405 MWh下降12.6%）。集团未披露范围3价值链排放。

资源使用

• 能源消耗总量：67,614 MWh（2024年：77,405 MWh），每平方米楼面面积能耗0.21 MWh/m2（2024年：0.24）。
• 耗水总量：279,446立方米（2024年：390,885立方米），每平方米耗水0.87 m3/m2（2024年：1.21），下降28.5%。
• 包装材料使用量：758吨（2024年：918吨），下降17.4%，主要减少在木材及塑料类。

废物管理

• 有害废物总量：304吨（2024年：229吨），同比增加32.8%，每平方米有害废物强度增至0.0009吨/m2。
• 无害废物总量：29,988吨（2024年：35,674吨），下降15.9%，其中废金属等已回收出售。

集团已建立有害废物分类、转移及处置流程，并委托资质公司处理。报告期内未发生废气或废水超标排放事件，无环境处罚。

气候风险与环保措施

集团识别到极端天气及更严格气候法规带来的运营中断与合规成本风险，但年内未受重大影响。厂区持续推行节能措施，包括更换高效设备、垃圾分类、员工节能意识培训等，并设有“节能小组”及清潔生产审核机制。

三、社会维度（S）：员工流失率上升，培训投入稳定

雇佣与劳工

员工规模缩减8%，流失率上升5个百分点，30岁以下员工流失尤为突出（43%）。集团提供具有竞争力的薪酬，严格遵循中国劳动法，签订劳动合同并缴纳社会保险。

健康与安全

• 因工亡故：0人（2024年：0人；2023年附注中提及一起非因工亡故事件）。
• 因工伤损失工作日数：1,901天（2024年：2,466天），下降22.9%。

集团为员工提供职业健康安全教育，签订安全生产责任协议，并定期检查工作场所。

发展与培训

• 总培训时长：44,214小时（2024年：49,010小时）。
• 人均培训时长：17小时（与2024年持平），接受培训员工占比99%。
• 女性人均培训19小时，略高于男性的17小时；一般员工人均18小时，中高级管理层分别10小时、2小时。

供应链管理

主要供应商（年采购额超100万港元）共72家（2024年：82家），其中63家位于香港及中国内地。集团要求供应商签署防贿函，并定期现场评估其ESG表现。优先采购节能、可回收产品。

产品责任与客户权益

• 质量认证：ISO 9001:2015。
• 客户投诉：718宗（2024年：672宗），主要涉及产品功能问题，均已及时处理。
• 产品回收：0宗。
• 客户隐私泄露：0起。

集团设有客户服务小组，严格遵守投诉处理机制。在知识产权方面，LKM商标已在20多个国家注册。

反贪污

报告期内未发生任何贪污案件或违反反贿赂、欺诈、洗钱等相关法律的事件。集团设有反贪污政策、举报政策及内审调查机制，并定期举办反贪污讲座。

社区投资

优先聘用当地社群居民，参与绿化建设，未披露具体投资金额。

四、治理维度（G）：董事会独立性良好，ESG绩效挂钩缺位

董事会构成

• 执行董事：6名（邵氏家族占主导，邵铁龙、邵玉龙为兄弟，其子邵旭桐、邵宇衡亦为执行董事）。
• 独立非执行董事：3名（李达义博士、王克勤先生、何腊梅女士），占董事会1/3。
• 女性董事：1名（何腊梅），占董事会11.11%。

董事会下设审核、提名、薪酬三个委员会，全由独立非执行董事担任主席。2025年所有董事出席会议率均为100%。

ESG与激励

报告未披露ESG绩效与管理层薪酬或股权激励的直接挂钩情况。薪酬委员会主要依据经营业绩及个人表现决定薪酬，未提及ESG指标。

风险管理与内控

集团设有风险管里及内部监控检討特派小组，每年评估包括ESG在内的重大风险。内审部定期汇报，董事会确认系统充足有效。年内已实施举报政策及反贪腐机制。

数据安全与隐私

制定内部政策严格管理客户数据，服务器及电脑设置密码保护。年内未发生数据泄露事件。

五、漂绿风险审视

报告以量化数据为主，未发现明显“口头承诺”缺乏支撑的现象。但需注意两点：1. 气候信息披露的回避：集团选择不披露气候相关财务数据（TCFD），理由为成本效益考量，这可能降低气候风险管理的透明度。2. 有害废物强度上升：有害废物总量及强度均同比增加，报告仅说明“已规范管理”，未解释增量原因及后续改进目标。

六、行业异质性分析

作为传统模架制造业龙头，龙记集团展现出典型制造企业的ESG特征：环境绩效改善明显（排放、能耗、水耗下降），但员工流失率偏高；治理层面家族控制色彩浓厚，且未将ESG纳入高管激励。与同行可比企业（如模具行业龙头）相比，排放强度缺乏单位营收数据，难以进行横向比较。报告未披露碳中和路径及转型资本分配，投资者需关注未来政策趋严背景下的合规成本风险。

七、ESG与财务绩效传导

• 成本效应：能源消耗减少及原材料成本下降（原材料成本占收入比由38.7%降至35.7%），部分对冲了收入下滑对利润的压力。
• 融资约束：集团无银行借款，现金充裕（5.89亿港元），ESG信息透明度对融资成本影响有限。
• 品牌与人才：客户投诉增加（718宗 vs 672宗）及员工流失率上升（21%），可能对长期品牌声誉及人才保留构成挑战。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。