中信股份(00267.HK)2025年度可持续发展报告解读

报告总体评价

中信股份附属公司南京钢铁股份有限公司（下称“南钢股份”）于2026年3月16日发布2025年度可持续发展报告，这是公司连续第18年发布社会责任/可持续发展报告。报告严格参照上海证券交易所《可持续发展报告编制指南》、GRI标准及财政部《企业可持续披露准则》等框架编制，并披露了国内外主流ESG评级结果，包括MSCI B级、S&P Global 46分、CDP A-级、华证及Wind AAA级。报告同时获得SGS有限保证及中国船级社合理保证级温室气体核查，信息透明度较高。

治理维度（G）

董事会ESG治理架构

• 董事会下设战略与ESG委员会，由5名董事组成（含2名独立董事），董事长担任主任委员，负责审批ESG战略、目标及报告。
• ESG指标纳入高管绩效考核，包括治理、环境、社会三维度指标，其中绿色低碳发展及能源高效管理占副总裁绩效考核权重的10%-15%。
• 董事会成员共9人，含3名独立董事，女性董事1人（11%），具备行业管理、风险管理、财务管理等多元背景。

合规与反腐败

• 反贪污等商业道德培训覆盖率达100%，《廉洁合作协议》供应商签署率100%。
• 报告期内确认利益冲突案件0件，贪污腐败举报数量0件。

环境维度（E）

气候变化与碳排放

• 公司制定“2030年碳达峰、2050年碳中和”目标，并构建“碳十条”行动纲要及六条技术路线。
• 2025年范围1排放20,453,033.53吨CO2e，范围2排放1,432,694.95吨CO2e，合计21,885,728.48吨CO2e，较2024年（20,297,552吨）增长7.8%。
• 碳排放强度（范围1+2）为1.94吨CO2e/吨粗钢，较2024年（1.79）上升8.4%，主要因产量回升及统计口径调整。
• 范围3排放首次披露“运营中产生的废弃物”类别，共计139,264.58吨CO2e，覆盖商务旅行、员工通勤及废弃物处理。
• CDP评级维持A-（领导力等级），但需关注碳排放总量与强度的双重增长。

能源利用与可再生能源

注：2025年可再生能源占比骤降至0.13%，主因外购绿电大幅减少，而自发绿电（40,421 MWh）保持平稳。公司光伏装机容量维持55MW，仍为行业领先，但清洁电力采购策略出现重大转向，需投资者关注。

污染物与废弃物

• 颗粒物、SO2、NOx排放量均在排污许可目标值内，实现连续三年环保绩效A级。
• 危险废物综合利用率达99.97%，一般工业固废综合利用率100%。
• 尾矿管理方面，子公司金安矿业尾砂销量超55.9万吨，尾矿库无泄漏事故。

水资源管理

• 吨钢耗新水2.45立方米/吨粗钢，低于年度目标2.5立方米/吨粗钢。
• 水循环利用比例98.3%，较2024年提升0.1个百分点。
• 使用WWF水风险评估工具，当前水风险为“中”，预期2030/2050年仍为“中”。

社会维度（S）

创新驱动与产品升级

• 研发投入占营业收入比例连续三年提升：2023年3.31% → 2024年3.96% → 2025年4.03%。
• 主持及参与国际、国家、行业标准累计120余项；215个产品和技术达国际领先或先进水平。
• 成功开发超低温用9%Ni钢、抗酸管线钢等“制造业单项冠军”产品，并突破高炉喷吹生物质炭技术（全球首次千吨级工业化）。

员工权益与安全

• 员工总人数14,761人（全职13,917人），劳动合同签订率100%，社会保险覆盖率100%。
• 员工满意度87.09分，培训覆盖率100%，平均培训时长50.63小时/人。
• 工伤率0.01%，因工死亡0人，损失工时工伤频率（LTIFR）0.07/百万工时。
• 安全生产培训1,462次，参与78,651人次，时长35,647小时。

供应链管理

• 共有供应商1,672家，其中核心供应商538家。
• 供应商100%签署《廉洁合作协议》，ESG准入审核覆盖环境、社会、治理维度。
• 2025年推动32家供应商签订碳足迹核算协议，协助上游开展碳核查。

乡村振兴与社会贡献

• 持续8年开展“乡村医生”项目，累计选派35名青年员工驻村帮扶。
• 2025年社会贡献总额140万元，志愿者服务时长12,570小时。

双重重要性分析

公司识别出5项双重重要性议题：产品和服务安全与质量、创新驱动、能源利用、应对气候变化、污染物排放。报告按“治理-战略-风险管理-指标与目标”四要素框架进行详细披露。值得注意的是，碳排放强度上升及可再生能源采购锐减并未在“应对气候变化”部分被充分解释，仅提及“实际自发电比例达60.9%”等正面成果。

漂绿风险提示

• 碳排放强度（范围1+2）从2024年1.79升至2025年1.94吨CO2e/吨粗钢，与全球控温1.5°C路径相悖，但报告仍称“低碳引领力持续提升”。
• 可再生能源消耗占比从1.31%骤降至0.13%，主要依赖外购绿电减少，但报告未披露原因及未来恢复计划。
• 报告大量使用“持续推动”“不断强化”等定性表述，量化目标多集中于污染物排放，气候与能源目标（如能效较2020年降低2%）已达成，但缺乏更具雄心的中期目标。

ESG与财务绩效的传导

• 融资便利：连续6年获上交所信息披露A级评价，连续4年入选Wind ESG最佳实践100强，有助于降低融资成本。
• 品牌溢价：荣获“舍弗勒可持续发展奖”，绿色产品（如帘线钢获ISO 14067认证）拓展高端客户市场。
• 转型风险：碳排放强度上升可能导致未来碳配额缺口扩大，增加履约成本。欧盟CBAM将于2026年正式实施，公司虽已开发CBAM填报系统，但尚未披露具体碳成本量化分析结果。

本分析基于可持续发展报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。