上海实业控股(00363.HK)2025年度ESG报告解读

上海实业控股有限公司（以下简称“上实控股”或“集团”）于2026年4月16日发布2025年度环境、社会及管治报告，全面披露其在基建设施（水务）、房地产及消费品（烟草与印刷）三大业务板块的ESG绩效。报告参照香港联交所《上市规则》附录C2及D部分气候相关披露要求编制，董事会声明强调已将气候情景分析纳入战略决策。

环境维度：碳排放强度上升，绿色运营亮点突出

温室气体排放与强度

报告显示，2025年范围一及二温室气体总排放量为946,734.55吨二氧化碳当量，较2024年的990,977.18吨下降4.5%；但排放强度（吨二氧化碳当量/千元港币营业额）从0.03升至0.05，表明单位营收碳排放有所恶化。范围一直接排放同比下降15.4%，范围二间接排放同比上升2.6%。集团首次系统性披露范围三排放，覆盖燃料和能源相关活动、商务旅行及员工通勤三个类别，合计66,758.42吨二氧化碳当量，较2024年减少20.5%。

能源与资源效率

集团2025年能源总耗量1,376,494,311.40千瓦时，较2024年下降30.1%，主要因天然气消耗大幅减少（从660,940,116.12千瓦时降至38,128,527.16千瓦时）。可再生能源（沼气+太阳能）占比提升至7.7%。耗水总量502,138,702.94立方米，密度24.10立方米/千元港币营业额，同比上升45%。包装材料总量13,693.60吨，密度上升至0.66公斤/千元港币营业额。

绿色建筑与碳减排成果

截至2025年底，子公司上实城开累计获得33个绿色建筑认证（含LEED、WELL），认证总面积379万平方米，其中14个项目已取证，面积164万平方米。印刷业务在减碳领域成效显著：采用天然可再生原料生产全降解包装，年替代约3亿个塑料制品（减塑6,000吨），两年内降低超3,400吨二氧化碳当量；江苏分部回收利用率从2022年的68%提升至2025年的86%。水务板块宝山垃圾焚烧项目日处理3,800吨垃圾，年产生8亿千瓦时绿色电力；西岑水质净化厂日处理25,000吨，出水达地表水准III类标准。

废弃物与污染管理

2025年有害废弃物总量26,829.07吨，密度1.29公斤/千元港币营业额，同比上升30%；无害废弃物总量2,388,545.08吨，密度114.66公斤/千元港币营业额，同比上升52%。集团严格分类回收，水业务固废分部全年开展1,445次安全检查，100%完成隐患排查整改。报告期内未发生重大环境违规事件。

社会维度：员工权益保障，社会责任持续投入

员工结构与培训

截至2025年末，集团员工总数19,562人。按性别划分，男性员工占比63%，女性37%；按雇佣类别，全职员工占98%；按地区，中国内地员工占90%。报告披露了按性别、年龄及地区的员工流失率（图表形式），但未提供具体数值。培训投入方面，男性员工平均受训26.87小时，女性33.19小时；管理层平均30.61小时，非管理层29.42小时。

职业健康与安全

报告显示，集团连续三年实现工作相关零死亡。2025年工伤期间带薪休假2,824天，较2024年上升494天。集团旗下水业务、印刷业务等已通过职业健康安全管理体系认证。水业务固废分部全年开展1,488次内部安全培训，覆盖法规与隐患辨识。

供应链与社会责任

2025年集团共有9,551家供应商，其中9,438家位于中国内地及香港。集团推动绿色采购，印刷业务部分工厂已通过FSC森林管理认证，并计划2026年实现75%纸张采购来自可持续认证资源。社会责任方面，全年累计捐赠港币7,607万元，重点投向教育帮扶与乡村振兴：云南德苴乡塘子村累计帮扶资金约人民币60万元（报告期内9万元）；连续29年支持安徽六安希望小学；水业务向云南青麦完全小学捐赠13万元。此外，员工志愿服务累计3,205小时。

产品责任与客户服务

集团2025年无因安全健康问题需召回的产品。水业务建立24小时客服热线，推行“水服务进社区”专项行动；房地产业务设立800投诉热线，承诺72小时内完成投诉处理。知识产权方面，水业务东北分部研发中心全年获8项发明专利授权。

治理维度：ESG治理架构完善，气候风险管理前移

董事会与ESG管理

董事会统筹ESG战略与绩效监督，下设ESG指导委员会（高级管理人员组成）及ESG工作小组（业务单位负责人），形成三层治理架构。董事会2025年及时了解联交所气候新规，并落实气候情景分析，采用IPCC RCP8.5（高排放）和RCP2.6（低排放）及NGFS情景，评估2030/2040/2050年实体与转型风险对核心业务的影响。报告承认目前尚未将ESG绩效纳入薪酬激励，但将考虑未来设定集团层面量化目标。

反贪污与合规

集团严格遵守反贪污法规，建立举报制度与专项审查流程。报告年度内未发生贪污诉讼案件。烟草业务成立合规委员会，印刷业务要求全员签署《反贿赂/反腐败承诺书》。集团定期开展廉政培训，房地产业务组织员工参加“廉洁从业”专题教育。

气候风险与机遇

报告识别了降雨洪水、热带气旋、极端高温等实体风险以及更严格的监管要求等转型风险，并评估其潜在财务影响（定性分析）。集团通过防洪设计、应急演练、采购低碳设备等方式应对。机遇方面，积极采用可再生能源（光伏、沼气）、开展绿色建筑、探索水务智慧化运营。值得注意的是，集团在气候相关财务影响的定量披露方面仍处于初步阶段，表示“当相关资料备妥时再予以披露”。

漂绿风险提示

报告存在以下需关注点：- 温室气体排放强度（范围一及二）从2024年的0.03上升至2025年的0.05，指示单位营收碳排放在增加，与减排声称需结合分析。- 范围三碳排放仅披露三个类别，且数据完整性肯待提升。- 气候相关风险与机遇的财务影响仅做定性描述，未提供暴露资产金额或百分比，也未披露内部碳定价机制。- 绩效指标密度（如水耗、包装材料、废弃物）普遍上升，需要进一步揭示原因。

ESG与财务绩效的传导

上实控股通过绿色建筑认证、可再生能源应用及循环经济实践，有望降低运营成本、提升资产绿色溢价，并增强融资吸引力。其在社区捐赠、员工培训与安全零死亡方面的投入，有助于维护品牌声誉与人才稳定性。但碳排放强度上升与废弃物密度增加，可能构成环境合规与转型风险，投资者需持续跟踪后续目标设定与改善进度。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。