兴利(香港)控股(00396.HK)2025年度ESG报告解读

兴利（香港）控股有限公司（股票代码：00396）于2026年4月13日发布2025年度环境、社会及管治（ESG）报告。报告依据香港联交所《环境、社会及管治报告指引》编制，涵盖集团在中国大陆的家具制造工厂，汇报范围与上一年度一致。报告应用了重要性、量化、平衡及一致性原则，但未引入第三方鉴证，且对气候变化相关财务披露采用“不遵守就解释”的立场，值得投资者留意。

ESG管治与董事会声明

董事会承担ESG监管最终责任，将可持续发展纳入策略制定，并负责评估与管理ESG相关风险。高级管理层协助董事会识别重要ESG议题并制定政策。报告显示ESG管治框架已建立，但缺乏专门ESG委员会的具体运作细节，也未披露ESG绩效与管理层激励的挂钩情况。

利益相关方参与与重要性评估

集团通过会议、培训、热线、年报等渠道与政府、股东、员工、客户、供应商及社区等主要利益相关方保持沟通。重要性评估程序包括：参考行业基准识别ESG议题、高级管理层内部评分排序、董事会确认。报告未以矩阵图形式展示议题重要性排序，仅说明已识别的重要ESG范畴均已涵盖。

环境绩效：总量下降，但强度指标仍需关注

排放物管理

• 温室气体排放全部来自范围2（外购电力），范围1直接排放为零。
• 总温室气体排放为358吨（2024年：442吨），同比下降19.0%。
• 但人均排放强度从3.40吨/人上升至3.85吨/人，主因员工人数从125人减少至90人。
• 排放密度（吨/千港元收益）保持0.01，与上年持平。

• 无害废物（剩余木材、皮革）约689吨（2024年：791吨），废物被循环再用。
• 集团获得“粤港清洁生产伙伴”认证，安装污水处理、中央吸尘、UV喷漆线等设备。
• 报告仅提及“方向性减排目标”，缺乏具体的量化目标及达标路径。

资源使用

• 总耗电量333,742千瓦时（2024年：424,105千瓦时），降幅21.3%。
• 人均耗电量从3,262千瓦时/人升至3,589千瓦时/人，因员工基数减少。
• 总耗水量3,941立方米（2024年：5,735立方米），降幅31.3%；人均耗水量从44.11立方米降至42.38立方米。
• 包装物料总用量270吨（2024年：401吨），平均每套产品9.5千克（2024年：10.3千克）。
• 集团推广LED照明、视频会议、双面打印等措施，但未设定节水节电的量化目标。

气候风险披露

• 报告识别了实体风险（极端天气影响生产）和转型风险（更严格排放法规），但未进行情景分析或财务影响评估。
• 董事会以合规成本与效益不显著为由，选择不披露上市规则附录C2第D部要求的与气候相关的资料，这一决定可能影响投资者对气候风险管理的判断。

社会绩效：员工流失率上升，培训投入下降

雇佣与多元

• 截至2025年末，全职员工90人（2024年：125人），按性别：男性66人（73%），女性24人（27%）。
• 按年龄：30岁以下仅1人（1%），31-50岁55人（61%），51岁以上34人（38%），员工老龄化趋势明显。
• 按地区：中国84人（93%），香港6人（7%）。
• 整体员工流失率从16.7%升至28.0%，其中男性流失率30.5%，女性20.0%；中国内地流失率29.4%，香港为零。

健康与安全

• 连续三年无因工死亡事故，2025年无因工损失工作日数。
• 集团提供上岗安全培训、火灾培训及外部急救培训。未披露工伤发生率或职业病案例。

培训与发展

• 100%员工接受培训，但人均受训时数下降：男性从16小时降至14小时，女性从16小时降至11小时；高管保持16小时，中层和普通员工均从16小时降至10小时。培训时长缩减可能影响技能提升。

劳工准则与供应链

• 报告期内无童工或强迫劳动事件。招聘流程要求提供身份证、社保卡等证件。
• 供应商共59家（2024年：60家），要求供应商证明原材料合规，采用FSC认证木材，油漆需第三方测试。
• 未披露供应商ESG尽职调查比例或审计覆盖率，供应链环境与社会风险管控细节有限。

产品责任与客户权益

• 产品通过内部结构测试和涂层附着力测试后方可批量生产。
• 2025年无产品因安全健康被召回，无重大客户投诉。
• 数据隐私保护方面，服务器和电脑设置密码，员工签约保密责任，未发生数据泄露事件。

反贪污

• 员工手册纳入举报指南，保护举报人身份。新员工入职培训涵盖反腐败法规。
• 2025年无涉及贿赂、欺诈、洗钱的诉讼或违规事件。但报告未披露反腐败培训覆盖率或董事会监督机制细节。

社区投资

• 集团参与慈善捐款及社区绿化建设，但未披露具体投入金额或项目量化成效。

综合评价与风险提示

兴利(香港)控股2025年ESG报告整体遵循港交所披露框架，在环境数据量化、员工结构、健康安全历史记录等方面提供了可比数据。但存在以下值得投资者关注的信号：- 目标缺失：未设定任何减排、节水或节能的量化目标，仅停留在“方向性目标”层面。- 强度指标恶化：人均温室气体排放和人均耗电量均上升，与员工人数大幅减少有关，但反映出减排未跟上业务收缩步伐。- 人才流失加速：员工流失率从16.7%升至28.0%，培训时长下降，可能影响运营效率和质量稳定性。- 气候披露规避：以成本效益为由不披露TCFD内容，在监管趋严的背景下可能导致信息缺位。- 治理细节有限：董事会ESG管理机制、激励挂钩、供应链审计等关键治理要素披露不足。

与同行业可比公司相比，报告在量化目标设定、气候风险管理、员工培训投入等方面存在改进空间。建议投资者结合年报中的财务数据，进一步评估ESG绩效对融资成本、品牌声誉及长期竞争力的潜在影响。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。