南华集团控股(00413.HK)2025年度ESG报告解读

财务与ESG双重背景：营收下滑与可持续投入并存

南华集团控股于2026年4月22日发布2025年度ESG报告，同时纳入年报中的环境、社会及管治章节。报告期内，集团总收入21.79亿港元，同比下降33%；净亏损14.64亿港元，由盈转亏。在财务承压的背景下，集团继续推进ESG战略，涵盖气候变化应对、资源效率提升、员工权益保障及合规管理等议题。

环境维度（E）：量化减排成效与资源效率提升

温室气体排放与能源管理

2025年，集团温室气体排放总量（范围1+2+3）为12,568吨二氧化碳当量，较2024年的13,828吨下降9.1%；排放强度从2.73吨/员工降至2.48吨/员工，降幅9.2%。

• 范围1（直接排放）：548吨（道路移动源225吨、固定源196吨、制冷剂127吨）
• 范围2（能源间接）：11,745吨（基于位置），同比下降6.0%
• 范围3（价值链）：275吨（商务差旅128吨、纸张13吨、污水134吨）

能耗总量为22,452兆瓦时，同比减少4.5%；能耗强度4.43兆瓦时/员工，同比降低4.5%。集团在生产厂房安装太阳能光伏板，预期年发电937,457千瓦时，有助于提升可再生能源占比。

水资源与废弃物管理

集团在员工宿舍设立水回收系统，每年可回收约35,000立方米废水用于冲厕。但包装材料用量同比上升35.1%，需关注资源消耗的增长趋势。

气候变化风险管理

集团参考TCFD及SASB标准，进行1.5度及2度路径的气候情景分析，识别实体风险（极端天气、气温上升）和转型风险（能源效率规定、客户偏好转变）。针对急性风险，计划通过保险管理；慢性风险方面，持续监测并对暖通空调系统进行资本投入。

社会维度（S）：高流失率下的员工管理与社区投入

雇佣与劳工权益

截至2025年末，员工总数4,481人，较2024年的8,502人减少47.3%，主要因OEM玩具业务重组导致人力架构调整。

员工流失率呈现显著分化：- 中国内地：73%- 香港：11%- 按性别：男性87%，女性61%- 按年龄：30岁以下205%，30-50岁45%，50岁以上67%

集团解释中国厂房因客户订单需求季节性灵活调配人员，导致离职率较高。工人年龄结构方面，30岁以下流失率高达205%，反映年轻员工流动频繁。

职业健康与安全

2025年未发生因工死亡事件，损失工作日同比减少32.5%。集团遵循ESCP标准，提供劳动保护用品并定期进行职业病体检。

培训与发展

总培训时数14,856小时，受训员工比例：男性100%、女性78%；监督级别以上54%、一般员工89%。集团设立华晟学院提供多领域课程，包括管理、技术、安全等，但每名员工平均培训时数未披露。

供应链与产品责任

• 主要供应商分布：香港130家、中国485家、其他60家
• 产品验收率近100%，无因安全或健康原因的产品召回
• 未发生与贪污相关的事件

集团要求供应商遵守劳动、环保及反腐败准则，并优先考虑通过ISO14001认证的供应商。

社区投资

连续多年获颁「商界展关怀」标志，冠名赞助2025年「南华集团第二十二届亚洲青少年壁球团体锦标赛」，并举办「食物转赠」活动支持弱势社群。

治理维度（G）：董事会ESG监督与合规架构

ESG管治体系

董事会承担ESG策略最终责任，负责审批ESG报告、评估目标进展及监督风险管理。董事会下设审核委员会、薪酬及提名委员会，其中审核委员会负责风险管理和内部监控。

• 董事会由8名成员组成：3名执行董事、2名非执行董事、3名独立非执行董事
• 女性董事占比37%（3名），高级管理层女性占33%
• 独立非执行董事占37.5%，符合联交所要求

风险与合规管理

集团建立中央风险登记册，将ESG及气候相关风险整合至内部监控流程。2025年重点风险包括全球地缘政治不确定性及美国关税影响。内部审计部门定期审查玩具制造、物业投资及IT职能，未发现重大内控缺陷。

反腐败与举报机制

制定《行为准则》及《员工行为准则政策与程序》，明确禁止贿赂、回佣等行为。设内部审计部门，并公布《举报政策与程序》，允许员工匿名举报。2025年确认无贪污事件。所有供应商合同均未因贪污终止或不续订。

可持续经营重大不确定性

核数师报告指出，集团截至2025年末流動負債淨額15.29亿港元，且报告期后未能偿还25.42亿港元银行借款本金，存在持续经营重大不确定性。集团正与银行协商延长还款期、寻求物业出售以改善流动性。此情况对ESG战略的持续执行构成潜在影响，投资者需关注集团财务重组进展。

关键绩效指标汇总

漂绿风险提示

报告整体披露较为详尽，但存在以下需要关注之处：- 员工流失率高达73%（中国内地），且集团将其归因于业务季节性需求，但未提供进一步改善措施或目标- 包装材料用量同比上升35.1%，集团未解释原因或设定减量目标- 碳排放强度虽有下降，但范围3排放覆盖有限（仅商务差旅、纸张、污水），未包含价值链其他环节- 报告未提及任何环保处罚或安全事故，与行业通常披露水平一致，但投资者需关注是否与监管信息存在差异

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。