中油燃气(00603.HK)2025年度ESG报告解读

环境绩效改善显著，可持续挂钩贷款驱动目标落地

中油燃气2025年度ESG报告显示，集团温室气体排放总量同比下降15.8%，从41,951吨CO2当量降至35,316吨。中国下游业务排放强度（单位售气量）下降18%，加拿大上游业务排放强度（单位产量）下降16.7%。上述减量部分源于产量及供暖需求减少，但集团亦通过闪蒸气回收、压缩机更换、油田电气化及光伏安装等技术手段主动降碳。值得关注的是，加拿大Baccalieu公司因2023年申请的可持续表现挂钩贷款（SPL）而设定了量化碳减排目标，本年度HSE培训时数较2022年基准增长60%，达293,332小时，远超年度增长15%的SPT要求。

安全与运营管理：零重大事故但工伤损失日上升

报告期内未发生一般（B级）及以上生产安全事故，安全管理持证率达100%。集团每年组织两次全覆盖安全大检查，并针对电动车管理、舆情处置等新增专项制度。但工伤损失工作日从828天增至1,050天，12名员工因工受伤（工伤均为非生产安全事故）。过去三年无因工死亡记录。集团已对事故进行整改并强化预防措施。

实质性议题聚焦：安全供气与清洁能源双重贡献

通过19项议题的重要性评估，集团确认“安全稳定供气”、“产品质量与安全”、“气候变化”等11项为高度重要议题。报告指出，本年度销售天然气约42.66亿立方米，相当于减少煤炭使用567万吨，减排CO2约2,080万吨。这一环境正效益构成集团影响重要性的核心。

治理与反腐败：ESG委员会运行，但激励未挂钩

董事会下设ESG委员会，每年至少召开一次会议，审议战略、目标及报告。委员会未将气候目标纳入管理层薪酬考核。反腐败培训覆盖721名管理人员和3,910名员工（人均2小时），本年度无已结案贪污诉讼。

员工权益：培训投入加大，流失率小幅上升

员工总数4,648人，女性占比33.65%。整体离职率10.31%（2024年10.10%），其中原油和天然气开采业务离职率从14.31%升至31.52%，需关注。员工平均培训时长335.88小时（2024年249.02小时），99.72%员工接受培训。

供应链与社区：未披露ESG审计覆盖比例

报告称已向所有供应商执行准入管理及环保产品优先采购要求，但未披露供应商ESG尽职调查比例或审计覆盖率。社区投资方面，集团通过中泰国际慈善基金会向香港火灾捐赠110万港元，员工累计捐款超6万港元，加拿大员工提供475小时志愿服务。

漂绿风险识别：范围3缺失与数据估算

• 集团尚未披露范围3温室气体排放，也未制定行业脱碳路径目标。
• 加拿大业务环境数据为估算值，尚待2026年TIER计划核验，2024年数据已据此调整。
• 报告未提及报告期内任何环境处罚或安全事故（除工伤外），与“无重大违规”表述一致，但选择性披露风险仍存。
• 量化目标均沿用至2026年，未展示中长期碳中和时间表。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

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