联康生物科技集团(00690.HK)2025年度ESG报告解读

报告概览

联康生物科技集团于2026年4月22日发布其第九份ESG报告，披露2025年度在环境、社会及治理方面的表现。报告覆盖北京、深圳、东莞的生产基地及香港总部。集团核心业务聚焦内分泌、皮肤、眼科等领域的创新生物药研发、生产与销售，2025年实现营业额587百万港元，毛利率83.2%，研发开支占营业额7.7%。

治理维度：董事会主导ESG管理，但薪酬挂钩仍缺失

集团已设立董事会ESG专项委员会，由行政总裁担任主席，成员包括独立董事及高级管理人员，财务中心负责具体执行。董事会每年定期讨论ESG事项并审议报告，识别与评估ESG风险，并将气候因素纳入治理框架。报告期初ESG专责领导小组已召开年度会议，审视议题并提出策略。

然而，集团目前尚未将ESG绩效指标纳入薪酬政策，也未成立独立的ESG管理委员会（计划未来设立）。信息披露中未披露管理层激励与ESG表现挂钩的具体安排，这可能导致ESG管理执行缺乏明确的绩效导向。

战略与风险管理：气候风险识别较为全面，量化财务影响仍有限

集团系统识别了气候相关的实体风险和转型风险（政策与法律、技术、市场、声誉），并分析了短期（1-3年）、中期（3-10年）、长期（10年以上）的时间跨度影响。集团采用风险控制、转移、缓解、承担等四类机制进行管理。此外，还识别了五项社会运营风险（易制爆化学品、危化品存储、生产事故、消防安全、职业健康），并制定了详细的管理措施。

但报告未提供气候相关风险与机遇的量化财务影响（如潜在损失金额、资本开支等），多处应用“合理信息豁免”和“能力豁免”，且未采用气候情境分析来评估韧性。集团明确表示目前未制定气候转型计划，也未在决策中应用碳定价。

环境维度（E）：排放总量上升，减碳目标尚显保守

温室气体排放：2025年总排放4,952.54吨CO2e，较2024年（2,653.72吨）大幅上升87%。范围1（直接排放）67.81吨，范围2（电力间接排放）2,865.64吨，范围3（价值链排放）首次披露2,019.09吨（2024年仅118.74吨），数据激增可能是统计范围扩大。排放密度（每百万件产量）从333.38升至461.60吨CO2e，显示单位产出碳排放强度恶化。集团目标为以2022年为基准年，在2029年将范围1+2排放密度保持在报告期水平，并未设定绝对减排目标，也未计划使用碳信用。

废气排放：氮氧化物11.93千克、硫氧化物0.29千克、可吸入悬浮粒子0.88千克，较上年略有增加。

废弃物管理：有害废弃物4.26吨（上升5.7%），无害废弃物378.4吨（上升5.8%）。废弃物密度（每百万件产量）中，有害废弃物从0.51降至0.40吨，无害废弃物从44.92降至35.27吨，表明单位产量废弃物排放有所改善。目标为以2022年为基准年，将2027年有害及无害废弃物密度保持在报告期水平。

水资源与能源：总耗水量48,344立方米，同比下降7%，耗水密度（每百万件产量）从6,505降至4,505立方米，节水成效显著。总能源耗量10,534.23兆瓦时，同比上升26%，能源密度小幅下降（从1,048.67降至981.70兆瓦时/百万件）。集团目标为以2022年为基准年，在2029年将用水和能源密度保持在报告期水平。

报告未披露环保处罚事件，但明确表示本年度未发生违反环境法律法规的情况。

社会维度（S）：员工流失率上升，研发创新有亮点

员工权益：截止期末共有544名员工，男女比例1:1。2025年员工流失率为25%（137人），较2024年15%（77人）显著上升，其中一般员工流失率从19%升至28%，需关注人才保留。100%员工接受培训，平均培训时长30.9小时，略低于2024年的34.7小时。本集团过去三年均未发生因工死亡或工伤事件。

研发与创新：2025年研发开支占营业额7.7%，眼科新药金因康（地夸磷索钠滴眼液）获批上市，填补干眼症治疗需求。集团在“药、械、妆”三大领域取得突破，并在中华医学会全国皮肤性病学术年会展示肌颜态、金因敷等品牌。明确将知识产权保护列为高重要性议题。

供应链管理：共有574家供应商（2024年547家），主要分布于北京、广东。集团对供应商提出ESG要求（GMP认证、ISO14001、员工培训及职业健康等），并对关键供应商进行现场审计。但未披露供应商ESG尽职调查的比例或审计覆盖率。

产品责任与客户权益：GMP体系覆盖生产全过程，产品投诉0起，无因健康安全回收的产品。设有客户投诉机制和隐私保护政策，但未披露客户满意度等数据。

社区投资：全年捐赠物资约15,000港元，员工参与16小时，参与雨竹学校、特殊儿童福利院、敬老院等社区活动。社区投资力度较小。

关键绩效指标总览摘录

漂绿识别与风险提示

• 排放强度逆势上升：温室气体密度（每百万件产量）同比上升38.5%，与全球减碳趋势相悖。集团将目标设定为“保持报告期水平”，未设立绝对减排目标，也未采用行业脱碳路径（SDA），目标保守。
• 范围3排放数据异常：2025年首次披露范围3排放2,019吨CO2e，而2024年仅118.74吨，增速过猛，报告解释为“正对其他重大类别进行数据收集，以完备范畴三温室气体排放清册”，表明数据口径可能发生重大变化，影响可比性。
• 选择性披露风险：报告未披露任何环境处罚、安全事故或治理违规事件，尽管排放总量和能源消耗大幅上升但无违规声明，需关注外部监管信息是否与此一致。
• 薪酬与ESG未挂钩：董事会虽监督ESG，但并未将ESG绩效纳入管理层薪酬，削弱执行力度。

总结

联康生物科技集团2025年ESG报告在治理架构、气候风险识别、知识产权保护等方面有所完善，同时在新药获批、员工健康安全、产品投诉零记录等维度表现稳健。但环境端呈现明显的碳排放总量与强度双升，且减碳目标缺乏力度；员工流失率急剧上升至25%；社区投资规模较小。集团需加速量化气候财务影响，设立更具雄心的减排目标，并加强ESG与薪酬激励的关联，以应对投资者对可持续发展绩效的更高期待。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。