太古股份公司A(00019.HK)2025年度ESG报告解读

可持续发展策略与治理框架

太古股份公司A（00019）于2026年4月8日发布2025年度ESG报告，其可持续发展策略正式更名为“SD 2050”，围绕气候、废弃物、水资源、员工和社区五大核心范畴，设定了至2050年的长期目标及2030年阶段性目标。报告显示，集团已首次入选CDP气候变化A级名单，并维持多项ESG指数成分股地位。

治理架构

• 董事会层面：董事局对可持续发展承担最终责任，太古集团可持续发展委员会及集团风险管理委员会通过审核委员会向董事局汇报。
• 管理层执行：可持续发展事务总监每月向集团财务董事（亦是常务董事）汇报，财务董事每年两次向董事局及部门主管作简报。
• 可持續發展基金：截至2025年底，累计承诺资金逾1.5亿港元，用于资助环保项目。
• 可持續金融：截至2025年底，可持续金融（部分成本与ESG表现挂钩）占集团融资总额超过58%。

环境维度（E）关键表现

温室气体排放与气候目标

• 范围一及范围二温室气体排放总量为423,000吨二氧化碳当量，较2024年减少10%。
• 2030年目标（较2018年基准减排50%）进度：相关业务排放量较基准减少46%。
• 集团用电量中可再生能源占比为38%（太古可口可乐在中国内地的八所装瓶厂使用100%可再生电力；太古地产业主及租户运营可再生电力占比约88%）。
• 国泰集团2025年温室气体排放总量为16,808,000吨二氧化碳当量（按太古持股43.09%计入7,243,000吨），并承若于2050年实现净零碳排放。

水资源管理

• 年度淡水取水量为1,860万立方米，较2024年减少2%。
• 2030年目标（用水效率较2018年提升30%）业务取水量较2018年基准减少27%。
• 太古可口可乐用水占集团总用水量约87%。

废弃物管理

• 年度产生废弃物67,000吨，较2024年减少10%。
• 2030年目标：堆填区无害废弃物分流率达65%；2050年目标：零废弃物堆填。
• 太古可口可乐成为香港首家以100%本地回收的再造胶料（rPET）制造饮料瓶的公司。

社会维度（S）关键表现

员工权益与多元化

• 全球员工总数逾92,000人（包括国泰集团及香港航空发动机维修服务公司）。
• 员工流失率为10%，较2024年有所改善。
• 工伤引致损失工时比率（LTIR）从2024年的0.27降至2025年的0.21，改善22%。
• 女性员工比例为31.5%（不包括国泰集团及香港航空发动机维修服务公司）。
• 董事会已达成“任何连续三年周期内维持女性成员比例平均不少于30%”的目标（过去三年平均30.3%）。

健康与安全

• 2025年在越南太古可口可乐发生一宗员工因工身亡事故，集团对此表示遗憾。
• 集团推行健康检查、24小时保密热线员工援助计划、弹性工作及亲职假等措施。

社区贡献

• 集团（包括运营公司）拨出慈善捐赠（现金及实物）1.27亿港元。
• 员工通过太古基金员工参与计划投入服务时数约2,300小时。

治理维度（G）关键表现

• 董事会由11名董事组成，其中5名为独立非执行董事，占董事会人数至少三分之一。
• 审核委员会、提名委员会、薪酬委员会全部由非执行董事组成，独立非执行董事占多数。
• 公司已采纳《企业行为守则》、反欺诈及反贪污政策，并设有举报政策及系统。
• 报告期内未披露环境处罚、安全事故或治理违规事件，但应关注ESG报告与年报的一致性。
• 管理层激励与ESG绩效的挂钩情况：报告未明确披露常务董事薪酬与ESG具体指标的直接关联，但可持續金融占比高显示治理层对ESG的重视。

行业异质性分析

作为以香港为基地的国际综合企业，太古的业务涵盖地产、饮料、航空三大核心部门以及医疗保健等新业务。不同板块的ESG表现各有侧重：- 地产业务（太古地产）：所有全资发展中项目取得绿色建筑最高级别认证；太古广场及太古坊共16座建筑获四项铂金级认证（绿建环评、LEED、WELL、WiredScore）；蝉联GRESB领导者地位及恒生可持续发展企业指数首位。- 饮料业务（太古可口可乐）：越南西宁厂获LEED金级认证；成为香港首家使用100%本地回收rPET生产饮料瓶的公司；水资源管理成效显著。- 航空业务（国泰集团）：承若2050年实现净零碳排放；2025年与合作伙伴共承若使用约17,400吨可持续航空燃油，较2024年增加近180%。

漂绿风险识别

报告在关键环境指标上提供了较为充分的量化数据，包括多年对比、与基准年（2018年）的差距、以及分业务板块的披露。但需注意以下潜在信号：- 报告中个别目标（如“零伤害”）为定性承诺，缺乏量化路径支撑。- 国泰集团碳排放强度（每收入吨千米数）较2024年增加1%，需关注其脱碳路径是否与集团整体目标一致。- 报告未提及范围三排放的全面核算，仅部分业务（如国泰集团）有披露，对投资者而言透明度有待提升。- 鉴证范围：财务数据由罗兵咸永道审计，但ESG数据（如排放、用水）的独立鉴证范围及保证级别未在报告中明确说明，建议投资者关注。

ESG与财务绩效的传导

• 可持續金融占比超过58%，显示集团已将ESG表现融入融资成本，有望降低整体融资约束。
• 可持續發展基金（累计逾1.5亿港元）用于推动绿色技术创新，可能提升长期运营效率。
• 绿色建筑认证及领先ESG评级有助于提升物业资产的市场竞争力及品牌美誉度，增强无形资产价值。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。