远东控股国际(00036.HK)2025年度ESG报告解读

报告概览与业务背景

远东控股国际有限公司（股份代号：00036）于2026年4月14日发布2025年度ESG报告，该报告附录于年度报告内，遵循香港联交所附录C2《环境、社会及管治报告守则》。报告范围涵盖集团位于香港的注册办事处及其两大业务分部——物业投资与证券投资，合计贡献100%收益。集团2025年收益约1,183万港元，同比下降16.9%，归母亏损约7,340万港元，较上年亏损3.43亿港元有所收窄，主要因投资物业公平值亏损减少。截至2025年末，集团雇员人数为8人（与上年持平）。

双重重要性分析：财务与影响的交叉考量

集团的ESG议题识别通过独立顾问采用结构化三步法进行，最终确定20项相关议题，并按重要性分为三个等级。从财务重要性看，物业投资分部（占资产98.7%）的公平值波动直接导致2025年录得8,660万港元亏损，以及租金收入下滑，体现了ESG中气候与市场风险对资产价值及收益的直接影响。从影响重要性看，集团作为小型轻资产运营者，其经营活动对环境的直接足迹有限，但对员工福祉、社区参与及供应链管理具有实质性社会影响，例如2025年员工贡献86小时义工服务。

治理：ESG管治架构与风险管理的闭环

董事会监督与专门委员会

• 董事会承担ESG战略、政策及目标的最终审批与监督责任，并至少每年审阅ESG表现，包括温室气体排放、能源使用、废弃物及员工指标。
• 审计委员会协助董事会对ESG及气候相关风险纳入整体风险管理框架进行监督，2025年召开两次会议。
• 董事会下设投资委员会，负责重大投资审批，涉及ESG相关决策。

合规与反腐败

• 集团内部设有内部控制手册及强制合规计划，涵盖环境保护、雇佣、反贪污等领域。2025年未发现任何重大不合规事件或已审结的贪污诉讼案件。
• 管理层开展定期的反贪污培训，并设有举报机制保护举报人。

漂绿风险提示：财务困境与ESG选择性披露

报告在ESG章节中未提及报告期后（2026年2月3日）公司股份被联交所暂停交易的关键事件，而该事件在年报管理层讨论及财务附注中明确披露，并直接导致银行借款契约违反。这种“选择性披露”构成ESG报告的重大漂绿风险，投资者需警惕集团在财务压力下对ESG实质性事项的透明度不足。

环境（E）：量化减排成效显著，但范围3探索有限

温室气体排放与能源消耗

• 集团通过绿色办公室政策、空调时间控制、节能设备采购及数字化减少纸张使用等措施实现减排。
• 用水量从2024年的19立方米降至0，主要因办公室运营调整。
• 有害废弃物为0，无害废弃物仅0.005吨。

气候风险管理

• 集团已进行定性气候情景分析，参考IPCC RCP8.5及IEA净零路径，评估办公室运营的中等风险，并认可其轻资产模式具备适应能力。
• 但未披露范围3排放的量化扩展计划，目前仅覆盖办公室间接活动，对价值链排放（如租户能源使用）缺乏探索，在物业投资业务中这可能掩盖重大气候风险。

社会（S）：员工稳定，社区参与深化

员工构成与权益

• 截至2025年末，全集团8名员工（5男3女），其中高级管理层6人，中基层2人。员工流失率为零，显示团队高度稳定。
• 平均培训时长21.25小时，参与率62.5%，与上年持平，但低于2023年100%的参与率，需关注覆盖率下降。
• 2025年未发生工伤或职业死亡事故，近三年均无记录。

供应链与社区

• 供应商共40家，其中90%位于香港。集团通过绿色采购标准优先选择节能及环保产品，但未披露供应商ESG尽职调查比例或审计覆盖率。
• 社区投资方面，员工参与长者探访活动，贡献86小时义工服务（上年58小时），增长48%，体现社区参与深化。

治理（G）：独立性与ESG激励机制缺失

• 董事会由6名董事组成：2名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事，独立董事占比50%。审计委员会、薪酬委员会、提名委员会均由独立非执行董事担任主席。
• 2025年董事会会议出席率存在差异：非执行董事朱伟文出席4/6次，独立非执行董事麦家荣出席3/6次，需关注部分董事参与度。
• ESG绩效与管理层激励挂钩：报告未提及将ESG指标纳入董事或高管薪酬考核，在财务压力下，这可能削弱ESG战略的执行力。
• 数据安全方面：集团设首席财务官担任隐私及保密负责人，员工均签署保密协议，未发生数据安全事件。

财务绩效传导：ESG与经营风险的关联

ESG表现对集团财务的传导主要体现在三方面：- 融资约束：温室气体排放强度连续三年下降（2023年2.3→2024年0.7→2025年0.4吨/员工），有助于缓解利益相关方对碳风险的担忧，但当前净资产仅255万港元，净流动负债4.46亿港元，极低资本结构下ESG对降低融资成本的作用有限。- 运营效率：能源消耗下降63.5%直接节省行政费用，但该节约相比8,660万港元的投资物业公平值亏损仍显微不足道。- 无形资产：员工零流失与社区投入提升品牌声誉，但股份停牌事件已严重侵蚀投资者信心，ESG正面贡献被财务危机掩盖。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。