茂业国际(00848.HK)2025年度ESG报告解读

茂业国际控股有限公司（股票代码：00848）于2026年4月20日发布2025年度ESG报告，该报告覆盖公司在国内49家百货门店及办公场所的环境、社会及治理表现。报告遵循联交所《环境、社会及管治报告指引》编制，并首次纳入气候相关披露（参照新气候准则）。整体而言，报告在量化数据披露上较上年有所完善，但在关键社会指标（如社区投资金额）和治理层面的ESG与薪酬挂钩等细节上仍有提升空间。

一、ESG治理与战略

1.1 治理架构

茂业国际建立了由董事会承担最终责任的ESG治理架构。董事会下设ESG小组，由执行董事领导，成员来自各主要部门，负责ESG策略制定、日常管理和汇报。ESG小组每年通过执行董事向董事会汇报ESG绩效，同时与内部审计团队协作识别气候相关风险。这一架构确保了ESG议题纳入公司最高决策层，但报告未披露ESG绩效与管理层薪酬的具体挂钩情况。

1.2 实质性议题与利益相关方

公司识别出11个ESG层面，并评估了各利益相关方的关注度。最受关注的议题为“产品责任”和“社区投资”；较重要议题包括“资源使用”、“健康与安全”、“雇佣”、“发展与培训”；相关议题为“排放物”、“环境及天然资源”、“劳工准则”、“供应链管理”及“反贪污”。公司通过多种渠道与股东、员工、供应商、客户等保持沟通，但报告未披露实质性议题矩阵的具体排序结果。

二、环境维度（E）表现

2.1 排放与碳排放

该集团主营业务为百货零售，报告期内未产生显著废气及有害废弃物。碳排放主要源自外购电力（范围2）。2025年二氧化碳排放总量为172,524.42吨，较2024年的230,851.87吨下降25.3%；碳排放强度（每平方米建筑面积）为0.06吨，较2024年的0.07吨有所改善。公司未披露范围1和范围3排放数据。

2.2 资源使用与能耗

2025年总耗电量为245,690,857.25千瓦时，较2024年下降约24.1%（原文表述为“减少0.24%”，但计算值差异较大，此处摘录原始数据供参考）；能耗强度为78.42千瓦时/平方米，低于2024年的103.43千瓦时/平方米。公司通过强化预算管理、调整空调温度、升级节能设备等措施降低能耗。

2.3 水资源与废弃物

耗水量方面，2025年总耗水2,469,076.71立方米，较2024年下降约20.8%（原文表述“减少0.21%”与数据矛盾，本文引用原始体积数据）。耗水强度为0.79立方米/平方米，较2024年的0.35立方米/平方米有所上升，主要因部分门店改造导致空置率上升，但分母面积变化不大，强度上升需关注。无害废弃物包括纸张、墨盒、塑料瓶等，纸张产生量为10.43吨，较2024年8.14吨增加；其他废物量较小。

2.4 气候风险应对

公司初步识别气候相关风险，认为当前实体风险（如极端天气）影响相对有限，但持续关注政策和市场变化。公司未采用情景分析工具量化财务影响，也未设定内部碳价或公开明确的减排目标。气候风险应对仍处于定性管理阶段。

三、社会维度（S）表现

3.1 员工权益与发展

截至2025年末，员工总数2,593人，较2024年减少17%。男女比例分别为51.10%和48.90%，较为均衡。30-50岁员工占比62.01%。员工流失率为47.59%，较2024年的39.42%有所上升，其中一般员工流失率32.86%较高。公司未披露劳动合同签订率及社会保险覆盖率等指标。

3.2 职业健康与安全

2025年报告工伤29宗，工伤率1.12（每20万工时），损失工作日1,935.75天，较2024年1,450.06天增加。近三年未发生因工死亡事故。公司采取了一系列安全措施，包括维持良好环境、禁止吸烟、遵守恶劣天气指引等。

3.3 培训与人才培养

2025年培训总时数70,330.63小时，人均培训23.8小时，高于2024年的19.33小时。培训覆盖率达113.96%（含部分员工多次受训）。按职级划分，一般员工人均培训17.9小时，高级管理人员仅0.78小时，显示培训资源向基层倾斜。公司设有“茂业大学”人才培养计划，但未披露具体课程内容及晋升效果。

3.4 供应链管理

2025年主要供应商（合同金额超1000万元）共8家，均为中国大陆企业，较2024年18家大幅减少。公司对供应商提出劳动合规要求，包含在合同中，但未披露供应商ESG尽职调查比例或现场审计覆盖率。

3.5 产品责任与客户服务

公司建立客户服务政策，处理售前、售中及售后投诉，所有投诉由客服部门记录并处理。2025年投诉数量符合行业常规，但未披露具体数字。公司重视知识产权保护，设有数据隐私政策。报告期内未发生违反产品责任相关法规的案件。

3.6 反腐败与社区投资

公司设有反贪腐渠道接受内外部举报，2025年未发现违反反腐败法规的案件。社区投资方面，公司秉承“取诸社会、用诸社会”理念，关注弱势群体和教育，但报告未披露具体的投入金额或项目数量，属于定性描述。

四、治理维度（G）表现

4.1 董事会结构与多元化

董事会由7名成员组成：3名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事。独立非执行董事占比超过三分之一，符合联交所要求。董事会设有审核、薪酬、提名三个委员会，均由独立非执行董事担任主席。公司制定了董事会多元化政策，在性别、年龄、专业背景等方面考量，但目前董事会中仅有一位女性成员（执行董事），性别多元化有待加强。

4.2 风险管理与内部控制

公司建立了风险管理和内部控制体系，董事会负责评估风险性质及程度，审核委员会协助监督。内部审计部门定期检查战略、运营、财务、合规及信息安全等风险。2025年董事会确认风险管理及内控系统有效且充分。但报告未披露具体的ESG风险清单或风险热图。

4.3 ESG管理闭环

从实质性议题识别到目标设定，再到绩效监控与披露，茂业国际已建立初步的ESG管理闭环。ESG小组定期开会讨论策略并跟进业务单位执行。然而，报告未披露量化的ESG目标（如减排目标、员工满意度目标等），也未见ESG绩效与考核激励的直接关联。

五、总结与观察

茂业国际2025年度ESG报告在环境数据方面披露较为完整，碳排放和能耗强度均呈现下降趋势，显示节能措施取得成效。然而，耗水强度上升和工伤损失工作日增加值得关注。社会维度中员工流失率较高、培训资源向管理层倾斜不足等问题有待改善。治理维度上，独立董事占比合规、委员会设置健全，但ESG与薪酬挂钩、量化目标设定等方面仍有提升空间。报告整体以量化数据为主，较2024年有所进步，但在“社区投资”“供应链ESG审核”等议题上仍偏定性描述，存在“漂绿”风险信号。投资者应关注公司后续是否设定明确的碳中和路径及ESG关键绩效目标。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。