利福中国(02136.HK)2025年度ESG报告解读

利福中国集团有限公司（02136.HK）于2026年4月23日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理方面的实践与绩效。本报告依据香港联交所《环境、社会及管治报告守则》编制，涵盖上海久光、苏州久光及上海久光中心等核心业务。报告期内，公司收入为人民币12.106亿元，同比减少3.4%；股东应占亏损为人民币3,110万元。尽管经营承压，公司在ESG管理框架、减排目标及社区投入方面仍取得一定进展。

治理：董事会主导ESG战略，但激励挂钩尚缺

公司已建立由董事会、ESG委员会及管理层构成的三级ESG管治架构。董事会为最高决策机构，负责制定ESG策略并监督执行；ESG委员会由首席执行官及各部门高级成员组成，负责策略落地与日常治理。报告指出，ESG委员会定期向董事会汇报绩效，并与法律、审计部门协作评估风险。

• 董事会构成：7名董事中女性占42.86%（3名），独立非执行董事超过三分之一，符合上市规则要求。
• 风险管理：公司已将气候相关风险纳入企业风险管理（ERM）框架，并按短期（1-3年）、中期（3-7年）、长期（7年以上）识别物理风险（如极端高温、热带气旋）和转型风险（声誉、政策、市场）。
• 反腐败：报告期内无贪污诉讼案件，员工入职需签署廉洁承诺，供应商需签署反商业贿赂承诺。
• 需关注点：管理层薪酬尚未与ESG绩效挂钩，内部碳定价机制亦未建立，气候相关风险管理仍处于定性分析阶段。

环境：设定2030年减排目标，但范围3数据缺失

公司以2023年为基准，制定2030年温室气体减排目标：总排放强度降低3%至0.13 tCO2e/平方米。2025年实际总排放量为83,902.43 tCO2e，强度0.13 tCO2e/平方米，已低于目标值。其中范围1（直接排放）强度0.0006，范围2（间接能源排放）强度0.13，均较2023年有所下降。

• 能源消耗：电力103,727,718 kWh，天然气174,692立方米，蒸汽2,105吨，强度分别为158.8 kWh/平方米、0.27立方米/平方米、0.003吨/平方米。
• 水资源：已开展水平衡测试，无管网泄漏；通过清洗空调翅片、分段供水等措施提升效率。
• 环境保护：全年通过政府环保检测，无违规事件。已实施LED照明改造、光伏发电逐步推广。
• 需要指出：报告未披露范围3（价值链）排放数据，且气候情景分析尚未纳入决策。公司计划在后续年度引入。

社会：员工规模缩减，培训与社区投入可持续

截至2025年末，集团共有员工1,006名，较2024年的1,078名减少6.7%，主要因“鲜品馆”关闭。员工流失率为0.84%，性别分布和年龄结构在报告中以图表呈现。职业健康与安全方面，过去三年无因工死亡事故，2025年工伤损失工作日108天，占正常工作日0.04%。

• 培训与发展：报告披露按性别及员工类别划分的受训百分比和平均培训时数（数据以图表形式呈现，文本未列出具体数值）。公司提供新员工入职培训、内部技能培训及外部专业机构合作课程。
• 供应链管理：共有供应商1,693家（上海1,289家、苏州404家），要求供应商遵守环保与用工标准，禁止童工和强制劳动。
• 产品责任：全年接获产品及服务投诉273件，无产品召回事件；已建立消费者数据保护政策，员工需经授权方可访问会员信息。
• 社区投资：全年慈善捐赠约人民币101.5万元，主要用于教育帮扶（持续10年资助少年儿童）、医疗公益（“千店慈善义卖”）及特殊群体关爱（“错袜展”）。

关键议题：财务重要性尚未体现，ESG与财务传导路径待验证

从双重重要性角度分析，报告系统阐述了经营活动中对环境和社会的正面与负面影响（如节能减排、社区捐赠），但ESG议题对企业财务绩效的传导机制仍不清晰。公司2025年收入下滑、亏损扩大，但ESG报告中并未量化分析气候风险、供应链风险或绿色消费趋势对收入、成本的潜在影响。例如，未估算极端高温导致空调用电增加对运营成本的冲击，也未披露研发投入或绿色技术支出。

• 气候风险暴露：上海久光中心办公室已获LEED认证，但大连和沈阳物业长期空置，报告未分析其气候相关减值风险。
• 数据质量：环境数据采用“有限保证”级别（审计报告中未明确指定），范围1和2数据有第三方鉴证？报告未明确提及独立鉴证，存在漂绿风险。
• 同行业对比：公司与同类型百货零售商（如百联、王府井）在碳排放强度上的比较未纳入报告，投资者难以评估其相对表现。

结语

利福中国2025年ESG报告在治理架构、环境目标设定及社会责任履行方面形成了基本框架，但量化KPI覆盖范围有限，范围3排放、气候情景分析及ESG与财务绩效的关联分析尚属空白。公司需进一步加强数据透明度和鉴证水平，将ESG风险真正融入财务规划。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。