雅居乐集团(03383.HK)2025年度ESG报告解读

雅居乐集团控股有限公司于2026年4月29日发布2025年度ESG报告，这是公司连续第十份可持续发展报告。报告全面披露了其在环境、社会及治理层面的实践与绩效，覆盖地产业务、物业板块（雅生活）及环保公司等核心运营主体。以下基于双重重要性原则与四要素披露框架，对报告关键内容进行解读。

环境维度：绿色建筑与气候韧性

绿色管理与建筑标准

雅居乐将绿色理念贯穿项目全生命周期。报告显示，2025年开发项目100%依据绿色建筑及健康建筑标准设计，装配式工艺应用比例达65.1%，对应建筑面积58.8万平方米。旗下多个业务板块已通过ISO 14001:2015环境管理体系认证。在绿色施工环节，公司实施扬尘、噪音、水污染及固废分类管控，并推广环保建材如仿石瓷砖、岩板及新型保温材料。

废弃物处理与循环经济

环保板块持续深耕危废处置，2025年累计完成废弃物无害化处理47.89万吨，其中焚烧处置11.09万吨，安全填埋33.84万吨，物化处理2.96万吨。截至报告期末，危废处置项目已覆盖13个省份、25个城市，可处理45大类危险废物，具备全品类服务能力。

能源与碳排放量化指标

报告披露了温室气体排放、能耗及水耗的关键绩效指标：

分析： 公司虽设定了用电效率和用水强度的定性目标，但未披露同比对比数据，亦未设定经第三方验证的定量减排目标。碳排放强度（1.41吨/百万元收益）作为单一数值，投资者需结合营收变化评估趋势。此外，公司首次完成全面气候情景分析，识别了物理风险（极端天气、水资源压力）与转型风险（政策合规、市场需求变化），并定性披露了应对策略，但未量化当前及预期的财务影响。

社会维度：员工关怀与社区责任

员工权益与培训

截至2025年底，雅居乐员工总数为84,126人，其中男性45,200人，女性38,926人。报告期内员工总流失率为37.68%，较上年（28.18%）有所上升。公司坚持平等雇佣，全年保持零使用童工及强迫劳动记录。员工培训覆盖率达89.04%，人均受训时数19.27小时。内部认证内训师63人，开发百余个课程。

健康与安全

公司建立三级EHS管理架构，将高管薪酬与安全绩效挂钩。2025年实现重大生产安全事故零发生，职业病病例零发生。因工死亡人数为0（上年度为1人），因工损失工作日数为25,116天（上年度为1,107天）。报告解释损失工作日数大幅增加，但未说明具体原因。

产品质量与客户服务

雅居乐推行“雅质精工”质量管理体系，覆盖设计、建造、交付全过程。2025年为近1万户业主交付品质居所，13个交付优秀项目中10个通过联合验收，到访收房率平均超90%。客户投诉3,635单，较去年下降15%；投诉闭环周期缩短至5.25天，处理效率提升16%，客户满意度达92.5%。

社区投资与教育捐赠

公司长期深耕兴教助学，累计教育捐赠突破人民币9亿元。2025年继续推进城市更新项目，如西安郭北村安置楼交付，累计回迁率约80%。此外，开展社区环保公益活动，如清水湾净滩专项活动。

治理维度：合规与反腐败

董事会与ESG管治

董事会承担ESG最高监督职责，下设风险管理委员会并组建可持续发展督导工作组。2025年召开2次董事会会议及2次风险管理委员会会议审议ESG事宜。公司已建立三级可持续发展管治体系，并将ESG风险纳入全面风险管理框架，上线42个风险智能预警模型。

商业道德与反腐败

雅居乐是中国企业反舞弊联盟核心成员，严格执行《廉政制度》及《商业行为准则》。报告期内未发生针对公司或其员工并已审结的贪污诉讼案件。公司组织董事及高级管理层签署《廉政管理责任状》，全年开展反贪污培训覆盖2,564人次。审计中心完成7项审计项目，涵盖全部地产业务区域。

信息披露质量

报告严格遵循联交所《环境、社会及管治报告守则》要求，披露了环境关键绩效表（包括氮氧化物、二氧化硫等排放数据）及社会绩效表。但存在部分定性描述缺乏量化支撑的情况，例如“能源使用效益持续提升”未提供具体强度变化数据。同时，报告范围限于集团运营层面，未包含雅生活等子公司的环境数据（单独披露），整体数据可比性有待加强。

综合评估与关注点

• 优势： 绿色建筑标准100%覆盖、废弃物无害化处理规模大、客户满意度提升、反腐败体系健全、首次完成气候情景分析。
• 风险信号： 员工流失率上升至37.68%、因工损失工作日数大幅增加但未详细解释、碳排放及能耗强度缺乏同比趋势对比、未设定第三方验证的定量气候目标。
• 行业异质性： 作为综合性房企，其城市更新业务受政策调整影响（“做地模式”），公司主动控制前期投入并寻求第三方资金，但风险敞口仍需关注。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。