华禧控股(01689.HK)2025年度ESG报告解读

董事会声明与ESG治理架构

华禧控股2025年度ESG报告显示，公司已建立由董事会全面负责的ESG管理体系，下设ESG管理小组处理日常事务。报告范围涵盖两家全资附属公司：汕头信达（香烟包装业务）和弘东治理（环境治理业务），占集团绝大部分收益。董事会声明强调将环保管理融入生产实际，并定期向董事会汇报ESG目标进展。

• 董事会承担ESG策略制定与监督的全责，已指定ESG管理小组监控环保指标并定期汇报。
• 报告联交所《环境、社会及管治报告守则》编制，遵循重要性、量化、平衡及一致性原则。
• 持份者沟通涵盖股东、客户、员工、供应商及监管机构，并通过重要性评估确定关键议题。

环境维度（E）：排放与资源管理

废气排放与污染物控制

香烟包装业务产生的废气主要为挥发性有机物（VOCs）、苯及甲苯/二甲苯。报告披露了第三方检测数值，均远低于广东省地方标准限值。

• 废气收集处理装置（RTO）燃烧效率提升，VOCs检测值较去年大幅下降（从11.8降至1.6 mg/m3）。
• 有害废弃物总排放量为3.120吨（2024年：5.778吨），减少46%，主要由于新品试样减少及废油墨量降低。
• 无害废弃物（生活垃圾）总排放23.84吨（2024年：25.31吨），同比减少5.8%。

能源与温室气体排放

• 总能耗及温室气体排放绝对量较上年显著上升，主要因香烟包装业务产能增加。报告未披露排放强度（单位营收排放量），投资者需关注能源效率指标。
• 用天然气消耗减少（23,052立方米 vs 26,836立方米），因RTO废气浓度提高减少助燃。
• 水资源使用：总用水量21,045吨（2024年：23,784吨），下降11.5%，得益于雨水收集用于绿化。

环境目标与措施

• 废气排放目标：确保排放浓度处于法定范围。
• 无害废弃物目标：总量较去年下降0.5%（2026年目标）。
• 有害废弃物目标：单位产值排放量较去年降低0.5%。
• 温室气体排放目标：2026年单位产值排放强度较2025年降低0.2%。
• 报告指出尚未采用内部碳定价，也无范围2排放，因电力直接来自电缆（未区分电网排放因子）。

社会维度（S）：员工、供应链与产品责任

员工权益与多元化

截至2025年底，集团共有247名全职员工（2024年：258名），其中香烟包装业务208人，环境治理业务30人。

• 性别比例：男性员工占70%，女性占30%，与去年一致。高级管理层中女性占13%。
• 员工流失率：汕头信达离职13人，弘东治理离职9人，总流失率为9.3%（2024年：13.6%）。
• 劳动合同签订率与社会保险覆盖未明确披露，但报告提及为员工缴纳社保及公积金。

健康与安全

• 过去三年（含本年度）无因工亡故，工伤损失工作日数为零。
• 公司通过GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证。
• 提供定期职业体检、安全培训及防护设备。

培训与发展

• 汕头信达：606人次培训，总时长30小时，平均每员工不足0.15小时，培训投入较低。
• 弘东治理：44人次培训，总时长154小时，平均每员工5.1小时，优于香烟包装业务。
• 培训内容覆盖职业健康、安全生产、消防演练、质量管理等。

供应链管理

• 主要供应商共23家（汕头信达22家，弘东治理4家），均通过年度复核。
• 供应商选择优先考虑环保认证，并要求进行环境合规审查。
• 报告未披露供应商ESG尽职调查比例或审计覆盖率。

产品责任与客户权益

• 全年无产品回收事件，无质量投诉。
• 质量管理体系通过ISO9001:2015认证，执行严格追溯制度。
• 客户资料保护措施（未经批准不得泄露），但未详细说明数据安全事件。

社区投资

• 环境治理业务配合业主应急响应，并为劳务分包创造就业机会。
• 未披露慈善捐赠或乡村振兴投入金额。

治理维度（G）：董事会与企业管治

董事会构成与多元化

• 董事会由6名成员组成：3名执行董事（包括主席兼CEO郑毅生）和3名独立非执行董事。
• 独立非执行董事占半数，符合上市规则。其中一名独立董事具备会计专业资格。
• 董事会设有审计委员会、薪酬委员会、提名委员会及企业管治委员会。
• 董事会出现主席与CEO由同一人担任（郑毅生），偏离守则第C.2.1条，但报告解释其合理性。
• 年度董事会会议仅举行四次，其中两次为定期会议（全年及中期业绩），低于守则建议的至少四次定期会议。

反腐败与合规

• 本年度无任何贪污诉讼案件。
• 公司制定《反舞弊政策和流程》，设立举报邮箱及专线。
• 新员工签署廉洁承诺书，但报告未披露董事及员工的专项培训覆盖率。

ESG风险与气候相关披露

• 董事会下设ESG管理小组，负责监督气候相关风险。
• 报告识别了转型风险（环保合规、能耗成本、绿色技术迭代）和物理风险（极端天气），但评估称对财务影响暂不重大。
• 气候风险中短期（1-3年）影响被纳入战略规划，长期（3年以上）纳入可持续发展目标。
• 未采用情景分析，风险管理流程与去年无变化。
• 2026年温室气体排放目标：单位排放强度较2025年降低0.2%，但未经过第三方验证。

财务绩效与ESG关联

• 香烟包装业务收入增长6.0%，毛利率提升3个百分点至30.3%，受益于高利润产品占比增加。
• 环境治理业务收入下降25.1%，但毛利转正（2024年亏损），因项目进入结算阶段，额外成本减少。
• 金融及合约资产减值仍高达44.47百万港元，主要来自环境治理客户长期逾期。
• ESG绩效（如能耗、排放）与财务表现未明确挂钩，但报告提及高级管理人员绩效考核包含环境表现。

漂绿风险分析

• 报告缺乏部分量化数据：如离职率、培训覆盖率、供应商ESG审计比例等缺失具体数字。
• 温室气体排放强度未披露，排量随收入增长而上升，需关注单位营收排放趋势（若上升则存效率疑问）。
• 气候相关财务影响评估以“难以量化”为由回避，且未采用情景分析，风险披露深度有限。
• 没有第三方鉴证或“有限保证”声明，数据可靠性基于公司内部统计。
• 与同行业相比，香烟包装业务能耗及排放强度未见可比性分析。

总结

华禧控股2025年度ESG报告披露了较为完整的环境数据，废气防治成效显著，有害废弃物减量明显。社会方面安全零事故，员工多元化稳定。但环境绝对排放量因产能增加而上升，治理层面存在主席与CEO兼任、董事会会议次数不足等治理短板。气候风险管理尚处起步阶段，缺乏情景分析及范围3全面核算。整体报告基本遵循联交所要求，但在量化透明度、目标严谨性及第三方鉴证方面仍有提升空间。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。