橙天嘉禾(01132.HK)2025年度ESG报告解读

橙天嘉禾娱乐(集团)有限公司（股票代码：01132）于2026年4月29日发布2025年度ESG报告，环境、社会及管治信息整合于年报内。报告期内，集团业务战略发生重大调整，终止香港所有影院运营，集中资源发展新加坡市场。本解读聚焦ESG实践的关键进展与待改进领域。

环境维度（E）：总量减排依赖业务收缩，强度指标承压

温室气体排放

报告期内，集团温室气体（GHG）排放总量为5,019.05吨二氧化碳当量（tCO₂e），较2024年的6,148.78 tCO₂e下降18.37%。排放强度由0.073 tCO₂e/m2升至0.079 tCO₂e/m2，上升约8.2%，显示单位面积碳排放效率有所退步。100%排放来自范围2（外购电力），范围1及范围3未涉及。

能源与水资源

总能耗10,183,946.40 kWh，较2024年下降22%，强度由154.43 kWh/m2升至159.63 kWh/m2（+3.4%）。水耗19,918.89 m3，强度0.31 m3/m2（2024年：0.26 m3/m2，上升19.2%）。三项资源强度均逆势上扬，集团以LED照明、电子配送、定期巡检等方式推动节能，但成效被关停影院的结构性减排所掩盖。

废弃物与气候变化

因物业由商业管理公司负责，未量化无害废弃物数据。气候变化方面，集团认定气候风险财务重要性低，依据“遵循或解释”原则省略详细披露，仅列明极端天气应对措施。

社会维度（S）：员工结构转型，社区投入量化不足

员工权益与健康安全

截至2025年末，集团员工总数922人（2024年：1,121人），减少17.7%，主因香港业务终止。新加坡员工占比98.8%。性别比例均衡（男50.98%，女49.02%）。全年新入职率47.2%，离职率44%，高流动性主要来自新加坡兼职员工。工伤6起，损失工作日29天，工伤率0.7%（2024年：1.8%），显著改善。培训参与率20.2%，平均培训时数1.6小时，较2024年（26.9%，2.4小时）下滑，需关注人才发展投入。

社区投资与供应链

集团举办慈善电影放映、筹款等活动，但未披露具体资金投入金额或受惠人数。供应链管理方面，43家供应商（电影放映领域），香港14家、新加坡29家，均未披露ESG尽职调查比例或审计覆盖率。

治理维度（G）：董事会多元化达标，ESG管理框架待强化

董事会结构与ESG治理

董事会由5名执行董事、3名独立非执行董事组成，女性董事占38%（3/8），年龄分布34-72岁。董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬委员会，均制定书面职权范围。ESG事项由董事会直接负责，但未设立专职ESG委员会，亦未披露ESG绩效与高管薪酬挂钩情况。报告期内无违反反腐败法规或收到相关法律诉讼案例。

实质性议题与风险管理

通过独立顾问开展重要性评估，五大最重要议题：反贪污、知识产权保护、客户信息与隐私、能源、产品及服务责任。风险管理流程覆盖ESG风险识别与应对，但量化目标设定不足。例如温室气体减排仅描述方向性措施，缺乏具体时间表或量化目标。

漂绿识别与同业对比

• 碳排放强度上升（+8.2%）与能耗强度上升（+3.4%），但表述集中于“总量下降”，存在选择性披露风险。
• 香港业务终止带来的结构性减排被归类为集团成果，实际上并非运营效率提升。
• 报告未提及2025年任何环境处罚、安全事故或治理违规，与财务报告中确认的商誉减值（126,058千港元）及影院相关资产减值形成反差。
• 行业对比：娱乐行业资产轻、排放低，但本集团未参考同行披露范围3排放或提供减排路线图。

ESG与财务绩效传导分析

2025年集团扭亏为盈，净利润56,377千港元（2024年亏损242,642千港元），核心驱动来自新加坡市场票房份额提升（59.3%）及非经常性收益（租赁修改收益85.8百万港元）。ESG表现通过降低运营风险（健康安全改善、劳动争议减少）间接支撑财务稳定，但缺乏正向激励机制的明确传导。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。