烯石电车新材料(06128.HK)2025年度ESG报告解读

烯石电车新材料于2026年4月30日发布2025年度ESG报告（第七份），披露其在环境、社会及治理方面的绩效。报告范围涵盖中国内地石墨烯制造及香港与内地景观设计业务。2025年公司收入同比下滑27%至1.38亿港元，母公司拥有人应占亏损扩大至3.65亿港元，流动比率0.58倍，资本负债比率高达542%，独立核数师对持续经营能力出具重大不确定性意见。在此财务压力下，ESG投入与目标执行面临挑战。

环境维度（E）：排放强度上升，节水计量空白

温室气体与能源

• 排放总量：范围1+2合计1,219.97吨CO2e（石墨烯1,160.24吨，景观59.73吨），范围3为33.39吨（商旅），总排放1,253.36吨，同比增加7.3%。
• 排放密度：0.39吨CO2e/平方米（2024年：0.36），呈上升趋势。
• 能源消耗：总耗2,296.34兆瓦时（石墨烯2,185.97兆瓦时，景观110.37兆瓦时），能源密度0.72兆瓦时/平方米（2024年：0.64），同样恶化。
• 目标：以2024年为基准，2030年将排放密度和能源密度各降低5%，但报告仅评价“按计划进行中”，未提供任何量化进展证据。

资源与废弃物

• 水资源：石墨烯工厂使用地下水未计量，景观业务水费含于物业费中亦无法统计。报告承诺下一年度建立地下水开采测量系统。
• 废弃物：有害废弃物0千克；无害废弃物2,298千克（密度0.72千克/平方米），同比略增。石墨烯加工污泥用于制砖或铺路，实现资源化。

气候风险管理

• 参照NGFS场景（2050净零与现行政策）识别实体风险（极端气温、洪水强风）及转型风险（政策、市场偏好、技术），但未量化财务影响。
• 已成立气候变化工作小组，每年至少召开一次会议，但ESG绩效尚未与管理者薪酬挂钩。

社会维度（S）：培训投入锐减，员工流失改善

员工权益

• 截至2025年末员工217人（男139，女78），中国内地162人、香港55人。
• 员工流失率整体11.1%（2024年：27%），显著改善。地区上中国内地10%、香港14.8%。
• 培训：受训员工占25.3%，但平均受训时数仅0.03小时/人（2024年：0.33小时），降幅达91%，基本处于停滞状态。
• 职业健康：零工伤事故与损失工作日。

供应链管理

• 供应商共计60家（香港10家、中国内地50家），较2024年减少17家。
• 通过《行为守则》与《ESG政策》规范供应商环境与社会筛选，但未披露具体ESG尽职调查比例或审计覆盖。

社区与产品

• 慈善捐款1万港元，组织学生参观活动（香港大学、中学等共计63人）。
• 景观设计项目屡获大奖（香港园境师学会大奖、环保建筑大奖等），案例强调可持续设计与生物多样性。
• 石墨烯业务：研发成本8.06百万港元（2024年：13.09百万），研发强度下降；未披露专利数量或绿色技术占比。

治理维度（G）：董事会性别单一，独立董事补缺中

ESG管治架构

• 董事会承担ESG最终责任，管理层下设气候变化工作小组。
• 未将ESG绩效纳入董事或高管薪酬考核。

董事会多元化

• 截至报告日董事会7人（4执行、1非执行、2独立非执行），全部为男性，未实现性别多元化。
• 2026年初两名独立董事离世/辞职后，独立董事人数不足，已向联交所申请延期至2026年6月30日合规。
• 内部监控：聘用外部顾问进行内控检讨，发现税务发票日期与发货日期差异、长账龄应收款管理等轻微缺陷，已承诺整改。

反腐败与数据安全

• 制定《行为守则》，禁止贿赂，员工收受礼品不得超过500港元；设立匿名举报渠道。
• 年内未发生贪污诉讼或数据安全事件。

财务与ESG传导：高杠杆与减值压力下ESG资源受限

• 2025年公司计提商誉减值1.02亿港元、无形资产减值1.74亿港元，主要因市场环境恶化与客户订单减少。
• 研发投入同比缩减38%，员工培训时数锐减，ESG目标（节能5%）实际进展停滞甚至倒退。
• 资本负债率542%及流动负债净额1.83亿港元表明公司面临流动性危机，可能影响未来ESG专项投入。

漂绿风险提示

• 选择性披露：报告未提及任何环境违规或处罚，而财务报告显示客户订单大幅减少、资产减值，与ESG报告中“稳步提升”的描述存在反差。
• 目标缺乏量化支撑：节能和减排目标仅表述“按计划进行中”，未提供实际完成度或同比改善数据。
• 异常偏离：排放密度与能源密度均同比上升，与行业减碳趋势相悖；员工平均培训时数骤降至0.03小时，基本可视为零培训投入。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。