尚晋国际控股(02528.HK)2025年度ESG报告解读

尚晋国际控股于2026年4月30日发布其第五份环境、社会及管治（ESG）报告，全面披露2025年度在可持续发展方面的实践与绩效。报告遵循香港交易所《环境、社会及管治报告守则》编制，覆盖集团核心业务，包括澳门、香港及中国内地的零售店舖及行政办事处。

环境、社会及管治治理架构

集团采用自上而下的管理方法，董事会承担ESG最终责任，下设环境、社会及管治委员会负责日常监督与战略推进，审核委员会则监督ESG风险管理制度。该架构明确划分了决策、组织与实施层面的职责，但未披露ESG绩效与管理层激励的直接挂钩情况。

持份者参与及重要性评估

集团委托外部顾问进行重要性评估，通过线上问卷收集内部及外部持份者反馈，识别出34个ESG议题，并绘制重要性矩阵。前五大重要性议题为：客户健康与安全、职业健康与安全、产品及服务质素及投诉处理、客户满意度、劳资关系。这一定位反映了零售行业以客户和员工为核心的经营特点。

环境维度（E）

排放管理

2025年度温室气体排放总量为2,773.50公吨二氧化碳当量，较2024年的1,892.56公吨大幅上升46.6%。排放密度从3.84公吨二氧化碳当量/全職僱員升至8.69，增幅超过一倍。范围二（电力间接排放）占总排放的98%以上，为绝对主力。

资源消耗

电力消耗为4,490.60兆瓦时，密度从6.10兆瓦时/全職僱員升至14.08；汽车燃油消耗从6,059.33公升增至11,574.97公升，密度从12.29公升/全職僱員升至36.29。用水量因楼宇管理未单独计量而无法提供，构成数据缺口。

环境目标进展显著倒退

集团设定以2020财年为基准的目标：2025财年前温室气体排放密度降低15%，能耗密度降低8%。实际数据如下：

排放与能耗密度的急剧上升可能与业务扩张或员工人数变动有关，但报告未给出合理解释。该趋势与集团2030年目标（排放密度降低25%，能耗密度降低15%）形成明显反差，显示短期目标执行严重偏离轨道。

气候风险管理

报告识别了急性物理风险（台风、洪水）及慢性物理风险（气温上升），以及政策、技术、市场等转型风险，并分析了财务影响。集团已制定气候变化政策，包括缓解、适应和复原力三方面，但尚未制定正式的独立转型计划。

社会维度（S）

员工结构与离职率

截至2025年12月31日，集团共有394名员工。整体离职率从2024年的36.11%降至26.90%，显著改善。但细分项存在分化：30岁以下员工离职率从76.22%降至32.19%，但30-50岁组从16.61%升至24.37%，50岁以上组从6.25%升至20.00%。中国内地业务员工离职率从0%升至47.26%，值得关注。

培训与发展

2025年每名僱員平均培训时数为1.11小时，低于2024年的1.53小时；受训员工比例从95.53%降至68.78%。高级管理层培训时数从3.75小时降至3.14小时，中级管理层从7.39小时骤降至1.15小时，显示对中层的培训投入大幅缩减。

健康与安全

2025年发生3宗工伤事件，较2024年的2宗有所增加，但因工损失工作日数为0天（2024年为6天），继续保持零死亡记录。报告未披露工伤率指标。

供应链管理

供应商数量从2024年的75家增至165家，分布从亚洲扩展至欧洲和北美洲。集团对供应商进行年度评估考核，采用100分制，低于60分可能被取消资格。优先选择拥有ISO9001、ISO14001及ISO18001等认证的供应商，体现了对环保与劳工标准的关注。

客户权益与隐私

报告期间未收到产品安全与健康投诉，无因安全理由的产品召回。集团建立投诉管理机制，并遵守澳门《个人资料保护法》及香港《个人资料（私隐）条例》，未发生隐私违规事件。

治理维度（G）

商业诚信与反腐败

集团严格遵循香港《防止贿赂条例》及内地相关法律，报告期间未发生腐败相关法律案件。为高级管理层举办内幕交易培训，并推行举报制度由审核委员会直接处理。但未披露反腐败培训覆盖员工的具体比例。

数据安全与隐私保护

集团要求供应商遵守数据保护指引，并在年度供应商评估中纳入知识产权保护考量。报告期内未发生数据安全违规事件。

ESG管理闭环

从持份者参与、重要性评估、目标设定到绩效披露，集团初步建立了管理闭环。但环境目标执行情况缺乏问责机制，且未披露ESG绩效与薪酬的挂钩情况，治理层面的激励约束存在空白。

社区贡献

集团在商业计划中列入慈善预算，并制定社区参与政策。报告中未披露具体的社区投入金额或详细活动案例，仅以定性描述为主。

漂绿风险提示

• 环境目标全面落空，但报告中未充分解释原因，仅列出数据对比；
• 排放密度与能耗密度均大幅上升，与行业减排趋势相悖，需关注业务增长与减碳脱钩的可持续性；
• 用水数据、有害废弃物密度、包装材料用量等关键KPI缺失，影响报告完整性；
• 培训时数与受训比例双双下降，尤其在管理层层面，可能影响人才发展承诺的可信度。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。