新明中国(02699.HK)2025年度ESG报告解读_财经频道

新明中国控股有限公司（股票代码：02699）于2026年4月30日发布其2025年度ESG报告（作为年度报告的一部分）。报告覆盖2025年1月1日至12月31日，范围包括杭州总部、山东兴盟办公室及山东项目。报告遵循港交所《ESG报告指引》的“不遵守就解释”条文，并按照四原则（重要性、量化、平衡、一致性）编制。需要强调的是，公司审计师对该年度的合并财务报表出具了无法表示意见，核心原因在于持续经营存在多重重大不确定性。以下基于报告原文进行客观解读。

环境维度（E）：排放与资源管理

报告期内，公司处于战略收缩状态，多个项目停工，环境影响极小。建筑施工均已外包给第三方承包商，相关环境数据不予完整披露。

温室气体排放

范围1（直接排放）：7.12吨二氧化碳当量（2024年：8.68吨）。
范围2（能源间接排放）：315.00吨二氧化碳当量（2024年：374.50吨）。
总排放强度：1.85公斤二氧化碳当量/平方米（2024年：2.16公斤/平方米）。

能源消耗

总能耗：546.70兆瓦时（2024年：640.22兆瓦时），主要来自外购电力（520.00兆瓦时）。
能源消耗强度：3.50千瓦时/平方米（2024年：4.02千瓦时/平方米），因商业区租户用电增加导致强度上升。

水资源与废弃物

总耗水量：15,200立方米，强度0.08立方米/平方米。
非有害废弃物（办公废纸、厨余）：0.13吨，密度0.0008公斤/平方米。

公司未披露范围3排放，也不涉及有害废弃物和包装材料。参考TCFD框架，识别了台风、暴雨等物理风险和更严环保法规的转型风险。

社会维度（S）：员工、供应链与客户

员工权益

截至2025年末，员工总数47人（2024年：50人），全部位于中国内地。- 性别比例：男性28人，女性19人。- 年龄分布：26-35岁4人，36-45岁32人。- 员工流失率：总流失率30%（2024年未有可比数据）。- 培训：员工受训百分比为男性80%、女性25%；平均培训时长0.73小时/人，其中高级管理层2小时/人，中级管理层1小时/人。- 职业健康与安全：本年度无工伤记录，过去三年无重大安全事故或工亡。- 未发现使用童工或强制劳动。

供应链管理

本年度与38个主要供应商合作（2024年：35个），全部在境内。建筑项目仅委聘1个承建商。报告指出在招标中优先考虑提供污染减排方案的承包商，并要求供应商签署《民工权益保障承诺书》。

客户服务

投诉：本年度未接获与物业及销楼服务相关的投诉。
隐私保护：未发生客户信息泄露投诉。
合规：未发生违反健康与安全、广告、标签及隐私方面的重大违规。

治理维度（G）：董事会、风险管控与反腐败

董事会构成

截至年报日，董事会由1名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事组成。独立非执行董事占比超过三分之一。审核委员会、薪酬委员会、提名委员会均由独立非执行董事主导。报告期内董事会召开10次会议。

风险管理与内部监控

董事会负责维持风险管理与内部监控系统，并已委聘独立内部监控顾问对主要营运子公司进行独立评估。报告确认了资金管理、借款管理、支出管理及财务报告流程的有效性。

反腐败

报告期内未涉及任何贪污、贿赂、勒索、欺诈或洗钱案件。
公司编制了《员工职务行为准则》，设有举报渠道。
值得注意的是，报告明确披露：本年度没有向董事会或员工提供反贪污培训（KPI B7.3）。

公司秘书与董事培训

公司秘书罗学儒先生于2025年度完成了不少于15小时的相关专业培训。全体董事均参与了关于企业管治与监管发展的持续专业培训。

财务与ESG的交叉影响：持续经营风险与审计意见

报告的年报部分显示，公司2025年度净亏损约人民币2.393亿元，流动负债超过流动资产约46.76亿元。借款约12.13亿元及可换股债券约2.70亿元均已逾期构成违约。核数师因此出具无法表示意见，指持续经营假设面临多重重大不确定性。

公司管理层已制定多项措施，包括与金融机构协商续贷、加速资产盘活与销售、推进项目翻新等。但报告承认房地产市场的恢复缓慢，这些措施能否成功仍不确定。

从双重重要性角度看，财务重要性极为突出——ESG议题（如资产减值、资金链压力）直接关联企业价值；影响重要性方面，公司在环境和社会层面采取的基本合规措施（如基本排放控制、员工权益保障）体现了有限但持续的贡献。

漂绿风险提示

报告多处出现“未发现重大违规”“未发生投诉”等定性叙述，缺乏与行业基准的横向对比。
三废数据中部分项目因停工未能完整收集，且外包施工环节的排放数据缺失，可能影响绩效评估的全面性。
未提供反贪污培训，在控制环境上存在薄弱环节。
整体ESG信息披露偏向合规导向，在量化目标设定及与财务挂钩的ESG绩效激励方面几乎空白。

结论

新明中国2025年度ESG报告呈现出典型的高风险房企特征：环境数据随业务收缩自然下降，社会层面维持基本合规，治理层面合规但存在培训缺失。报告最大的实质性议题是公司的持续经营能力，但这恰是ESG报告中未充分展开的部分。投资者需重点关注管理层化解流动性危机的执行进展，以及相关行动对资产价值和员工、客户、供应商等的长期影响。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。