银行间债市波幅有限 央行逆回购创新高影响几何？

中国银行间债市周二(8月18日)现券和利率互换整体趋稳。尽管央行周二公开市场逆回购操作量突增至逾一年半高位，但因其短期属性未解外汇占款下降等对流动性的实质性忧虑，二级市场受益有限。

剩余期限近10年的国开债150210券最新报价在3.9200%/3.9130%，周一尾盘为3.9200%/3.9175%。

中国金融期货交易所5年期国债期货主力合约TF1509早盘收报96.445元，较周一结算价小涨0.04%；10年期国债主力合约T1509收报95.195元，较周一结算价涨0.06%。

新债发行市场上，受略缓的资金面支撑，国开行上午招标的两期债结果稍低于预期，国债期货则仅微幅波动。

央行公开市场稍早进行的1,200亿元人民币7天期逆回购，操作规模创下逾一年半以来单日最大量，中标利率继续持平于2.50%。

交易员称，现券收益率早盘小幅高开，在逆回购规模放量后走低。

国开行稍早招标的两期债结果均低于预期。其中三年新发债利率3.26%，10年期增发债收益率3.87%；此前预测均值分别为3.29%和3.89%。上述两期债的投标倍数分别为5.70倍和4.78倍。

与此同时，银行间市场周二早盘主要回购利率继续小涨。交易员表示，央行逾千亿逆回购注水驰援流动性，但适逢月中缴税等因素存抽离效应，加之除国开行外大行供给仍未明显增加，致资金面偏紧局面缓解有限。

交易员并指出，虽然机构对逆回购加量是否消除降准可能性解读存一定分歧，但短期资金面偏紧局面若改善不大，市场此前对流动性乐观预期亦将逐步收敛。